2015年固收类信托报告:收益下行

中国证券网讯(记者 金苹苹)2015年对于信托业而言可谓不易，在资产规模突破15万亿元之后，信托业在新的环境下的转型也更为迫切。最新统计显示，2015年在传统的固收类信托市场上，虽然发行数量大幅减少，但成立规模整体保持平稳。只是伴随着央行降息周期的开启，固收类信托的收益率水平也是不断下行，而在创新业务尚未能够挑大梁之际，基础产业类信托成为2015年信托资金最为青睐的方向。

格上理财最新发布的报告显示，2015年，68家信托公司参与发行的结合信托产品中，共成立2511只固定收益类集合信托产品，纳入统计的2089只产品总规模为4431.92亿元。产品成立只数较去年减少了32.21%，成立规模较去年增加了0.89%。

格上理财分析称，总体来讲，信托规模保持稳定，但在金融机构间竞争加剧，信托业内部风控要求趋严，优质资产难寻，信托产品成立数量较去年下滑幅度较大。而从单月发行数量和规模上看，去年6月、12月表现突出。其中，2015年6月，由于二级市场的巨幅波动，部分避险资金回流固收类信托市场，导致固收信托升温，当月发行规模与发行数量均大幅增加。而12月份则是年末月份，2015年同样延续了年底产品成立数量规模增加的趋势。

在流动性方面，长期限产品占据绝对优势。在披露期限的1724只产品当中，期限为1年或1年以内的有366只;期限为1-2年(不含1年，不含2年)的有178只;2年期的产品共有921只;期限长于2年的有259只。2年期产品数量占比53.42%，占据半壁江山。总体来看，今年发行的短期产品比例有所降低，而长期产品比例有所升高。2015年产品流动性趋紧。

另外，从投资方式上看，2015年贷款类、权益类、债权类投资占比较高，分别占比19.17%、16.55%、14.36%。格上理财的统计显示，组合类与股权类投资占比较低，分别占比6.51%、4.49%。其他投资类在所有投资方式中占比最大，达38.92%，主要是其中包含了较多主动管理型产品。2015年，信托转型加快，主动管理类信托占比不断上升;但同时，在创新类业务尚无法承当中流砥柱作用的时候，基础产业类信托仍然受到偏爱。2015年信托资金投向基础产业类项目的规模仍然稳中有升。这一点从资金投向上也可以得到证明，格上理财统计显示，可统计资金投向的2757只产品中，1017只投向基础产业(占比36.89%)，620只投向房地产领域(占比22.49%)。2015年信托资金投向中，基础产业类信托大幅领先，房地产信托位居第二。

值得关注的是，统计显示股权投资类信托虽然总体占比最低，但也较2014年有所上升，其中包括了信托公司参与新三板的项目。格上理财研究员指出，伴随着新三板分层制度及注册制等一系列利好政策，信托公司利用在实业投资领域的丰富经验，发挥在新三板市场中的优势。从长期来看，信托参与新三板项目前景无限。

在另一个重要方面，从产品收益率看，2015年发行的固定收益类信托产品的收益率从1%到12.4%不等，总体平均收益率为8.63%。产品成立数量最多的收益率区间集中在8%-9%，产品规模最大的收益率区间集中在9%-10%。其中，收益率超过9%的产品只数占比44.78%。相比之下，2014年产品的总体平均收益率为8.73%，产品成立数量最多及规模最大的收益率区间均集中在9%-10%，收益率超过9%的产品只数占比为52.85%。可以看出，2015年整体收益水平下行，低收益率产品占比增加，高收益率产品占比降低，收益率下滑趋势明显。