王兵：金融市场存在四百多年 盈利并无秘密

私募排排网专访上海固利资产管理有限公司总经理王兵

毕业于华南理工大学通信工程系。具有十九年证券投资管理经验，六年期货及外汇衍生品操作经验，多次荣获国内期货比赛奖项，有过大起大落经历，在通读华尔街大量经典投书籍并对照实践进行不断思考后开悟，已对各类投机市场有自己独到理解和深刻认识，形成了自己稳定的交易系统。

业绩表现

固利1号净值走势图

私募排排网：王总您好，感谢接受私募排排网的专访，公司旗下有些产品采用复合策略，请问复合策略都指哪些?

王兵：目前挂在私募排排网上面的复合策略指的是期货和股票组合策略，期货主要是应用在商品期货上面，当然现在股指期货受到限制后也很难交易了。其中期货策略指的是趋势策略和1至3天的震荡策略。通过这种组合使用，基金净值曲线会更平滑。当市场进入震荡市况的时候，趋势追随策略会经常遇到止损，而与此同时震荡策略能够为我们带来利润，这样一种组合一是可以控制资金净值回撤幅度，二是可以让我们的趋势单子拿的更持久。从实际运行的表现看，也达到了预期的效果。

私募排排网：趋势追随策略一般情况下都可以持续多久?

王兵：1至2个月的持仓都会有，在盈利的时候中间会有一次加仓，当关键点位突破确认的时候我们才会加仓。

私募排排网：你们做商品期货是全覆盖的还是有所偏好的啊?

王兵：黑色金属做的特别多，其他的品种也会做，只是做的频率不高，我们有一个黑色金属研究团队，我之前是做铁矿石贸易出身，对于黑色金属产业链研究较多，对于行业基本面最新信息我们能够及时得到，比市场上提供的报告要早一些，所以做黑色金属相对有优势。

私募排排网：这些基本面的信息对于您的交易帮助大吗?

王兵：如果把基本面和技术面做一个大致权重划分的话，基本面占据四成，技术面占据六成，虽然我们注重基本面的研究，但是我们不会只唯研究，当市场表现和基本面分析偏离的时候我们不会去做交易，我们会尊重市场，不会拿着自己的研究成果去和市场讲道理，市场有其自身的运行规律，所以当我们的基本面研究和市场走势验证的时候，也就是两者共振，这种机会确定性比较高，我们才会进场交易。做交易，技术上的进场点和出场点很重要，因为基本面确定的是一个大趋势，这个大趋势一旦确定了就很难改变，剩下的工作我们只要顺应市场方向交易即可，方向做对了但是时机掌握不好同样赚不到钱，我们的净值曲线之所以回撤的小，就是因为我们注重市场的切入点，也就是市场转折点，一旦进去后，很快就会有盈利，至于盈利能有多大，这个取决于市场，而风险是控制在我们自己手里。

私募排排网：目前公司管理的资金规模是多少，在股票和期货上面的大致配比是多少?

王兵：现在有3亿元多，股票和期货比例大致在四成，期货在六成，我们主要交易商品期货，股指期货相对比例低一些。

私募排排网：有很多人管理单账户，其收益率很高，但是管理基金产品，则收益率没有这么高，您怎么看待这种现象?

王兵：低风险对应低收益，高风险对应高收益，个人管理单账户，其仓位和最大回撤可以根据自己承受度进行设置，但是基金要求净值波动小，而且在仓位上面也有严格限制，比如期货市场单个品种有最大持仓限制、基金产品合同也会规定隔夜资金最大占比等，这样就自然就限制了收益率。

私募排排网：今年股灾期间，公司管理的产品其运行情况如何，能否回顾一下?

王兵：在股灾之前，我们已经注意到市场上涨乏力，随时有可能会调整，所以我们把我们的仓位降低了一半，只是没有想到调整是如此的激烈，股灾期间，我们基金也有一定损失，从1.5元回撤到1.4元附近，之后在7月9日我们又进场做了一波反弹，反弹后我们把仓位减少到一成仓位，之所以这样做是因为暂时的底不是市场低，市场会自己去寻找底部，所以8月份的下跌对我们的基金基本就没有影响了，现在我们的产品已经创出新高了。

私募排排网：期货市场今年都有哪些收获呢?

王兵：期货市场获利主要来自于黑色金属产业链，铁矿石、螺纹、焦炭、焦煤、玻璃参与较多。

私募排排网：上市公司股票数目众多，您是如何从众多的股票里面选取出优质的标的的呢?

王兵：首先从量能上面选择一部分价格走势符合我们要求的标的出来，其次我们再去研究标的背后的逻辑所在，也就是从行业的角度去看待上市公司，是否有国家产业政策支持、是否是未来经济发展重要产业、是否是目前国家改革涉及到的重要风口等。

私募排排网：您管理的产品买卖的股票集中度如何，一般有多少只股票?

王兵：基本上在8-10只股票，在产品运营初期的时候，一般期货是一成仓位、股票是三成仓位，当净值达到一定高度的时候才会放大仓位比例，这些在基金合同上面都会设置详细条款。

私募排排网：公司对于未来有何发展规划呢?

王兵：去年我们确定的目标是今年达到3个亿元规模，现在我们管理规模已经快4亿元了，我们希望踏踏实实的做好收益率，在收益率有保障的前提下逐渐扩大规模，在我们目前投研不增加的前提下，我们希望明年能够达到10亿元的管理规模。当达到10亿元的时候，我们会暂且停下来研究一下，看是否需要进一步扩展规模，如果需要扩展规模，我们需要在投研、风控上面做出如何改变，这些对于公司未来发展至关重要，切不可盲目扩大规模。

私募排排网：今年的股灾让很多私募基金产品清盘，这种现象对您有何反思或者让你有何感悟呢?

王兵：今年的确有不少产品清盘，有新成立的基金也有一些大牌基金经理管理的产品，而且是管理很多年的，我相信这些从事资产管理多年的大型私募机构，他们的投研能力肯定是很优秀的，在这次股灾中他们爆露出的问题就是风控弱点。固利资产作为一个新型私募，我们的优点恰恰就在风控上面，我们主要合伙人都是从衍生品市场打拼出来的，衍生品市场具有较高的资金杆杆，所以在风险控制上面要求极其严格，尤其在关键价位破位的时候我们会及时止损出局，这已经成为一种习惯。资产管理说到底是一个风险管控的行业，我们必须敬畏市场，毕竟市场的后市演变大部分的时候是不可测的。

私募排排网：您从事交易这么多年，觉得有什么可以总结的呢?

王兵：金融市场存在四百多年，说实话这个市场已经被后人研究的很透彻了，并没有什么高深莫测的密码，如果要说的话，那就是永远要顺势而为，做好风险管理至关重要。交易周期需要结合自己的个性特点，不能看着长周期去做短线，也不能看着短周期去做长线。