5月信托行业月度分析

　　一、2019年5月市场动态

　　信托规模：发行和成立规模环比下降

　　根据用益信托网统计数据显示，环比来看，2019年5月信托发行规模和成立均有下降。集合信托发行规模2014亿元，平均每家信托公司31.71亿元，环比下降6.57%；成立规模1533亿元，平均每家公司24.51亿元，环比下降7.99%。同比来看，本月集合信托发行规模相比于2018年5月上升11.05%；成立规模相比于2018年5月上升31.93%。

　　图1 2016年1月-2019年5月信托产品发行规模与成立规模

　　2019年5月信托发行规模环比下降，主要表现在外部环境恶化、贸易战影响扩散、宏观经济预期下行，信托公司加强风险控制，在资产投放上更加审慎；银行、债市等融资渠道对企业支持力度加强，企业对信托融资渠道依赖减弱。

　　收益率：信托收益率小幅下降

　　本月信托收益率自3月达到峰值后出现小幅下降，其中信托平均发行收益率8.21%，前值为8.25%，下降0.04个百分点；平均成立收益率为8.20%，前值为8.29%，下降0.09个百分点。

　　从分项收益率来看，基础产业和房地产投向收益率分别为8.46%和8.22%，分别下降0.1和0.24个百分点；金融投向发行收益率为7.78%，上升0.16个百分点，工商企业投向收益率则保持稳定，为8.34%。

　　图2 2016年1月-2019年5月信托产品平均收益率（%）

　　图3 2016年1月-2019年5月信托产品投向收益率（%）

　　信托发行收益率下降的主要原因可能有：信贷规模环比回升，社融存量增速回升，机构流动性增强；经济预期下降，企业投资下滑引起融资收缩；企业融资渠道多样化趋势明显，进一步影响信托收益率。

　　资金投向：房地产仍为第一大投向

　　从绝对值来看，基础产业和房地产投向规模相比去年同期增长181.10%和72.03%；工商企业、金融和其他投向同比分别降低11.18%、13.04%和20.91%。环比来看，房地产投向规模相比4月上升3.51%，金融、基础产业和公司企业投向相比4月下降5.23%、21.27%和21.52%。

　　从占比来看，房地产连续十六个月居于第一大投向，本月占比42.62%，为本年最高；基础产业和工商企业投向占比分别为19.27%和9.94%，环比下降3.25和1.71个百分点；金融投向占比为23.08%，出现反弹迹象。

　　今年基础产业投向规模在3月达到峰值，此后逐步回落，同时收益率保持每月降幅0.1个百分点以上。本月基础产业投向占比下降最大，主要原因为新增地方债务限额快速消化，政府融资渠道更加多元，信托融资减速。

　　图4 2016年1月-2019年5月信托资产五大投向占比

　　二、国投泰康信托5月发行产品