亏损像癌症 不止损就会扩散

2015年11月21日，2015期货/股票投资及交易技术分享会暨“中国金融投资培训班”特聘讲师证书颁发仪式在浙江金融职业学院举行，会议邀请到了两届全国实盘大赛汪星敏、股市鬼才徐欣、私募牛人孙鹏分享了交易理念和投资心得，同时还向多位“中国金融投资培训班” 特聘讲师颁发了证书(炒单教父葛定臣、外盘高手陈杨、短线高手汪斌、时空预测专家方国治)。以下是七禾网对孙鹏演讲部分的录音整理：

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精彩语录：

中国有句俗语，有道无术，术尚可求，有术无道，则止于术。意思是如果只懂得技术而不懂道理，所有的层次就只限于术。

对于大部分人来说，如果能学会日内的趋势交易或者结合隔夜交易，就可以基本上实现财富自由了。

有多大的能力就做多大的事，千万不要去做一件与自己能力不匹配的事。我个人认为，在市场里面，投资或投机是适合长期拿着并实现企业稳健增值的投资。

小钱靠炒、大钱靠悟、亏钱靠胡搞。

期货就像开车一样，不是取决于你开的车有多好，不是说你开的是保时捷、法拉利或兰博基尼你就不会出车祸，而是取决于你有没有到驾校培训过、取决于你有没有遵守交通规则、取决于你开了多长时间车，所以，盘面的特征就和路况是一样的。

技术面和逻辑面是一枚硬币的两面，不要过多强调一面而忽视另一面，基本面逻辑面研究可以帮助大资金运作时提供仓位决策和持仓信心。

只参与自己看得懂逻辑的品种趋势，懂得了逻辑，就会知道技术面发生的一切，一定有一个方向是必然的。

有的人认为大宗商业品以后会有反转，但我持保留的态度，因为基本面是不支持的。

亏损就像癌症，如果不止损，它就会扩散，这是日内交易的基础，同样的，对于趋势也是这样。

做期货绝对不是赌博，千万不要用赌博的心态去做期货，也不是任何时候都适合满仓、重仓去押宝。

关于期货交易的赢率，如果能遵循了正确的方法，远比去澳门的赢率要高很多。

期货是转移风险的过程，把风险转移给别人，就是你财富增值的机会。

追单属于随机利润，一旦喜欢上了随机利润，离毁灭也就不远了。新手喜欢追，老手喜欢等，新手总吃屎，老手总吃肉。

大趋势机会，我认为要从周线和日线上找，看的时间级别大小，决定格局大小。

在期货市场里知道自己能干什么，知道自己不能干什么，知道自己擅长怎么做，然后耐心的等。适合自己能力时候就立刻出击，不适合的时候小仓做一做。

正确的出金是为了防止未来你的资金规模超出你的能力圈，造成辛辛苦苦多少倍，咔擦一下回到原始社会。

操作的时候，不管日内还是趋势，一定要懂得章法，在自己资金利润不断增长的过程中，要知道怎么去保护自己的劳动成果，不被这个市场淘汰掉。

心里要有预期，但千万不要把自己预期凌驾在盘面走势之上。

从盘面上讲，涨的时候不要猜顶，用跟踪支撑线和波动结构去推理和解析趋势拐点。

跌势的时候不要去猜底，不要凭感觉，感觉是不可靠的，要用趋势跟踪压力线和波动结构去推理和解析趋势拐点。

对于期货来说，只需要这四个东西，量能、价格、均线、MACD。

逼着自己没有选择是最好的选择。

一个行情如果是个小行情，就不可能延续到多个周期上共振，可是，如果一个行情从小周期到大周期上，多周期都能逐步推进的话，它一定不是个小行情。

拿住赚钱的单子，砍掉亏钱单子。赚钱的单子，从日内交易开始;不赚钱的单子，轻易不要隔夜。

因为涨得任性，所以跌得蛋疼。

中国钢铁业的未来在“一带一路”上面。如果中国的一带一路战略得到顺利的实施，一定会在螺纹钢和铁矿石的价格上得到反应的。

供求关系我认为是一个表面现象和伪命题。

黄金不是一个工业品属性的品种，是金融品属性的品种，是美元和美元流动性天生的敌人。

金融这个市场，大家进来，就一定要自认为自己是大佬。大佬有一个习惯，注定要吃肉，心慈手软不行，至少应该要盘中如魔鬼，盘后学菩萨。

主动人民币贬值就是金融上的偷袭珍珠港。

对于做期货而言，跌穿60日线，我认为就是彻底的多头转空头了。

大家要学会综合思维、逻辑推断，它们是做多或做空某些品种的核心灵魂思想。

日内交易不存在与持仓谈恋爱，持仓不是结婚，持仓是为了追逐利润。

吃进嘴里的东西要比工业品抗跌，吃进动物嘴里的要比吃进人嘴里的东西抗跌。

熊市结束的标志就是所有人都挨了刀子，所有的股票都挨了刀子。

真正的价格涨跌不是由供求关系决定的，供应方可以在短期内控制供应端的松和紧，来造成价格的波动。但是，如果造成价格波动的货币政策面背景没有发生改变就要小心，只能当反弹不能当反转。

不要过分的去研究基本面，基本面有的时候什么都不是。

七禾网专访孙鹏：上涨时皆大欢喜 下跌时独步江湖

孙鹏作为中国金融投资培训班特聘讲师将于2015年12月19日-20日讲授商品期货、A50、中金所股指实战指导，详情请点击此链接

孙鹏：非常感谢大家，感谢七禾网，感谢浙江金融职业培训学院，让我们有机会在初冬相聚杭州。因为时间比较宝贵，我就直接切入正题。中国有句俗语，有道无术，术尚可求，有术无道，则止于术。意思是如果只懂得技术而不懂道理，所有的层次就只限于术。所以在期货上，我的观点是通过炒单可以从一千万炒到二千万或三千万，可以实现财富自由。但我觉得对于在坐的大部分人来说，如果能学会日内的趋势交易或者结合隔夜交易，就可以基本上实现财富自由了。今年初，我和很多朋友说，有多大的能力就做多大的事，千万不要去做一件与自己能力不匹配的事。我个人认为，在市场里面，投资或投机是适合长期拿着并实现企业稳健增值的投资。对于期货，有个好处就是T+0，我个人的想法是小钱靠炒、大钱靠悟、亏钱靠胡搞，很多大户就是因为胡搞才亏的。期货就像开车一样，不是取决于你开的车有多好，不是说你开的是保时捷、法拉利或兰博基尼你就不会出车祸，而是取决于你有没有到驾校培训过、取决于你有没有遵守交通规则、取决于你开了多长时间车，所以，盘面的特征就和路况是一样的。

做期货投资和做衍生品投资分两方面，一方面是基本面的东西，另一方面是技术面的东西。我认为基本面和技术面是一枚硬币的两面，不要过分地执着于任何一面，要把两面结合起来，后面我会结合我上周操作的单子来告诉大家该怎么去结合，怎么去判断。对于基本面的东西，刚才嘉宾汪星敏说了，因为现在锌厂、铜厂日子不好过，所以不想做空。但我认为这就像在一个森林里面，食草动物多了，狼自然就多了，这是一个自然淘汰的过程。中国经济已经完成了中国制造的过程，中国制造的过程是一个表面上向美国人臣服，实际上是把美国技术工厂全部搞进来的过程。但中国是一个伟大的国家，所以在合适的时间合适的点，就会出现合适的领导人，用正确的办法把从中国制造向中国创造转变，从过去的资本资产投资拉动型向中国创造性转变。可能未来也会出现中国的巴菲特、中国的伊士顿，也会去冲击美国股市。所以我们要在炒作不同级别资金的时候，把技术面和逻辑面相对有机的结合起来，这样既可以提高我们运作较大资金的能力，同时还可以降低我们资金的回撤率。

我个人认为不是所有的大钱都是炒出来的，期货虽然是T+0交易，但有时候捂着持仓挣的不比炒单少，甚至还多得多。最关键的是，炒单子的人和能把炒单与趋势结合起来的人相比，最大的差别就是权益和手续费的比例。现在某些商品期货当天开仓平仓都是要收手续费，与以前是不一样的，期货交易所也没有返点了，即使返，也比以前返的少多了。所以单纯炒单本身就是有难度的，不是所有的人都能做，虽然都是从娘胎里面出来的，但不是每个人都有炒单天分，也不是每个人都要通过炒单才能去实现自己的财富自由。所以我今天讲的一部分内容是如何从技术面上来把握活跃商品的交易，又是如何从逻辑面上以比较高的高度透过一些随机性的盘面波动来把握出这些盘面价格必然涨或者必然跌的一些必然性，这是非常重要的。人一生下来，很多东西是必然的，不是人人都必然成为巴菲特，但人一生下来，有一件事是必然的，每个人都一定会死。所以商品期货也是这样的，大宗工业品之所以会跌，是因为美联储耶伦大妈还没有加息，大妈还把不确定性留着，大宗工业品就不可能涨。

我们认为技术面和逻辑面是一枚硬币的两面，不要过多强调一面而忽视另一面，基本面逻辑面研究可以帮助大资金运作时提供仓位决策和持仓信心。有的朋友可能资金很大也很任性，随便就2000手橡胶隔夜。什么价格、什么价位、怎么样进去，如果今晚夜盘高开怎么办，这些都想好后，其实是可以任性的，但要防止被扯了蛋。

只参与自己看得懂逻辑的品种趋势，懂得了逻辑，就会知道技术面发生的一切，一定有一个方向是必然的。就像我今天下午从上海到杭州一样，不管出租车司机怎么带我，最后都会到这里来，至于选择哪条路线都是随机的，但最后的目的地必然是这里。现在什么是必然的?中美两国之间的摊牌是必然的，中国的去产能化和去没有技术含量的制造业工业品是必然的，所以有的人认为大宗商业品以后会有反转，但我持保留的态度，因为基本面是不支持的。大家可以去看看2005年到2007年的大宗商品牛市，基本面是中国加入WTO之后的工业化，是加入美国制定的全球秩序的一部分，是成为世界工厂的过程。2009年是美国量化宽松第三轮，中国温家宝总理放4万亿，两国央行共振，货币政策共振，同向供给。现在恰恰相反，周小川和李克强总理在不断的释放流动性，可是美国在收缩流动性。期货虽然是T+0的交易，但我认为，如果能做炒单，当然最好了。把炒单和趋势结合起来，头寸部分不管做空多大，可以一部分炒单，一部分做日内趋势，一部分做隔夜单。至于日内的交易能不能隔夜，以多少仓位隔夜，如何防范，例如我下午3点钟到9点钟，夜盘9点钟开盘，我会计算下今天的时间风险。有一些简单易行的方法是可以为大家所学习的，因为做炒单和高频是需要天分的，不是因为智能高低，而是因为性格的执行力。有的人天生就是说到做到，想到就能手到，而有的人是想到了之后还要想半天，手也不到。所以我和我的交易员说，亏损就像癌症，如果不止损，它就会扩散，这是日内交易的基础，同样的，对于趋势也是这样。

对于我们而言，做期货绝对不是赌博，千万不要用赌博的心态去做期货，也不是任何时候都适合满仓、重仓去押宝。记住!在期货市场开户，绝对不是去澳门赌场下赌注，NO!关于期货交易的赢率，如果能遵循了正确的方法，远比去澳门的赢率要高很多，因为澳门赌场的赔率是赌场庄家设定的，而在期货市场里面，只要遵守规则，就可以成为一个小赢家。如果能把逻辑和技术规则结合起来，就可以运作一个比较大的资金了。比如炒股，你拥有十个亿，分两个亿到商品期货和股指期货上，那么股灾就是别的股民的灾难，你的幸运。所以，期货是转移风险的过程，把风险转移给别人，就是你财富增值的机会，不是赌场。我的助理昨天对我说，永不追单，他说追单属于随机利润，一旦喜欢上了随机利润，离毁灭也就不远了。我说是的，新手喜欢追，老手喜欢等，新手总吃屎，老手总吃肉。这句话说得比较粗俗，自然界也是这样子。我非常认可刚才徐总(徐欣)讲的一句话，就是能够运作比较大的资金或者能够获得比较大的回报的朋友，要学会等待。小鸡吃米，每次一粒。看过动物世界的朋友应该知道，非洲草原上的鳄鱼就趴在水里耐心等待，当斑马来喝水时，鳄鱼装做没有看见，等到合适的机会咔擦一口，斑马如果不及时止损，那么离死亡就不远了。所以，在期货交易上，一定要坚守自己的规则。技术面的东西是规则，如果懂得规则，就可以以小搏大，积小成多。如果有了逻辑，就可以把自己运作的资金规模扩大十倍，甚至100倍。因为100万的资金对于期货来说并不多，如果要做IC的话，只能开1手，如果要做IF的话，最多2手，如果要做橡胶，最多40几手，所以100万在期货市场里真的并不多。

大趋势机会，我认为要从周线和日线上找，看的时间级别大小，决定格局大小。当然我不是说看一分钟线就决定格局小，有的炒手的单子就做得非常不错，资金零回撤，但是这种会比较累。还有另一种，可能一千个或一万个人里面才能出一个。炒手赚的是跳动，因为他有天分，超高频程序化赚的是超高速跳动。就像这波股灾一样，这波股灾一定是大主力先决定怎么做，然后下面的炒手或者是下面的高频程序化是打手。例如俄罗斯那两个伊士顿的人，你以为他是随机来到中国的吗，NO!美国华尔街最有天分的超高频炒手全部是俄罗斯人，这些俄罗斯人可能是代表美国华尔街的利益到中国来小试牛刀的，看看操控中国的股指好不好玩。当然，后面可能还有更复杂的一些大佬，比如说某些美国人，他们绝对不希望中国股市走牛。每个人只需要管住自己的脚和自己的手，通过点击鼠标的方式，在金融市场里面合法地赚钱就可以了，绝不要因为自己资金大就贸然隔夜。

江浙文化的精髓，我认为是有契约精神按规矩办。懂得自己擅长什么，不擅长什么，这是江浙文化的精髓。什么叫懂规矩办，在期货市场里知道自己能干什么，知道自己不能干什么，知道自己擅长怎么做，然后耐心的等。适合自己能力时候就立刻出击，不适合的时候小仓做一做。我认为大部分期货投资者进入市场是自己先开户，开完户之后就直接入场做。做亏了之后，一般不是去反思自己，而是拿了钱再进去做，然后再亏再加钱，最后快全没了才着急打电话给私募，打电话给实盘大赛冠军询问，但晚了，小毛小病要去看，变成了晚期那医生只能给你说两个字“等死”。我说得很直接，但是我希望这些直接的话对在座的大家是有帮助的。绝不要因为自己资金大了，就贸然隔夜。当然，也不能因为自己资金小就胡搞，即使亏光了也无所谓，这样更不好。因为投资或者投机是复利效应，就像刚才徐总说，当资金大了之后，做到5000万，就可以出500万，再上去再出，要有一个出金策略。正确的出金是为了防止未来你的资金规模超出你的能力圈，造成辛辛苦苦多少倍，咔擦一下回到原始社会。所以，操作的时候，不管日内还是趋势，一定要懂得章法，在自己资金利润不断增长的过程中，要知道怎么去保护自己的劳动成果，不被这个市场淘汰掉。

过大的回撤率也许在实盘大赛上不是一件可怕的事情，但是作为资管来说，因为现在牵涉到很多优先劣后资金，银行没有那么多耐心让你扛着，可能一下就会把你咔嚓掉了。所以拿自己的钱做的时候，千万不要任性。后面我会揭露自己的个人实盘账户来给大家讲一下上一周我们是怎么做的。

心里要有预期，但千万不要把自己预期凌驾在盘面走势之上。例如我看多头，但要看看盘面好不好，全世界的投机者都在用钱，不要任性，有一个亿也没有用。李嘉诚为什么那么牛，就是因为他从来不任性，也从来不急躁。不是钱多就能操控这个市场，因为现在这个市场很大，不管是股市还是期市。中国加入WTO之后，市场里面早就有洋人了，早就有“美军”的程序化了，大家玩高频，玩得再高也玩不过俄罗斯人。所以，在某些程度上讲，物极必反，数穷则变。高频技术和趋势技术结合起来，相对来说，如果高频的操作方式不太适合你的性格，那么你更应该化繁为简从逻辑面研究，让自己分批进场，然后定力持仓，这也许比你非要为了学高频而学高频要强。有的人性格天生果断利索，适合做高频，例如天蝎座，就适合做高频，摩羯座天生坚韧不拔，适合股票持仓，但万一是双鱼座和双子座，我只能说对于这些二货星座我没有办法，有的人叫他平仓他就是不平。

我们从盘面上讲，涨的时候不要猜顶，用跟踪支撑线和波动结构去推理和解析趋势拐点，但当你是个老手之后，目测就可以了。跌势的时候不要去猜底，不要凭感觉，感觉是不可靠的，要用趋势跟踪压力线和波动结构去推理和解析趋势拐点。我们相信规则，对于期货来说，只需要这四个东西，量能、价格、均线、MACD。化繁为简，可能有的更高频的高手就只需要看裸K线，看盘口就够了。每个人都有适合自己的东西，但总体上来说，大趋势的时候，把握好趋势、空间、节奏这些技术上的节奏点，用多周期的背离逐级扩散技术参与它。多周期的背离和逐级扩散技术是个非常有效的技术，什么叫多周期?就像人生病一样，一开始只是小毛病，相当于一分钟周期上面，然后扩散到五分钟周期上面，可以看到股指期货狂涨的过程中，第一次一分钟顶背离的时候会跳水，跳完水之后不会改变涨势，然后五分钟背离，又调整一次，十五分钟背离，又调整一次，最后涨到5200点，日线和周线背离了。大家可以去看，在2007年10月16日，股市在6000点的时候摔下来，被神秘的资金拉回去，这波见顶的时候也是这样。有人神秘的出货，然后拎起来告诉大家货没有出，高位的时候，量能已经背离了，MACD已经顶背离了，人性已经疯狂，物极就会必反。通过背离的技术可以相对前瞻的感觉出来，或者这个技术可以量化地告诉你不要任性了。在这种不要任性的时间节点，我们应该采取的策略是减仓，减完仓之后为了防止自己手贱，应该出金，这是最好的方法，对于大家来说也是最有用的方法。因为资金如果在账户里面，就会忍不住又进场。对于大多数人而言，这是个最有效的方法，逼着自己没有选择是最好的选择。

在多个品种之间，也存在着板块效应，就和股票一样，可能有些人没有注意期货工业品板块的板块效应，但它确实是有的。比如有色金属里面，铜锌铝镍铅，它和黄金白银不一样，铜锌铝镍铅是一个板块，它们代表着中国工业的经济度指数。为什么这些工业品的价格跌跌不休，它和黄金白银下跌的逻辑是不一样的，后面我会和大家说清楚。

用逻辑决定进场的仓位、进场理由和持仓周期。技术操作，是由多空方向来决定的，但是要明白，参与进去的投机，是几分钟上的。如果一分钟上多少股指，就一分钟了结，秒线上的股指，就秒线上了结。不论做对做错，都要止盈止损，就像得了小毛小病，马上看，马上诊断，自己看不确定，马上找专家门诊，把风险性控制到最小的范围里面。但是，要做一件大事的时候，大的逻辑决定持仓的仓位、进场理由和持仓周期。有很多的朋友，不管是私募还是个人投资者，他们对我说，单子拿少了，赚得不过瘾，拿多了又会失眠。我今天就和大家分享一些方法，这样大家就不会失眠了，或者你们会觉得这个方法让你们比以前心定很多。同比上来讲，我们的操作方法在多周期上布局不同的仓位头寸，做好仓位由小到大的周期转变。仓位由小到大，仓位时间周期也是由小到大，我的逻辑很简单，一个行情如果是个小行情，就不可能延续到多个周期上共振，可是，如果一个行情从小周期到大周期上，多周期都能逐步推进的话，它一定不是个小行情。当然，从技术上面，如果不是只看裸K线，能把均线技术运用得比较好的话，可以更加巧妙和更加省事的判断出它是震荡还是单边。震荡的时候知道了，不管1000万还是2000万都不要任性，单边的时候就猛烈开火。

拿住赚钱的单子， 砍掉亏钱单子。赚钱的单子，从日内交易开始。不赚钱的单子，轻易不要隔夜。日内赚钱的单子，要根据交易规则和基本面研究，决定收盘的时候到底要不要隔夜。就像谈恋爱一样，见了小姑娘一面，觉得这个小姑娘对你眼缘，再决定要不要和她交往。万一有人给你介绍女朋友的时候一看来个凤姐，那你掉头就走，直接止损了。

期货趋势波动的特征就是加速度越来越大，不管是见顶还是见底的时候。

这是棉花的日线图，棉花从8775点涨到了最高43500点，棉花有两段成90度了，克服地球引力了。轮回与因果是佛教最重要的两个思想，我理解的佛教真谛是因果和轮回。因为涨得任性，所以跌得蛋疼。不要去怪美国人，股指期货的工具就是开在那的，几个亿敢做股票，一个亿不敢做期货吗?因果和轮回是自然的本源，所以不要抱怨跌。

工欲善其事，必先利其器，徐总有40几个显示器，我们是民工，有9—12个就够了。高频交易的交易员就是这样子。

基本面，我们认为它不是简单的供求关系，不要说铜厂、锌厂、钢厂等钢贸商闭门开会决定限产，什么用也没有，因为商品涨和跌并不完全是由供求关系决定的，基本面也不等于供求关系。不要以为垄断了供给就能怎么样，如果需求端是萎缩的，还是没有戏。中国钢铁业的未来在“一带一路”上面，但“一带一路”的战略目的是把中国的过剩产能通过一带一路的方式输出到亚非拉的大地上，让过剩产能在亚非拉的大地上消费掉，让中国的人民币，让中国的经济力量充分渗透进去，这就是中国的战略布局。当然美国人肯定懂的，因为中国是在学美国的方法，所以美国在阻碍中国。为什么我们的铁矿石和螺纹钢都不可能反弹呢，或者是跌多了周线底背离，技术面是周线底背离，但是，逻辑面的因素没有出现，我举个铁矿石和螺纹钢的例子大家就知道了。逻辑面的因素，如银行供给端，现在只有中国的央行和欧洲的央行在放钱，可是决定全世界供应的最大水龙头是美联储，它却在收钱。所以中国的央行和美国的央行现在奉行的货币政策是对冲，就是美国收紧多少钱，中国释放多少钱，降低存准率。第一，从货币供给上说，至少对于大宗商品没有价格支撑的作用。第二，从逻辑上说，中国的“一带一路”战略目前只是个概念，还正在逐步的推进中。如果中国的一带一路战略得到顺利的实施，一定会在螺纹钢和铁矿石的价格上得到反应的。如果美国人不再给中国添堵，中国把亚非拉港口建好，过剩产能通过中国的高速公路修到全世界，这样的话钢材价格早就起来了。但现在没有，因为目前国内的供求关系，供应和需求不支撑。如果有房地产商对你说他的日子很好过，这是需要看地方的。北上广和杭州等地房地产商日子可能还不错，但三四线城市就是另外一个结果了。因为人口的迁移效应，人往高处走，水往低处流。

供求关系我认为是一个表面现象和伪命题，我们要进一步问如果是供求关系影响了大宗商品的基本面，那么又是什么影响供求关系?我们认为是货币和实物的数量对比关系，牵涉到货币的投放大家就明白了。不是消费者是否需要买房子，全中国13亿的人都巴不得自己能有五套房子，需求是刚性的，但有没有钱去买才是关键。同样的，世界各大央行货币政策的同步性和异步性是造成世界范围内流动性宽松与紧缩的关键因素，而这关键因素是决定大宗商品价格涨跌的核心问题。不是供求关系，人天天都要吃饭的，2008年、2009年和2010年，我相信大家吃的饭与今天差不多。可是钢贸商的日子就不太好过了，2010年和2011年天天是鲍鱼鱼翅的，现在就只能白开水漱口了。但是如果理解尊重技术、理解逻辑、尊重趋势，可能别人在拿白开水漱口的时候，你还照样是鲍鱼鱼翅。涨得任性，跌得非理性，因果和轮回。大家回去看看棉花、看看5200点的股指、看看橡胶，都是一样的，任何品种都不可能克服地球引力，只不过在它趋势还没有扭转的时候要宁可相信技术，同时不断从逻辑面上去捕捉一些关键的要素。我后面会告诉大家，哪些我认为是大家可以去有效的判断流动性的拐点的方法和指标。

如何有效判断美联储的货币政策实质性走向，这可能对于股票市场而言不一定有用，但对于大宗商品的趋势而言是有一定帮助的。

黄金价格走势，黄金不是一个工业品属性的品种，是金融品属性的品种，是美元和美元流动性天生的敌人。美联储在暗中收紧银根的时候，但他们可不会善良的告诉你。我们中华民族作为世界上一个很善于投资和投机的民族，要尽可能比较深入的理解国际的游资到底在做什么。黄金的价格走势实际上是美联储投放美元货币宽松和紧缩的前瞻风向标，美元放多了，黄金自然就涨，美元见顶了，其实就是美联储在暗中收紧银根，美元的实际拆借利息在暗中增加，大家就不炒黄金了。乱世炒黄金，在战乱、战争还有各国中央央行不守规矩乱印钞票时，黄金就涨起来了。黄金是以美元计价的，黄金如果见顶震荡下行，跌至近1000美元。最高1900美元，那时有人对我说会涨到2500美元，我说再看看吧。黄金见顶伴随着历史性的一个重要事件，击毙本拉登，击毙本拉登造成美元指数触底，见底反转，这是美国战略精心安排的。黄金白银见顶了，盘了很长时间，盘的时间做顶背离也好，或者不做顶背离也好，有一个周线级别的顶背离出现，都要高度小心。周线顶背离加逻辑或者周线底背离加逻辑。只从技术面上看，也许知道它会跌，但不确定它能跌多少，如果有逻辑，就会知道它到底是不是一个大的反转。就像2008年，为什么会跌到1664点股市就见底了，因为温总理放四万亿了，完全是真金白银的利好。大宗商品伴随着美联储的三轮量化宽松连创新高，到2011年，大宗商品纷纷见顶。

这是2011年5月份黄金的走势，伦敦铜和伦敦锌也基本上是这样的走势，它们还没有回到2008年的低点。我画了时间轴，时间轴伴随着黄金的见顶。美国击毙本拉登带来美元反转。

黄金自2011年5月8日见顶之后，美元实质流动性一直在紧缩。

大家可以去看2011年的4月份的橡胶，橡胶最高价在2011年4月份。

白银的最高价是在2011年5月份。

这是伦敦铝，按照我们的桥型战术来说，基本是跌到了2008年低点了，所以在这个位置你再空铝，我持保留意见。铜和锌，我觉得这两个品种蹦跶不上去之后，大家还可以再考虑做空。千万不要认为铜厂或者锌厂的工人发不了工资就应该做多，可以先做空，然后再去做慈善。金融这个市场，大家进来，就一定要自认为自己是大佬。大佬有一个习惯，注定要吃肉，心慈手软不行，至少应该要盘中如魔鬼，盘后学菩萨。你对别人慈善，别人可不对你慈善。就像美国做空股市的时候，它对你慈善吗?

2011年2月螺纹钢最先见顶，周线顶背离。螺纹钢实质不是战略物质，是大白菜。造坦克、造军舰、造航母都不需要用螺纹钢，这些都是特种钢，与螺纹钢不沾边的。修桥、盖房子等才需要螺纹钢，所以螺纹钢指数实际上是反映中国房地产经济度指数。当然你不能说北上广房价在涨，螺纹钢怎么在跌，虽然北上广是涨的，但中国三四线的城市很多是跌的。

大资金期货操盘的思维方式，到底什么因素在影响商品期货价格走势。最主要的核心要素是世界主要大国的央行中期货币政策。中国和美国央行的核心货币政策是同步共振放钱还是异步。美联储在收紧银根，它们现在快图穷匕见了，耶伦大妈就开始上台唱戏，准备加息，但就是没有加，因为她在考虑损人利己的时间节点。美国也知道，捅中国一刀子，自己也会重伤。为什么中国在8月13日主动人民币贬值，大家如果有点逻辑面的思维就懂了。主动人民币贬值就是金融上的偷袭珍珠港，不等美国加息，我们就先贬值了，中国贬完值之后，美国的股市也在狂跌，打了美国人一个措手不及。意思就是告诉美国你要是敢加息，我就陪你玩到底。你要是敢加息，我就让人民币贬值，贬值到1:10，这样中国出口活力也就恢复了，义乌小商品市场也就红火了，中国制造又风靡全世界，所以美国人也很怕这个。

这波2000点到5200点左右的牛市，大家看我画方框的地方和这个地方的区别在于前面几次调整均线粘合之后都向上，在这个地方均线断头铡刀把MA60砍掉了。所以在这个地方抄底过多，理由不充分。这个地方很明显，顶背离。价格创了新高，而MACD的DIF线不创，这就是告诉我们多头已经不行了。当然，还可以使用其它手法，如波浪理论、时间周期、江恩理论理论，不同方法，殊途同归。为什么去年央行在这个时候降存准呢?央行降息降存准之后，股指期货大涨，这波大涨是通过券商股的翻倍实现的，拉到3000点之后券商股熄火，炒大盘股的资金拿出来炒8倍的小盘股，然后股市直奔5000点。中国股市是82、82的节奏，很有节奏。2000点见底到2400点至2500点之间，大家可以去看，都是小盘股、题材股、垃圾股，蓝筹股是不动的，3000点之上到5000点之间的过程，就是蓝筹股的一个题材概念——“一带一路”。就像徐总说的，“一带一路”的核心是把中国的高铁铺出去，铺遍全世界，最好通到北美去。但这是很难的，从美国的态度就可以看出来，中国刚在墨西哥拿了高铁单子，就很快被墨西哥人撕毁了，墨西哥人是不敢得罪中国的，能破坏这件事的就是美国人。在这几次过程中间，均线粘合之后都有爆发力的，但这次没有，这次是断头铡刀一刀砍掉了。如果在十日线多头，这个地方砍穿了至少要出来一下，或者把自己的利润出掉，这是做股票的。对于做期货而言，跌穿60日线，我认为就是彻底的多头转空头了，在这里见顶可不是日线顶背离级别，而是周线顶背离了，所以要小心。

我已经把这一波牛市起来的几个重要的政策节点给大家说了，底部静悄悄，多周期共振，均线粘合，走到一定位置的时候，央行就降息降存准了。市场上配资公司的钱是哪儿来的?一部分是海外进来套利的钱，另一部分是实业里面做不下去的企业家的钱，还有一部分是央行降存准降贷款利率之后释放出来的低息成本资金。所以去年资金很多，很多地产商将几个亿的资金做股票。大家都知道，那时候地产商的日子不好过，看螺纹钢走势，坚决多股票，空螺纹，这个逻辑是成立的。地产商居然把他们的钱做股票，如果开发商日子好过，他们会继续投房地产，而不会投股票。那么也就是说股票市场已经把地产商的资金拉过来了，螺纹钢自然就不好了。大家要学会综合思维、逻辑推断，它们是做多或做空某些品种的核心灵魂思想。不要看盘面，盘面是会骗人的，但核心的逻辑不会变。所以有时候要透过一些表面现象看本质，思维要有点穿透力，这样有助于在运作大资金的时候增加定力。当然，如果资金比较小，1000万以下，那我觉得定力不太重要，与其乱拿着定力在那定，还不如多灵动一点。

其实日内交易不存在与持仓谈恋爱，持仓不是结婚，持仓是为了追逐利润。如果它不能给你带来利润还造成了亏损，一定要按照自己的规则，先问自己是在哪个时间周期开了仓?开这个仓的逻辑是什么?是根据技术面上几分钟线开仓?不挣钱就剁掉，如果它的波动对你有可能还有利，加点仓控制住或者不要动，但是如果收盘时没有解套希望了，收盘的日线形态对你又不利，一定要咔嚓掉。这对于大部分正常的人来说，是一定要过的第一关。很多人做期货亏损，我不认为是大家不懂规则造成的，就像所有上路出车祸的司机一样，他们都考过驾照，但这并不妨碍他照样出车祸。所以，投资也是这样子的。最大的问题是，自己知道，但能不能做到，把自己能做到的事反复的做就成功了。

技术和逻辑，技术和消息面或者和政策面是共振的。做个比喻，5000点顶背离的时候，证监会的副主席出来要配资公司降低杠杆，查非法配资，一个是技术，一个是消息，这两个都对市场不利。券商每交易1万元收走2.5元钱，2.5万亿呢?每天就能收走不少钱。到这个位置，大周期上出现了信号，逻辑面上也出现了信号，一旦等到确认，就应该把多单清掉。意思就是这个项目结束了，至少我们应该做一个本金回收的动作。比如说股票翻了10倍，100万进去变成1000万了，我就建议卖掉100万筹码，留下900万在那，这就是净赚，这样就不会扯了蛋。对于做期货而言，把趋势单平掉了，利润出金了，再留下一部分资金做日内就可以了，如果不会做日内，那就在自己比较舒服的周期和形态上等待，这样就可以了。

11月19日周四夜盘，黄金、白银、橡胶、镍，我们开了一些多单。5000万账户里面，留2000多万预备，3000多万扑上去，3000万里面，可能2500万是做趋势的单子，还有500万是用来日内“打酱油”的。一看“酱油”打不动了，就平掉了，多单走掉，空单继续持仓。这就像打仗时在指挥大部队，1万人的部队，8000人是主力，往主攻方向运动，剩下2000人的部队佯动，掩护主力部队，这种手法对于大家克服解决或者缓解资金回撤率的问题可能有一定的帮助。但这对人的要求相对有点高，需要在分时和日内上有一定的素养，但这个应该是可以练出来的。

到11月20日白天的时候，全部是空单，这波趋势就一个多星期的时间，盈利了900万，到了11月20日晚上收盘，130手的多单是白糖，其它的全是空单。可以看出这张图和前面一张图的区别在于一些杂碎的单子全部被处理掉了，只把核心持仓留下。596手、311手和597手，这三个品种镍、橡胶和上面147手的黄金，黄金的坚实走势暗示美联储加息的预期，黄金跌跌不休暗示美联储大妈现在还没有松口，还在咬定打算加息，这对大宗商品是不友好的。股市能从3000点涨到4000点是因为习主席的看多行情，每次跌到3000点，习主席都会救的，国家救市是必然的，因为中国经济转型必须依靠股市走牛，在金融市场上美国人最大的意图就是希望中国股市走熊。大宗商品下跌其实是无所谓的，因为它不是一个大类的资产市场，但股市的走熊可能就会让中国经济转型失败。美国最希望中国成为第二个阿根廷，陷入中等收入陷阱，这就是美国的战略意图。

我们把趋势的空单、主仓的空单、有逻辑的单子拿住，打酱油的单子兑现掉了。白糖刷出一根大阳线，逻辑是什么我看不懂，后来有研究员对我说，是有一定逻辑的，但总体的逻辑是吃进嘴里的东西要比工业品抗跌，吃进动物嘴里的要比吃进人嘴里的东西抗跌，例如豆粕菜粕就比豆油菜油抗跌，但现在豆粕菜粕补跌，是因为它们前面几年没怎么跌。

今天股票市场的板块效应是有关联的，当一个最长的个股最后被杀掉了，也狂跌了，市场就快见底了。大家可以去看2008年的熊市，庄股在死命抵抗，市场还没有见底，等庄股崩盘了，就一字板跌停了，所有人都挨了刀子。而熊市结束的标志就是所有人都挨了刀子，所有的股票都挨了刀子。佛主是平等的，即使是带头兵也要跌一下，跌完之后大家一起见底了，股市就起来了。所以，我认为大宗商品的大资金和小资金的操作方法不一样，小资金方法是要学会灵动，尊重技术。是否懂逻辑我认为不重要，只要把镍、橡胶、黄金、铁矿石这些有流动性的品种做好，把技术学好，以小钱赚大钱是可以的，不需要拿实盘大赛冠军，那是神话，这样做做就可以了。当然，如果当资金做大到一定的规模，例如有时候希望从100万能做到1000万，不想出金，再从1000万博到2000万，这时候，就需要采取一些有章法的战术动作。因为不是每一个人都可以成为顶尖的炒单员，当然如果年纪足够轻、足够有天分，反应足够灵动、下手足够果断，是可以成为一个优秀炒单员的，但是这些人只占整个人群里面的1%。我招50个交易员，最后留下来两个，就是这么残酷。

11月15日的时候，有个人问我说法国的恐怖袭击会不会引发大宗商品下跌，我说大概率会，并且那时候我全是空单没有多单，我们做完空之后再捐点钱，表达一下对法国人民的哀悼之情就可以了，不代表要去做多，趋势为王。为什么法国恐怖事件会造成商品期货跌呢?欧元区发生了恐怖事件，欧元汇率当然不会稳定，人民币当时贬值也是这个逻辑，人民币突然主动贬值，打得美国人措手不及，美元被动升值，实际上是变相提高了美国市场里资金的拆借利率，造成了华尔街金融市场动荡，美股下跌，本来它的周线顶已经背离了，现在就靠耶伦和奥巴马撑着。所以欧元区发生恐怖事件对欧元利空，变相的刺激了美国，美联储不发力美元都会涨，美元一涨，大宗商品就跌，这就是逻辑。本来工业品就是过剩的，连苹果公司的平板电脑和手机都卖不动了，这样的状况铜价当然不会涨。铜价为什么前面几年没有跌，基本面的逻辑是靠美国一些超牛的科技类公司撑着，美国的科技公司都是电子创新类的科技公司，搞电子产业需要铜，这些产品都是中国制造，但为什么螺纹钢不需要，因为苹果不需要用螺纹钢去造手机。从这个角度上讲，可能大家觉得我刚才的观点有点激进，所以举了一些深入浅出的例子希望大家理解。我的观点就是真正的价格涨跌不是由供求关系决定的，供应方可以在短期内控制供应端的松和紧，来造成价格的波动。但是，如果造成价格波动的货币政策面背景没有发生改变就要小心，只能当反弹不能当反转。例如PTA就是这样子的。

2014年的6月至8月，国内几个PTA工厂停产检修，这是个很好的逻辑，这在股票市场我认为是事件驱动，什么叫事件驱动，就是几个大庄家把仓锁了，然后把股灾拉起来，这就是事件驱动。那么PTA的反弹就起来了，包括这一波反弹，大家可以去看。PTA也抗跌，原油都跌成这样了，PTA还是没有下来，因为PTA的实际产能是可以被国际的厂商有效操控的，相对抗跌一点。PTA在某些程度上和棉花是有竞争关系的，像棉花这种任性的品种，任性了多长时间，所以横盘就有多长时间，横有多长竖就有多高，竖有多高再横有多长，因果轮回。相反，期货市场我个人认为有一些品种是肯定有行情的，比如工业品金属类，橡胶和镍。但有的品种就不一定，特别是小品种，庄家做完一波之后就不做了，所以小品种不管是做日内单还是趋势单，能少碰就少碰。中国的金融监管方就应该把原油期货推出，把稀土期货推出，把黑现货公司关掉，让它们要么进期货市场上里来做空旧时代。做空旧时代就是指铁公基，没有技术含量的东西就代表中国制造，就是旧时代。旧时代的东西也会反弹，但并不代表一定是一个新趋势的开始。如果它们能够梅开二度，逻辑就是中国的一带一路彻底打开了，成功了，美国跟中国战略妥协了，工业品梅开二度了。但是它的逻辑驱动不是中国需求，是亚非拉那些穷国人民的需求。老的产能去服务亚非拉，新的90后朋友做中国创造，然后在中小板、新三板、股权市场创造出中国的Facebook、中国的Twitter、中国的苹果，这样中国才有戏。

例如PTA，对于PTA这个品种，大家有空去复盘的时候看一看，把它顶背离和底背离的点标出来，凡是背离点的地方都会出现不错的波动。懂这些技术，然后通过公开的媒体看消息面就够了，不用整天盯着它的供求数据看。我之前有一个研究员每天晚上12点都给我微信上发一张所有工业品和农场品的供求关系表，有一天盘中我和他调侃，这些品种盘中上蹿下跳好像和你的供求关系变化没有什么关系。所以这点大家要明白，有的东西，投机的归投机，不要张口闭口就是基本面，基本面这个东西是在你咬死趋势单之后，坚定你的开仓、仓位、加仓策略、和持仓性应用的，最核心的基本面和逻辑面要素是各国央行货币政策的共振。最中间的大鬼是美联储，美联储政策的松和紧就看黄金的走势。

对于一般的投资者来说，复盘是必做的作业，把品种的形态、均线、MACD、持仓变化、逻辑面要素这些情况罗列一下，写一张贴子贴在交易的显示器上。如果想要看数据，就去看看七禾网，七禾网收盘后会有一个高手隔夜持仓的栏目，我觉得很好，高手持仓的方向就是你跟进的方向。不要过分的去研究基本面，基本面有的时候什么都不是。今天就说到这儿，占用大家宝贵时间了，谢谢大家。