做股权投资必须具备的五种分裂型人格

亚商资本合伙人于伟霞

股权投资被誉为金融界里“皇冠上的明珠”，传说中的投资人被描述成手握大把钞票的哆啦A梦，撒出去一叠，收回来十叠，各种火眼金睛、神通广大、能够给LP创造千百倍回报。

投资，如今成为年轻人争相涌入的行业。其实，如同任何行业一样，投资从业人员从入行到成长为一个成熟的投资人，要流过很多汗、趟过很多坑、打过很多怪，才能够逐步升级成长为一个合格的投资人。

除此之外，在这条铺满了鲜花和荆棘的路上，投资人还需要具备很多分裂的人格特质，才能在摸爬滚打中找得到前行的路。

经得起赞美，禁得住诋毁

这是范冰冰的名言，用来形容我们也非常合适。股权投资的成功比例，如果以上市退出而言，行业的平均水平是十之二三，如果以投到十倍以上回报的项目而言，是十之一二，如果就投到百倍乃至更高的独角兽明星项目而言，只能用“凤毛麟角”来形容了。虽然打开财经新闻，到处是投到各类独角兽的鸡血故事，但是你如果仔细统计一下，股权投资在中国三十年左右的时间，这类项目一共不会超过100个，这些被反复讲述和不断神话的故事里面的英雄人物，也必然伴随着数量更多的失败案例，因此，作为投资人，投资成功带来的赞美与失败带来的诋毁是相伴而生的。我经常说，在金钱面前，最能够考验人性的光辉，也最能够照见人性的阴暗，最有经验的舵手有时候也难免阴沟里面翻船，吃瓜群众会在你成功的时候欢呼，也会在你失败的时候毫不犹豫地吐上唾沫，而我们，必须永远站在那里，经得起赞美，禁得住诋毁。在成功时冷静、在失败时稳定。

既博学多才，又深度专注

股权投资是个非常长线的工作，从投入到退出，一般需要三到五年的时间，因此，我们投资的项目，在当前飞速变化的中国经济状况下，都要经历过至少一个经济周期，我们判断项目的时候必须要关注到未来几年的经济走势。作为投资人，要关注宏观经济的数据，关注PPI\CPI，关注经济政策和货币政策，关注政治态势和汇率变化。

人民币贬值了与你有关，因为有些投资项目的进口原材料的成本升高了；人民币升值了也与你有关，因为投资的项目外贸出口可能要受影响；美国大选了与你有关，因为美国的贸易战一旦开打，我们所投的对美出口项目会变化；伊朗局势危急也与你有关，因为投资的项目在当地刚拿了1亿美金的订单……很多朋友说，你们投资人真是博学多才，什么都懂，那实在是没办法啊，打开新闻看看，什么事都会在自己投资的项目里过一遍……这还只是一个方面，投项目，除了看懂行业，还要深度调研企业，更重要的是要看创始人的能力。看人从来都是一个非常高深的行业，我有一个做投资的朋友曾经很无奈的说，我觉得看人太难了，（是啊，看人准的都去算命了……）

因此投资人学习易经八卦、琢磨摸骨算命也不算是特别冷僻的爱好。有一个做早期的朋友开玩笑说，他投的天使项目，二轮融资的时候都要打一卦，如果算出来命里无大财他们就不跟投了，呵呵，打卦师傅才是投决会的核心成员啊……多么痛的领悟！

当然，这一切都是周边技能，一个优秀投资人最核心的能力就是判断力，一个行业的方向和走势如何？这个行业里这么多的项目，哪些是有核心竞争力能够跑出来的，上下游的状况对行业的影响是什么？要做出相对正确的判断，必须对将要投资的领域有深度而专注的研究，跟踪最新的技术变迁和行业趋势，弄懂里面的商业逻辑，搞清楚竞争态势和竞争态势的变迁，一个对行业没有深度研判的投资人，投资基本上是碰运气了。而判断力却不是看两个报告或者跟专家吃几次饭就能具备的，深度专注的行业跟踪和研究是必需的。

懂得高富帅、理解穷屌丝

股权基金管理有募投管退四个环节，每个环节接触的群体都有差异。

募资环节接触的大部分是大的金融机构和成熟企业的企业家，他们除工作外的爱好和交流经常是打打高尔夫、喝喝茶、品品红酒，因此，你总大概也要能下场挥两杆，说得出Petrus，latour，Mouton等名酒。而投资项目接触的多数还是处于创业或者成长阶段的企业，PE还好， VC的主要投资对象是初创企业，大部分都还是屌丝，创业不易，边吃路边摊边讨论商业模式，一样要激情四射火花四溅。有一个创业项目，为了节约成本，夏天40度没钱买空调，我们去尽调时，就在他们40度的热气腾腾的办公室里热情洋溢、汗流浃背地讨论了一下午他们的服务流程。

当然，这样的穿越和转换做多了，我们会越来越明白，人生的智慧和价值与你喝什么酒、开什么车并不一定相关，企业家是这个世界上最有创造力、最坚韧和最有责任心的群体，我们尊重一切努力实现自身价值和创造社会价值的企业家，不会因为你喜欢喝Latour或者青岛啤酒就对你有偏见。

在这样一个因为新技术带来巨大变迁的时代，没什么人能安心且安全地呆在原地，我们的目标就是在这样的动态图景中，找到那些看得见向上路径的人，并与他们成为伙伴。

自我坚持与自我否定

投资价值的实现就是你投资的企业接受了你的投资后变得更好，变好越多、价值越大。行业里的说法就是，投资投的是“未来”，而“未来”的主要的特点是“不确定性”，已经确定的叫做过去。因此，这个对未来的判断需要我们做各种假设，然后抽丝剥茧地进行分析推演，计算各种结果实现的概率以及过程中所要承担的风险，因此，有时候不同的人对同一个项目会得出严重不同的结论，往往，好的投资项目不一定能获得大多数人的认可。我们行业里有个说法“回报好的项目往往投资决策的时候分歧很大”，比如，如今互联网的两大巨头、两个小马哥，当初在很多机构的投决会里被否决过。因此，要成为一个有眼光的投资人，不能人云亦云，如果认为自己获得了正确结论，要坚持自我判断，并将这一判断明确地传达给投决会，有勇气在巨大的不确定性中坚持自我。

但是，市场上的小马哥毕竟是凤毛麟角，大多数时候，我们看了100个项目，才能够找到为数不多的几个可以投资的对象，因此，我们经常处在“假设—验证—否定”的循环中，我们要不断寻找自己逻辑的错误和漏洞，左右互博，不断自我否定而不能试图自圆其说，有多大的勇气坚持自我，你就必须有多大的勇气否定自我。在自我思辨的道路上痛苦地前行。

雌雄同体

投资是一个不分性别的行业，你必须有女性的细腻和敏感，同时也有男性的冷静和果敢；判断项目除了全方位的专业知识，还需要非常全面的现场调研和感知，我们曾经去看过一个项目，项目方在带我们看生产线现场的时候有些遮掩，这点细微的表情让我们起了疑心，虽然报表很好看，但是后来深入了解发现，他们在生产流程的一个环节上有些问题，导致成本比较高，于是果断放弃。

这个世界上没有完美的项目，项目的判断需要综合评估，需要抓取关键点，因此，项目要做成，需要非常决断，不能有因为个别不重要的细节而犹豫不决的女性化心里，项目投资和基金管理的工作都有着非常强的目标性和目标感，做了这个工作，你就是雌雄同体。作为一名女性从业者，经常被人打趣，说你们行业很多美女，我经常非常明确地告诉他们：错！我们这个行业的女性比例是比较低的，这个工作你必须经得起出差颠簸，扛得住高强度调研，能说能写，能思能记，哪里都睡得着，什么都吃得下。有公主病的女性莫入！哈哈！女性比例是不会高的，部分坚持下来的基本都是女汉子。

做投资就如同谈了一场全心投入、势均力敌又十分漫长的恋爱，十分欢愉又十分痛苦，前一秒种感觉自己已完全被掏空，后一秒钟又满血复活重新投入，在分裂中砥砺前行。

做投资就如同跑马拉松，目标是长且远的，也不是所有人都能够到达终点，过程中会不断觉得自己已经到极限，然后又不断地重新启动，很少人会觉得过程很轻松，可是爱上跑步的人下次还是会继续报名，爱的就是那个不断挑战和自虐的过程。

但是，如此地锤炼过后，一旦你能够驾轻就熟地运用这些“分裂型”人格，再加上一点狗屎运，你就很可能成为一个优秀的投资人。如果你天生自带这些“分裂型”人格，那么，欢迎你加入！并祝愿你在分裂的路上越走越远！