私募：熔断机制或致流动性缺失 短线或有反抽

2016年首个交易日，投资者没有等来“开门红”。1月4日，沪深两市两度触及熔断机制，进而导致全部股票停止交易至收盘。对于熔断机制的影响，私募人士看法不一。

煜融投资 吴国平(专栏) 表示，2016开年首个交易日，股指就向下测试了熔断机制，的确是给了大家非常大的冲击，很多投资者担心股灾再次重演，但从以下几方面来看，股灾不太可能重演：其一，之前出现股灾一方面是因为杠杆资金泛滥，另一方面是因为股指涨速太快积极了太多的获利盘。而当前杠杆资金已经明显萎缩，而且股指近期的上涨比较有限，即导致股灾发生的两大因素都明显受到遏制，短期再次发生股灾的可能性是极低的。其二，从高层视野来看，如果再次发生股灾，新经济转型如何推进?注册制如何实施?市场的融资功能如何发挥?由此可知，高层需要稳定的股市，而且管理层也有能力来实现这个目标。其三，从技术走势上看，按照波浪理论，当前的波动并没有超出调整浪的范畴，只不过这个坑挖得比预期的大一些而已。如果是类似2010年9月的平台形调整，那么股指将在一两天内止跌反攻;如果是其它的调整浪，整体向下的空间也很有限了。而不管是哪种调整浪，后面都将迎来一波明显的主升浪。

赛亚资本罗伟冬表示，熔断制度第一天实施股市就连续两次暴跌熔断，让人想起了1996年12月16日那天，涨跌停板制度首日实施股市全面跌停。熔断机制影响市场的流动性，助跌效果类似于配资爆仓机制。这是一个新的交易制度，还有待大家熟悉和适应。短期内行情预计或有反抽，但是中长线还需谨慎，毕竟市场估值还是太高了，向上空间不大，向下空间反而不小，尤其是1月8日大小非禁售令解除，对市场压力极大。建议逢高减仓，等风险释放完毕后，再择低估值高增长的优质股介入为宜。

金鼎轩投资杨惊涛则认为，1月4日沪深300触及5%、7%的熔断阈值，可以理解为磁吸效应的显现。所谓磁吸效应(magneteffect)，指的是当股价接近某一交易日的涨跌幅限制价格时，涨跌幅限制会像一块磁铁将股价加速吸向限制价格的一种现象。其原因是投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而改变交易行为，导致的市场自我实现。对于2016年的全年行情，杨惊涛还是坚定看好，认为大的机会依然在新能源汽车产业链板块上个股，集成电路，汽车电子以及即将晋级为次新股的新股。