打新或向网下配售及专业机构倾斜 私募面临更严格要求

　　随着科创板脚步渐近，科创板各项工作也在提速。第二批科创主题基金于今日正式发售。该批基金为科创主题3年封闭运作灵活配置混合型基金，既可网下打新，也可参与科创板股票战略配售。监管此前要求相关基金公司不得人为制造紧俏氛围，不得在募集期间对外披露销售数据

　　有券商分析团队称，科创板打新规则明显向网下配售和专业机构倾斜，私募面临更严格要求。有媒体称，由于收益不同，大量机构资金意欲借道公募参与打新。

　　此外，科创板两融也有新进展。为了风险控制，有券商考虑初期(前五个交易日)暂不进行科创板两融业务，更多的券商选择限制科创板股票的持仓集中度。

　　截止昨晚，上交所科创板平台申报项目共117个，已受理为15个，已问询为99个，中止状态为3个。

　　打新向网下配售及专业机构倾斜

　　随着科创板脚步渐近，市场打新热情也持续升温。据中国证券报报道，由于公募基金作为A类投资者的网下中签率将显著高于B、C类投资者，大量机构资金意欲借道公募参与打新。在此背景下，一度陷入清盘危机的迷你基金成为紧俏资源，诸多基金公司也借势纷纷调整旗下迷你基金的投资策略，以盘活这些“壳基金”。

　　也有公募基金投研人士分析表示，科创板的询价机制虽较目前的A股市场明显趋于放开，但在询价阶段仍会受到较多机制的约束，出现超高估值、超高募集资金额等现象的可能性下降。

　　值得注意的是，招商策略团队研报指出，科创板打新规则明显向网下配售和专业机构倾斜，一般法人和个人不能参与网下配售，私募面临更严格要求。在科创板上市企业涨幅40%~80%、产品规模2~5亿的假设下，A类/C类投资者网下打新收益率分别1.39%~6.93%/0.95%~4.74%；产品规模为2~10亿假设下，B类投资者打新收益为0.64%~6.4%。市场化询价下，新股表现会明显差异化，精选企业对打新收益至关重要。

　　第二批科创主题基金今起发售

　　据中国基金报报道，第二批科创主题基金即将于6月5日发行。第二批共有5只，均是3年封闭灵活配置型基金，不低于80%的非现金资产投资于科创主题相关证券，募集规模上限均是10亿，采用末日比例配售。

　　与首批科创基金不同的是，广发基金、富国基金、华安基金、鹏华基金、万家基金这五家公司获批的是科创主题3年封闭运作灵活配置混合型基金，不仅明确可以参与科创板股票战略配售和网下打新等，其中封闭运作周期内股票仓位可以0-100%的灵活配置型基金。

　　日前，监管针对第二批科创基金销售也提了四点要求：

　　一、基金管理人、基金销售机构应合规稳健开展基金销售业务，不得人为制造紧俏氛围，不得在募集期间对外披露销售数据，不得使用微信等媒体渠道扩大宣传，严禁虚假宣传，严禁制造炒作热点。

　　二、严格落实投资者适当性原则，清晰揭示投资风险，将适当的产品销售给适合的投资者。

　　三、严格按照基金法律文件公告的基金发售日期开展认购，不得在产品发售日期之前开展预约认购，不得擅自变更基金发售日期。

　　四、强化认购业务流程和信息技术系统运营管理，及时退还投资者认购不成功款项。

　　科创两融新动态：券商限制股票持仓集中度

　　券商中国从相关人士处了解到，出于风险控制等考虑，有券商考虑初期(前五个交易日)暂不进行科创板两融业务。不过，绝大多数券商都在积极筹备科创板两融业务，并从各个维度着力加强科创板两融风控。例如，中信建投（601066）、中信证券等大型券商已经修改了两融客户的风险揭示书以及业务合同书，新增科创板风险揭示相关内容。

　　目前，各大券商采取的办法就是限制科创板股票的持仓集中度，从源头来控制科创板两融风险。但这样的做法也带来了隐忧。

　　有券商信用业务部副总表示，“首先，对科创板持股集中度进行严格限制，并不能真正撬动杠杆，长期来看，与监管推出科创板两融业务的初衷相违背；其次，从行业竞争的角度，各家券商对集中度自行把握，随着科创板市场不断扩大，若没有发生预期中的风险，各家券商可能会逐渐激进开展业务，科创板股票集中度可能会提升，最终可能会突破行业风险的底线。”

　　3个公司公布三轮问询回复

　　6月4日晚，华熙生物、昊海生科、世纪空间公布三轮问询回复，共被问及15个问题。

　　其中，世纪空间由于预计2019年至2021年各年度可转化确认收入金额呈下降趋势，上交所要求其说明预计数据的计算依据，及说明是否存在业绩大幅下滑的风险。

　　昊海生科则被要求说明在经销商销售模式下，说明是否可能出现经销商将医疗器械产品销售至美容院等非医疗机构的情形，及公司如何控制该风险。昊海生科称，公司整形美容类III类医疗器械的终端销售对象主要为民营医疗机构，少量为公立医院，不存在经销商将公司生产的整形美容类III类医疗器械销售至美容院等非医疗机构的情形。

　　而对于华熙生物，上交所指出其在上次回复中未明确说明的问题共8个，涵盖核心技术、政府奖励、客户是否存在重复计算等问题。

　　利元亨恢复审查2家公司“新问询”

　　利元亨昨日状态变更为“已问询”。此前，利元亨疑因正中珠江被证监会调查一事，而申请了中止审查。

　　6月4日晚新增两个公司状态变更为“已问询”。截止6月4日晚，上交所科创板平台申报项目共117个，已受理为15个，已问询为99个，中止状态为3个。

责任编辑：wyj