冯志坚：险资抢筹有望带大盘冲击4000点

导读：12月21日傍晚18:30，知名私募基金经理、和信华通投资总监冯志坚先生接受了广东股市广播FM95.3《对话私募》主持人吴有毅的采访，以下为观点整理。

吴有毅：今天(指12月21日，下同)沪指涨1.78%报3642.5点，深成指涨1.54%报13028点。两市成交量温和放大。从盘面上看，今日市场行情出现二八分化，蓝筹板块成为今日主角。您对今天的盘面有什么看法?

冯志坚：从盘面来看，正如前几天的预判，上证指数二次回踩上升通道的下轨，收出一根大阳线后经过两天回调，再走出连续三天的上攻行情。接下来，我仍然坚持市场会不断往上攀升的观点，我认为市场营造一个右肩的可能性比较大。新历年前市场有机会站上3800，农历年前有机会回到4000，然后再作回调。更激进的话，新历年前就已经可以把指数拉上4000，然后在1月进行回调。从更高的角度看市场，回到4000点这个牛市起步是非常合理的，因此我一直对管理层和A股市场充满信心。

纵观整个市场，中小创业板大部分个股已经解套，甚至少部分创出新高，反而很多金融、地产等蓝筹指标股仍然趴在底部。很多市值比较大的公司，特别是银行股，几天之前每日成交量也只有三四个亿。但是因为很多筹码被证金公司和其他机构锁定，其实盘面非常轻，只要稍微有资金介入，这些板块就随时启动。前几天关于市场变盘的判断和近期有望冲击4000的观点，就是从盘面各种蛛丝马迹推断出来的。

周末大家都在讨论万科股权之争这个事件，我们也不妨在这里说几句。前个周末在广州举行的投资理财博览会上，我也提出要重点留意保险公司举牌的个股。因为它们通常会选择业绩好的蓝筹股和大盘股，特别是有价值重估可能性的公司。如果保险资金大举介入这些优质蓝筹股，会起到燎原星星之火的作用，导致市场的投资或者投机风格随时产生变化，二八瞬间转换。

我们也看到近期热点持续时间越来越短，甚至被媒体不断吹捧的新型概念都被一一证伪。游资炒作的概念已经变得没有新鲜感，很多题材由原来两三天的行情变为一日游。概念炒作的风气持续不下去，反而保险不断举牌的个股涨得很有持续性。

接下来分析一下保险举牌这批热点股。当然，接下来分析的个股只是例子，不是建议投资者买入，我也从来不推荐股票，只是给大家作为分析参考。我手上有些数据，首先是万科的土地储备有3949万平方米，保利是8879万平方米，金地集团是2400万平方米，金融街是815万平方米。再看待售建筑数据，万科有6577万平方米，保利超过一亿平方米。对应现在的市值，这批个股基本上都是偏低的。那些土地储备，当初都是以拍回来的成本价入账，假如把这些储备做一个价值重估的话，市值可能远大于现在。加上近期被举牌的大商股份等个股，无一不是行业龙头，市场地位也是不可复制的。

那么这批个股的投资逻辑是什么?保险资金针对的是有业绩，有价值重估可能，甚至分红派息率比同期银行利息更高，流动性也非常好的个股。个股的基本面在这里不多说，我想提醒大家一件事。我们回头看去年11月下旬，民生银行在6元附近起步，经过几次试盘后，往上拉升最高到11.54元。再看现在，昨天盘面中民生银行曾经拉到涨停板然后回落，我相信这是试盘的动作，目的在于测试它的领导地位，看看其他银行股有没有跟风动作，结果发现其他银行也瞬间往上拉抬。所以关键就在今天，如果好像前两三次拉升后不断阴跌那样，银行股就不会有行情。但是今天走势非常强悍，涨停板不断打开又封上，其他银行股也在热烈响应，同时去到一定高度。至于银行股的基本面无需重复多说，反正我比较认同银行股的投资价值。从盘面来看，今天确实起到龙头的示范效应。

我这里还有另外一些数据。各保险公司的万能险年化收益基本上都在5~7.45%，而且收入的增长比较迅猛，比如前海人寿今年同比增长超过一倍，安邦万能险增长了506%，弘康人寿同比增长434%，正德人寿增长两倍多，其他基本上都是增长一倍以上。它们有30%可以投资到A股市场，而且5~7.5%的年化收益率远高于同期银行存款，已经接近贷款利率。如果可以保持这个收益率，而且在年底这波蓝筹修复行情得到更高收益的话，我相信明年这些险种的收入可能更加庞大。

所以我以民生银行为例子说明这批个股的投资逻辑。去年保险资金举牌民生银行的时候，平均成本可能是8~9元，如果在最高位11元的基础上要有7%收益率，那么这些个股就很有可能超越前期高位。从技术上分析，在这个位置有胆量拉升触碰前期密集的套牢区的话，关键就要看明后两天，如果能够连续几天创新高，我相信这类个股在未来可以期待超越前期高位。正如之前的新能源材料股，只要有胆量不断创新高为前期一批筹码解套，那么未来的位置可能会走得更高。

现在距离12月31日还有8个交易日，我相信这类个股接下来可能会有比较大的机会，特别是商业类、金融类和地产类。从市场的角度看，它们整体的涨幅远远低于大盘反弹的涨幅，因此我个人认为，这类个股有可能在上举的过程带动整个市场向4000点进发。