冯志坚：待市场站稳可积极介入 看好国企改革

导读：2月24日傍晚18:30，知名私募基金经理、和信华通投资总监冯志坚先生接受了广东股市广播FM95.3《对话私募》主持人吴有毅的采访，以下为全部观点。

吴有毅：今天(2月24日)市场总体呈现先跌后回升的走势，上证指数盘中一度大跌30点，尾市反转重拾2900点，站上30日均线。这种走势是否预示着短期调整有望结束?

冯志坚：正如昨天所说，市场经过大幅震荡后，尾市能够重拾升势。从各大指数来看，今天只有创业板指数表现较差。从涨跌幅分布看，涨幅接近9%的家数和昨天差不多，跌幅榜里基本上是中小创业板中近期涨幅较大的个股和次新股。我在这个节目经常提到的国企改革板块，成为今天最明显的热点，因为有消息指明天(2月25日)可能会出台类似“国九条”的国企改革政策，何况在盘面上不少国企股一直都有资金在关注和吸筹。

对于未来的走势，我还是维持原来的观点，从2638点反弹到现在，出货的空间没有多少，因此个人的判断偏向于反弹态势可以延续，并向3100点进发。震荡两天后，明天可能就重拾升途，投资者仍然可以积极参与。在市场剧烈震荡的时候，可以在低位加仓，然后在未来两三天的拉升中退出。至于反弹会持续多久，如果未来收出一根大阴线，可能就此结束。

吴有毅：今天有一个奇怪的现象，前期一直引领市场反弹的创业板走得很弱，午后反而由一众国企股集体拉升让指数以红盘报收。是创业板反弹已经结束?还是前期涨幅较大故需要深度调整?

冯志坚：由于创业板真正的牛市是从2012年开始，到达这么高的位置后，是需要一个长时间的较大调整。未来创业板可能由个别向好的行业走出一些独立行情，整体指数不一定会走得很好，不断阴跌的可能性反而更大。个别基本面较好的股票，未来可能通过收购兼并等动作加强业务，提升行业地位，也会走出独立行情。

正如我一直在节目中说到，今年的主线仍然在国企改革。由于每一次大牛市都伴随着重大的历史任务，就像06-07年由股权分置改革走出大牛市一样，我相信未来两三年这波牛市同样是由国企改革引领，这次国企改革的历史任务也可以贯穿这波行情的始末。

在这个过程中，由于去杠杆导致市场出现了大幅下跌，如果在这个位置能够站稳，或者走到3100点附近再进行二次探底，而不破2638的位置，这时投资者就可以重仓介入，标的仍然以国企改革作为主线。未来很多业绩欠佳、处于夕阳行业的国企股，很可能会退出市场，这些壳资源可能会进行变卖、重组等动作。因此建议投资者把重点放在国企改革上，可以在这方面寻找到巨大的机会。

吴有毅：今天点燃国企改革这个热点的导火线，是国企改革“十项试点”即将从点到面全面推开，在并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索的消息。之前很多公司都不敢大刀阔斧进行相关改革，这些细则明确后，是否会让各项改革的可操作性进一步提高，形成遍地开花之势?

冯志坚：在06-07年那波大牛市中，首先推出一批试点，然后这批个股得到市场追捧而暴涨;接着再推出一批，这批又持续暴涨，这样就提升了市场活力，让资金蜂拥而至。因此，在国企改革细则推出之后，不妨先看看是哪些公司首先改革，以及市场表现如何。我相信无论机构还是游资都会非常热络地追捧这批个股，因此投资者不妨多些关注上市公司的相关公告和新闻。

吴有毅：今天我们可以发现很多大盘股开始蠢蠢欲动，特别是供给侧改革里面处于低位的板块，都和央企、国企不无关系，您认为这些大盘股有没有持续推升的动力?

冯志坚：我认为目前市场整体的成交额和换手率仍然不足够，个人判断市场在这个底部区域仍然需要上下震荡，才能让高位套牢的筹码在底部交出来，所以整个市场推升的动力还不是很大。在这里震荡2-3个月时间会比较合适，当市场经过充分换手后，机会就越来越大。

吴有毅：一些重要会议将在3月份召开，是不是比较重要的时间点?市场的博弈程度能否有所提升?

冯志坚：我初步判断市场的反弹时间可能会持续到3月初至3月中。如果市场按照这个趋势缓慢上行的话，还要一两周才能到3100点附近。市场震荡上行到某些重要技术阻力位的时间点，也可能在3月中出现，这时需要大家提高警惕。在市场反弹了一定空间和时间之后，进行大幅度的回调也属正常。单从技术上看，到了60日均线再进行回踩比较合理。从成交量的角度看，市场仍然需要一个横盘震荡整理的过程。

吴有毅：今天一些相对滞涨的板块有所启动，现在是否轮到一直趴在底部的指标股带领上证指数冲破3000点?

冯志坚：在市场反弹的尾声，通常以指标股带头补涨的形式出现。当出现这种情况，投资者就要小心一点。