私募一周热评：全球股市惨遭血洗 投资科创板热情不减！

　　上周全球主要资本市场悉数下跌。受部分白马股不及预期、美联储降息、谈判进展不明等多重因素影响，市场风险偏好快速下降，大盘重挫失守2900点，上周五收报2867.84点，此外上证指数周跌2.60%，上证50周跌3.25%，沪深300周跌2.88%，创业板指微跌0.33%。

　　值得注意的是，上周主板和创业板分化严重。受大金融和大消费下跌，以及房地产板利空影响，上证指数在周二2965点高点后连跌三天，周五更是开盘迅疾跌破2900点。反观创业板，在东方财富(行情300059,诊股)和温氏股份(行情300498,诊股)等强势股的带动下表现强势，此外科创板上周成交量持续放大，走出独立行情。

　　翼虎投资：

　　从市场的整体情况来看，美联储议息会议低于预期，国内中短期受制于房价+通胀，利率没有空间，A股较高的宽松预期可能被扭转，整体估值有向下修复的压力。结合重要会议定调房地产不作为经济刺激的手段，经济基本面下行压力大，且在中美MY摩擦影响下，有往下加速的可能。之前消费金融在高位，通过过去五周科技板块的补涨，短期市场整体调整的压力较大，调整后的消费+科技仍是长周期的布局方向。

　　源乐晟资产：

　　上周市场出现较明显的分化，科创板整体受到场内资金的追捧，出现较大幅的上涨，而券商、白酒和保险板块相继下跌，使得主板市场出现较大幅度调整。本周的中央经济会议和美联储降息事件都在市场预期之内，但周五市场受到特朗普继续加征关税言论的影响出现大幅下跌。虽然受外部因素影响市场再次跌破2900点，一些优质公司的股价出现了调整，但从长期来看，一旦市场走出阴霾，核心优质资产仍然是会是资金布局的首选。

　　磐耀资产：

　　本周三大事件悉数落地，除了重要会议符合预期以外，其他两项美联储降息和MY谈判均出现一定不达预期情况。指数走势上，依然延续之前中小创强于上证状态，风格切换在延续，风格切换这是未来一段时间最值得重视的事情。

　　整体看美联储的加入降息潮，进一步推升了全球降息的热潮，将有利于全球市场、特别是处于底部的A股估值支撑。中美MY生变对市场形成压制，是短期的黑天鹅。但我们认为一方面经过这么多重反复，市场已经有了一定承受力和期许。另外，双方团队将继续磋商，也不排除有转机的可能性。新的重要经济工作会议，相较于之前更积极，相信也会出台相应的政策进行对冲。所以，我们认为虽然短期行情的走势会更加复杂化，但不需要太过悲观，指数下行空间较为有限，当前对于结构性机会的把握变得更加重要，从中期看我们认为风格切换正在进行，这或许是投资者接下来一段时间最需要关注的事情。

　　天和投资：

　　科创表现火爆，短期或因筹码博弈现分化，但整体仍是市场焦点所在。资金呈现出明显调仓行为，后续科创为代表的科技行情明显，将成为下半年结构性行情的核心！无论外围的MY战和美联储议息会议还是内部下行的经济等都不支持目前市场走出整体性的反弹行情，有限的风险偏好将导致资金抱团在某一领域，进而导致整体市场走出明显的结构性行情。反过来看，外围MY战的再度反复将倒逼国内加速科技发展和进口替代，进而加大市场对后续科技扶持政策加速出台的预期，这直接利好科创。

　　因此，虽然科创在持续性表现强势后，短期或出现资金博弈引来的分化，但从更高角度来看，无论政策、宏观环境还是场内偏好来看，目前只有科创最符合。后续市场仍将是科创为核心的科技股结构性行情。

　　泰旸资产：

　　随着宏观政策的微调贯彻落地，继续坚持财政发力以及维持流动性的合理宽松，中国经济基本面企稳向好的态势依然不变，不太会有大幅失速的风险。同时，相对宽松的货币环境也会为市场提供流动性支持。市场方面，科创板上市初期表现和人气均超市场预期，同时其对存量A股市场的冲击并不太明显，并且较高的个股涨幅带动科技类成长股的关注度短期快速提升。与此同时，大消费板块超额收益有限并出现一定分化，餐饮旅游、医药等相对平稳，食品饮料受个别白马龙头中报不及预期拖累出现小幅调整。

　　考虑到长期成长性，A股的消费蓝筹依然具有较高的性价比。从配置方向上，仍然看好核心资产的长期投资价值，坚持将注意力放在流动性充裕的消费、医药、科技等“主赛道”，寻找估值水平匹配长期增长的“真白马”。