通江投资集团解读扩张中的影视基金业：机遇与风险同在

2014年，全国票房总收入累计超过290亿元，年度增长36%，涨幅高于2013年的27%。对比2009年，这个数字只有62亿元。2014年，国产影片票房为161.55亿元，占全年票房总额的58%。当年共有640多部国产影片制作，真正上映的仅240多部，上映率为37.5%，平均每制作完成的10部片子里有3、4部上映。上映后有38部影片票房超过1亿元，合计票房131亿元，占到了国产电影总票房的80%以上。

截至2014年10月份，全国已披露的影视基金共28只，总规模超过315亿元，涉及至少25家PE机构，而这一数据在2011年分别为18只基金，190亿元。

2014年，文化产业发生并购案件159起，并购总规模达1000亿元，其中发生在影视、新媒体板块的共有55起，累计并购金额达450亿元，占总并购额的45%。2014年3月，阿里巴巴娱乐宝上线，100元即可成为电影、游戏出品人，预期收益率为7%。首期7300万元几天内销售一空，共22万网友参与众筹。

国内电影行业的融资方式，主要包括银行融资、私募股权融资、专项电影基金、民间投资、多方投资合作拍摄等。在这些融资方式中，银行贷款和电影投资基金合计占比40%，远低于拥有成熟电影市场的美国，在美国，这个数字为75%。有些电影公司联合和大型基金公司发行基金，比如博纳主导发行的影视基金；另外一些公司选择银行贷款，为了更多地实现宣传也会走众筹路线；其他公司则会找私人合作伙伴，进行非正式募资，这种方式对于投资者而言缺乏保障，风险较大，市场上赔钱的项目多是以私人投资的方式为主。据不完全统计，截至2014年10月，中国已披露的影视投资基金有28只，总规模约315亿元，其中至少涉及25家PE机构，这是目前市场上涉及影视剧投资相关的基金总规模。28只基金的募集金额都超过1亿元，其中，国影基金和中国影视出版产业投资基金是影视界中的金融大腕，各自募集了50亿元。

通江产业研究院观点：影视基金，看到机遇也要看清风险

影视行业有很大的利润空间，各资本大佬都想涉足这个领域，分得一杯羹。但是我们摩拳擦掌，跃跃欲试时也应该警惕这其中潜藏的风险。2014年共有640多部国产影片制作，但真正上映的仅240多部，可以说“死亡率”超过50%，这一比例其实是非常高的。比如《无人区》，制作完成后又被要求删改审核，等了3年才准许上映。

虽然这240部影片的票房达到了将近170亿，看起来还过得去，但其中超过1亿票房的，只有38部，合计票房占到了全部国产电影票房的80%以上，其中像《西游记之大闹天宫》、《智取威虎山3D》这类电影的单独票房在10亿左右，相当于是500-600亿资本才砸出了这个票房，可以说影视投资成功率并不高。影片制作成本和票房的综合考量才是衡量投资是否成功的最终标准，要知道即使是博纳诺亚和红杉这样的强强联合，在第一期基金里也有一部电影是亏损的。

同时影片上映的档期又是一个至关重要的因素，从档期来看，票房前20位的国产电影中，贺岁档、暑期档、春节档是最为重要的三个档期，想在其他因素大致平等的状态下，即使内容很精彩的影片，如果档期不好也会对票房造成致命伤。

总之，影视投资有利可图是毋庸置疑的，但是不是什么电影都可以赚钱，敬畏风险，才能走得更潇洒从容。

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