公募基金业大事件盘点

原标题：公募基金业大事件盘点

2015年，对于投资界来说，最深刻的字眼莫过于股市。但庆幸的是，公募基金并未“掉链子”，没有一家公司发出拒绝赎回的公告，顺利渡过危机。好买基金研究中心最新报告显示，今年股灾从6月15日持续至8月26日，在此期间上证指数暴跌超40%，而股票型基金和混合型基金平均下跌27.16%。在股票市场巨幅下跌时，基金则由于流动性安排较好，未出现排队赎回的情形，显示出了专业的管理能力。

1公募基金平均收益30%

今年的股市，公募基金并未“掉链子”，没有一家公司发出拒绝赎回的公告，顺利渡过危机。从全年的表现来看，公募基金可圈可点。截至12月15日，今年以来其平均收益达到30.13%，远超指数4.55%的表现。一些基金的表现尤为突出，如主动调仓的富国低碳环保，创出股灾后业绩新的长盛电子信息主题、益民服务领先、新华行业轮换等基金。

清盘元年

在股市低迷和基金销售艰难的双重压力下，越来越多迷你基金逐渐走向清盘边缘。公募基金清盘的主因是规模过小和交易清淡，面对6月中旬开始的暴跌行情和赎回潮，权益类基金逐步开始面临规模过小的问题。面对连续20日、连续60日、资产净值低于5000万、基金份额持有人数量达不到100人等看似苛刻的清盘标准，股市大跌成为压死骆驼的最后一根稻草，大大加快了迷你基金的清盘进程。

从规模和成交量两方面来看，不少ETF今年以来一直处于“自救”再“自救”的循环。长盛上证市值百强ETF成为其中的勇者，于10月12日以现场开会方式召开上证市值百强ETF的持有人大会，经表决终止了该基金，使得2015年成为A股权益类基金清盘元年。

3分级基金下折潮

分级基金由于其杠杆属性，天然适合牛市。分级基金规模的下降一方面是因为市场的巨震，而更重要的是其属性中的“下折”条款导致。关于“下折”的触发条件这里就不赘述，但下折带来的影响是有目共睹的，分级基金规模的骤降、投资者挂跌停无法卖出、下折后母基金大量抛售指数成分股对市场的冲击，这些都是分级基金繁华背后值得思考的。参与分级的投资者并不是完全了解分级基金结构，以及可以通过合并赎回来规避部分下折损失。同时，可交易的下折基准日也使太多投资者误入陷阱，国企改B这样的航母级产品在折算基准日还是吸引了高达3500万的资金进行“抄底”。今年的下折潮敲响了我们的警钟，当务之急，是在投资者教育、产品运作制度安排和准入门槛设定等方面进行有更针对性的“升级”，使其日臻成熟完善。分级基金的进退之间，正在考验监管层、基金公司乃至投资者的理性、智慧和担当。

4打新基金收益

今年以来打新收益凸显“低风险”且稳定的特征，按新股角度计，平均申购一只新股的年化收益为8.3%，总体呈下降趋势。按基金角度计，“纯打新基金”自2014年6月IPO重启以来至再次暂停，平均净值增长18.7%，收益突出。但拨开收益“异常”的打新基金面纱，其实背后是较高的股票底仓，意味着其上半年优异的表现更大程度依赖市场的β收益，而非“打新”带来的α收益。根据好买内部对打新基金的测算，纯打新基金的年化收益在8～10%，打新这种看似无风险的收益投资，事实上仍然有三个不确定性：其一是政策的不确定性。2015年重要的事件是注册制成行，这是打新市场最大的变化。其二，参与资金量的不确定性。打新资金越多，收益越小。其三，打新的收益高低，事实上与权益类市场的涨幅度相关。从最新批次的打新中签率和收益来看，第二个不确定性已经印证，明年新股新政下，打新基金将更接近于二级混合增强债基的表现，我们拭目以待。