腾云资产：开拓股权投资为核心的增值路径

目前，我国实体经济不断下滑已成为不争的事实，固定收益端的资金效益不断降低，且随着各行各业去杠杆化的持续推进，股权正逐渐代替债权成为未来主流的投融资模式。作为国内优秀私募基金之一，腾云资产凭借专业的研究背景和广泛的社会资源，敏锐察觉到当前经济形势下存在的股权投资重大机遇，带领投资者实现投资效益最大化。

腾云股权投资的关注要点

一般而言，成功的股权投资包括三大核心要点：项目标的、进入时机以及退出路径。对于股权投资来说，项目标的质量是置于首位的。选择成长性较好的、行业中竞争格局已确定的龙头企业，可以客观上降低系统性、竞争性风险，同时，选择优质标的可以持续分享行业成长红利，提高获得优于市场表现的可能性。其次，股权投资基金在选择标的时需总体把握进入时机，即控制成本价格。一般而言，确定股权投资的时点往往定在价值低估时，回避短期炒作，回归投资的本质，即以合理低估的价值买有价值的东西。再者，安全稳定的退出路径是股权投资需要考虑的重要因素。清晰的退出路径可以有效降低股权投资后的流动性风险，提高资本的安全性。

腾云股权投资的核心标准

腾云资产认为，除去明确的套利机会外，私募股权投资应始终遵循着以成长型为核心的投资标准。从本质上来说，作为一项长期投资形式，股权投资即是投资未来。因此，投资项目只有具备持续成长能力才能确保投资成功。以巴菲特投资可口可乐为例，可口可乐作为八十年代消费市场里的明星，在巴菲特买后的3年里，其每股收入涨了64%，股价上涨3倍。尽管在1987年10月，美国股票市场发生了灾难性的大跌，可口可乐股票的市价仍以19.3%的速度递增。持续的成长能力带来的是各项财务数据的提升，而这些最终都会反映在资本市场中。对于投资标的而言，创新是本质，成长是结果。考察投资项目的成长性，关键在于寻找其持续增长的核心能力。腾云资产认为，企业的核心能力可以表现在品牌、技术、管理、文化等很多方面，而不同的企业所关注的创新及成长关键点也不同。对于技术型企业，是否拥有持续的技术创新能力、研发人员和技术创新体系，是判断其成长性的关键。而对于运营型企业，则需重点关注其是否拥有一支完整的、执行力高的团队。

腾云股权投资的选择逻辑

作为目前最具成长性的私募基金之一， 腾云资产一以贯之以追求项目风险最小化、效益最大化为目标。目前，腾云资本在股权上的投资主要包括优质股权类及红筹回归类两种。优质股权类资产即以投资标的成长性为核心，以标的企业的内生增长作为股权投资增值的驱动力;红筹回归类的股权投资主要着重于估值套利。由于国内股市与国外股市(特别是美股)对中国优质企业的估值存在着天然差异，完成红筹回归的企业将享受中国资本市场的发展红利，例如近来分众传媒借壳七喜控股，巨人网络借壳世纪游轮等，中国的A股市场都给予其相比美股更高的估值，进而引发中概股私有化的热潮。然而红筹回归的套利也不是完全的零风险交易。红筹回归的进程是否顺利，回归后在国内资本市场的估值都将影响到股权投资的最终效益。因此，腾云资产认为，在进行红筹回归类投资时，首先需要选择成长性较好的行业，从总体上降低系统性风险;其次，选择行业中竞争格局已确定的龙头企业，从而降低竞争性风险，保证标的收益能力的稳定性;再者，选择国家支持的优质标的，可以降低政策风险;在尽量多的考虑到各方面因素后，才能将红筹回归的投资风险降到最低，实现资本套利的初衷。

在股权投资为大背景的现状下，腾云资产遵循“田忌赛马”与“先胜后战”的投资理念，与优秀行业的顶尖企业合作，与顶级金融机构合作，并云集顶尖的资产管理人，在股权投资领域深耕数十年，为投资人提供优于市场水平的好资产。

(责编：胡艳明)