大宗商品回暖 CTA基金水涨船高

沉寂许久的商品市场11月份出现躁动，使得一度陷入落寞的CTA策略基金重新振奋，业绩明显回升。

商品价格频动私募顺势捕捞

CTA策略偏好大行情的期货品种，收益也主要来自市场波动。新政出台后，期指基本在窄幅震荡，商品市场不温不火。

11月份，多个商品期货品种接连出现行情。根据统计，单月跌幅超过10%的有PP、铁矿、焦炭、铜、镍，豆粕、菜粕等品种更是急涨急跌。处于配置荒的资金寻味而去，商品期货成交量和成交额都出现明显增长。Wind统计显示，11月份国内商品期货总成交量约为6.44亿手，比上月增长51.8%，总成交额约为23.82万亿，比上月增长28.39%。

分析人士认为，美联储加息预期升温，国内宏观经济持续低迷，引发低位徘徊的大宗商品价格再度暴跌。

大鱼在前，捕手乘势而上，期货私募单账户业绩明显提高。根据期货资管网数据中心收录的有持续业绩记录的299只期货私募CTA策略单账户产品，截至11月30日，当月有197只产品实现正收益，占比65.9%，而10月的比例为42.07%;平均收益率6.79%，而10月份为-1.07%。

另外，好买基金的报告也显示，在其统计的资管规模1亿元以上的CTA基金产品中，元盛、富善、千象等CTA策略产品均在11月创出新高。

量化趋势策略突出或受大类配置青睐

据了解，目前国内CTA基金主要分为基于基本面的主观交易模式和基于数据分析与模型的量化交易模式。期货资管网统计的有持续业绩的期货私募产品中，四种交易策略皆有成绩不俗者，但业绩较为分散，且以趋势占多。而以交易模式来看，以量化交易为主的产品有116只，占比38.8%，11月平均收益为11.33%，10月为-1.74%;主观为主的产品共183只，占比61.2%，本月平均收益率为3.92%，10月份为-0.63%。

“获利明显的CTA策略主要是量化趋势交易策略。该策略根据市场趋势判断多空。无论牛熊，只要趋势明确就能获利。”分析人士表示。据介绍，国外投资市场总资产的十分之一配置于CTA策略产品，主要是养老金、大学捐赠基金等机构投资者在配置，并非一种大众化投资类别。

深圳私募基金协会秘书长 李春瑜(专栏) 介绍，股灾期间，国内CIA基金产品整体上涨0.48%，大幅跑赢指数，有几只产品甚至上涨超过50%。但CTA策略不得不面对商品期货市场容量有限的问题，一些相关私募已开始海外拓展计划。