信托业增速趋缓跨境业务方兴未艾

来源:中国证券报 2016-01-18 08:05:55

摘要
□本报记者周文静曾经动辄两位数的高收益信托产品对投资者来说极具吸引力。不过,随着经济下行以及资产荒延续,业内人士预计,2016年信托产品收益率可能创出新低。用益信托数据显示,2015年底以及2016年开年发行的信托产品平均预期年化收益率为6.5%左右。发行锐减收益率创新低从预期收益率方面看,2015

□本报记者 周文静

曾经动辄两位数的高收益信托产品对投资者来说极具吸引力。不过,随着经济下行以及资产荒延续,业内人士预计,2016年信托产品收益率可能创出新低。用益信托数据显示,2015年底以及2016年开年发行的信托产品平均预期年化收益率为6.5%左右。

发行锐减收益率创新低

从预期收益率方面看,2015年固定收益类信托产品总体平均收益率为8.63%,较2014年总体平均收益率8.73%有所下滑。其中1年期及以内产品平均收益率为8.10%,1至2年期(不含2年期)为8.82%,2年期为8.84%,2年期以上为8.57%。2015年收益率水平整体下行,低收益率产品占比增加,高收益率产品占比减少,收益率下滑趋势明显。其中10月至12月,收益率下滑幅度最大;而12月,集合信托总体平均收益率达到2015年最低水平。

会计师事务所毕马威发布的《2015年中国信托业调查报告》指出,2015年的几次降息,让信托产品彻底告别两位数的年化收益率。宽松的货币环境让市场“不差钱”,此前严重依赖信托渠道的融资方有了更多选择,加上很多行业面临经济周期下行、产能过剩等压力,信托公司找到风险与收益匹配的优质资产十分不易。2015年中国信托行业呈现三大特点,信托资产规模继续增长,但增速回落;信托业总体营业收入和总利润增长,但利润指标环比下降;信托资产减少对房地产、基建的投资。

跨境信托方兴未艾

毕马威认为,未来信托业将瞄准全球化业务。随着中国居民财富的日益积累以及境内外市场的逐步开放,高净值客户境外理财与全球资产配置的需求日益强烈,越来越多的信托公司将在境外理财业务上加大投入。事实上,由于市场对人民币贬值预期不减,资金对境外资产的配置正酣。以信托业为例,原来一直不温不火的QDII,近期业务井喷,不少信托公司用完了自家额度,需向其他金融机构借入额度。

信托业协会统计数据显示,2014年末,信托业QDII业务余额约137亿元,截至2015年三季度末,信托公司QDII业务余额约279亿元,相比年初增幅超过100%。业内人士表示,自2015年四季度以来,人民币贬值预期明显,海外资产配置需求增加,信托公司陆续增加海外资产配置类的产品发行,到2015年底QDII额度已基本见底。

据国家外汇管理局数据显示,截至2015年12月25日,合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况,信托类QDII额度合计77.5亿美元,相当于人民币约500亿元。其中华宝信托、中诚信托、上海信托、中信信托额度超过或接近10亿美元。

通道收缩关注三大机会

爱建财富报告指出,高收益信托产品难再现,过去集合信托中常见的10%左右的平均回报,目前已降至8.5%附近。2016年资产荒持续,难有实质性改变,好项目依然难觅,投资者一方面需要放低收益预期,另一方面要关注值得投资的新信托品种或方向,例如关注以下三类信托投资机会:一是“固定+浮动”收益品种,二是中长期信托,三是PE股权类创新产品。

爱建财富认为,固定收益的产品可以抵抗降息周期下的通缩风险,但博取超额回报方面略逊一筹,信托公司的该类产品以“固定+浮动”的方式发行,承诺给客户一个较低的保底收益,再通过股权类(定增/新三板)投资,争取博取高于市场平均水平的回报;而中长期信托由于2016年宏观经济不乐观,市场整体利率将处于下降通道中,短期固定收益产品无益于投资人抵抗通缩风险,而中长期信托拥有稳健、收益较高等特征,购买当前收益率相对较高的中长期限信托产品,可锁定未来收益;PE股权类创新产品,由于资本市场将在2016年迎来一系列变革,注册制、战略新兴板、新三板改革等,都标志着股权时代即将启动。2015年下半年,二级市场震荡加剧,投资风险随之加大,但是很多信托公司关注的一级市场存在大量机会。

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