严忠：多维度验证梳理 趋势判断通过综合决策

私募排排网专访南京紫熙投资管理有限公司总经理严忠

私募排排网：公司目前管理期货类的产品净值超过19倍，是如何做到的呢?

紫熙投资：在目前的市场环境下，股指波动比较大，紫熙通过对市场波动规律的理解，充分把握市场方向，通过股指期货与商品期货的结合，取得了不错的收益。

2014年10月以前，在商品期货上收益比较好，之后转做股指期货，也取得了不错的收益。2015年下半年开始，股指受限，就开始做一些股票了。

私募排排网：公司目前产品的年化收益率大概在多少?

紫熙投资：目前的年平均收益大概在30%-50%。

私募排排网：产品的换手率大概在多少?

紫熙投资：没有具体统计过，但是目前换手率是比较低的，现在我们的手续费占收益大概在十分之一到十五分之一。总的来讲，换手率是随着投资年限的增加而降低的。刚开始做投资的时候，手续费可能是收益的好几倍。但是随着对投资的理解逐渐透彻，操作慢慢地就少了，对市场表现出来的机会也把握的更准确一些了，不用再去多次尝试寻找机会了，换手率也就慢慢稳定在目前这个水平了。

私募排排网：仓位一般控制在多少呢?

紫熙投资：我们的仓位比较低，年平均在8%左右。但有时候仓位摆动也会非常大，一天到50%也是可能的。高仓位是根据行情来，符合我们的投资风格的时候，仓位会相对高一点。实际上我们并不是一个低仓位运行的产品，而是我们是相对谨慎的投资者，只有在有确定的机会的时候才会提高仓位。当净值不赚钱时就不会加仓，这也是我们在市场上长期形成的交易习惯，如果对市场看不清楚的时候，仓位天然就比较低。对市场比较确定的时候，仓位就比较高，收益也会比较好。

私募排排网：公司在风险控制上是如何做的?

紫熙投资：我们对风险控制很严格，而且风控要做在前段，相对比较谨慎。这个风控的习惯也是长期的交易习惯形成的，而不是简单的靠制度和系统。通常我们的产品回撤都会控制在10%以内，这是长期经营自有资金形成的习惯，投资风格相对谨慎。

私募排排网：紫熙是如何判断和把握投资趋势的?

紫熙投资：我们判断是会结合基本面与技术面的。我们在做投资决定的时候考虑的维度会比较多，分析问题看待问题都会从多个维度去验证、梳理一遍，多考虑一些，这样就会更全面，总体来讲判断趋势是一个综合投资决策过程。

在我们发行产品的过程中，通常产品的起点成功很重要，基本上每新发一个产品，我都会自己操作，保证起点的成功，不能亏钱，这样对后续的产品管理才会更有利。

私募排排网：严总您个人的投资经历是怎样的?

紫熙投资：从业20多年，自己最大的体会就是投资是一件知易行难的事，需要高度自律。我们的产品做得比较好的一个重要原因就是我们严守了自己的投资策略，时刻保持谨慎的态度，客观面的市场的波动。能够形成目前的投资风格也是多年经验的积累。我曾经在江苏瑞华有10年的工作经验，这10年也是在慢慢地摸索中，后面10年才逐渐对投资有了更加清晰的认识。我们公司也是今年刚拿到私募牌照，之前都是运作自有资金。