基金发行止跌企稳 “红十月”助力四季反弹

来源：投资快报 作者：钟经

三季度A股的大幅下跌曾让股票型基金发行规模降至冰点，然而在大跌过后的逐步反弹中，最终A股迎来了预期中的“红十月”，在此背景下，股票型基金的发行数量也停止了此前的下滑势头，然而从十月份新发基金类型上看，市场对权益类产品还是比较谨慎。

不过多数公募基金对四季度的行情却是相对乐观，他们大多认为四季度会延续震荡行情，也有部分基金经理认为四季度市场将迎来新的布局机会，互联网、新能源、高端制造等新兴产业仍是未来主要投资方向。

权益类产品发行数量止跌企稳

由于今年三季度A股出现了较大下跌，市场的风险偏好也发生了显著改变。数据显示，三季度公募基金发行的热度相较于上一季度出现明显下降。据统计，三季度共发行基金158只，募集总规模为2945亿元——无论是发行数量还是发行规模，都较上一季度出现了较大幅度下降。

然而在十月份收官之后，A股以10.8%的涨幅终结了此前的月线四连阴，创业板指数更是在10月份上涨了19%。在红十月的行情下，投资者对后市也终于出现了乐观预期，从而促使基金公司的发行热情略有回升。据中国经济网记者了解，从10月19日到23日当周共有8只新基金成立，相较此前一周的1只有了大幅提高。

统计数据显示，截至29日，10月份共有43只新基金开始发行，较9月份的23只近乎翻了一倍。不过，在10月份的新发基金中，有近一半为债券型和货币型等固定收益产品，即便是在可投向股票的产品中，也有9只灵活配置混合型基金，5只偏债型基金，股票型基金仅有5只。从类型上看，整体而言，新发行产品侧重于低风险投资。

从新成立基金募集规模上看，投资者反应依然偏冷淡。上周新成立8只基金中募集规模最大的是天弘鑫安保偏债混合型基金，募集资金7.39亿元，平均单只基金募集规模2.97亿元，不足3亿元，而今年前6月的新基金首募平均规模为20.49亿元，差距甚大。

南方基金首席策略分析师、基金经理杨德龙认为，经过之前市场大跌后，尽管目前A股有所反弹但尚未形成上升通道，投资者情绪仅由谨慎转变为谨慎乐观，市场风险偏好提升有限。

“红十月”有望引领四季度反弹行情

然而尽管市场整体较为谨慎，但多数机构对四季度的看法却并不悲观。日前，博时基金发布了2015年投资策略报告。博时基金认为，从趋势上看，救市已经不再是市场的主要矛盾，市场的主要矛盾最可能是关于创新和改革的预期。在第四季度，创新或重于改革，高层对创新支持持续不断，市场个体转型活力并未消失。成长性企业，尤其是成长性的民营科技企业有望收涨，周期类板块较可能收平或收跌。综合判断，报告认为四季度权益类产品会有小幅上涨。

上投摩根转型基金经理卢扬也认为，综合各方面因素考虑，A股在四季度预期会出现一波结构性行情。其表示，在指数窄幅波动的情况下，交易区间会逐步向上，市场重心也同时逐步向上，部分个股可能会出现较大的超额收益。从以往经验来看，四季度常常会出现市场风格的切换，低估值的蓝筹股虽然没有形成市场预期，反而有可能出现一个预期差，提供一个获取相对收益的机会。

除此之外，“国家队”基金也普遍持谨慎乐观态度。招商丰庆基金经理表示，四季度经济增速缓中趋稳，总体状况将好于三季度。华夏新经济基金经理也指出，虽然无法确定是否处于市场底部，但是有些股票已经显现出较好的投资价值。

基金经理积极布局成长型白马股

中邮核心竞争基金经理任泽松认为，接下来市场将震荡向上，主要以结构性机会为主。以创业板为代表新兴经济将会具有较好的投资机会，具体看好以人口结构转变和产业升级为大的布局方向，包括大健康产业、信息消费产业，以及智能制造产业等。

业绩冠军富国低碳环保(年内回报率为126.29%)三季报显示，三季度末股票仓位为60.18%，与二季度末相比下降8.8个百分点。其前十大重仓股全部“变脸”，南方航空(8.44 +4.20%,咨询)、春秋航空(63.39 +1.55%,咨询)、东方航空(8.16 +3.55%,咨询)、中国国航(9.07 +4.49%,咨询)集体退出，妖股暴风科技(95.83 停牌,咨询)也不在其前十大重仓股名单内;而浦发银行(16.84 +2.31%,咨询)、兴业银行(15.65 +3.92%,咨询)、农业银行(3.15 +2.61%,咨询)、工商银行(4.56 +2.47%,咨询)、建设银行(5.51 +3.18%,咨询)、北京银行(8.77 停牌,咨询)、民生银行(8.74 +2.34%,咨询)、中国银行(3.93 +3.15%,咨询)集体进驻其前十大重仓股名单，万科A(14.08 +3.07%,咨询)、贵州茅台(214.98 +2.51%,咨询)也成为其重仓持有的对象。在基金经理魏伟看来，三季度宏观经济相对疲弱，央行进行了多次降准和降息，市场流动性总体比较宽松，利率水平持续下降，股息率较高的蓝筹股的价值开始相对突出，因此重点布局了银行、地产以及贵州茅台(600519)等大消费股。

业绩亚军汇添富民营活力(年内回报率为96.06%)三季报显示，其股票仓位更是速降13.62个百分点至80.93%，前十大重仓股“变脸”四席，中国平安(35.00 +6.00%,咨询)、得润电子(32.00 +7.38%,咨询)、天齐锂业(97.04 +10.00%,咨询)、光环新网(37.85 +5.79%,咨询)退出，黄河旋风(20.61 +9.98%,咨询)、瑞茂通(24.00 +7.29%,咨询)、兴业银行、永辉超市(10.93 +4.89%,咨询)新进。“依然坚持以经济转型作为未来中国的时代特征而布局，重点看好互联网对传统行业的渗透、工业4.0对传统制造业的改造等能够提高中国整体社会竞争力的行业，以及符合消费趋势，未来消费支出比例会持续提升的行业。”基金经理朱晓亮分析认为，在经济转型的行业中，我们要找到能够真正崛起的未来行业领袖。