翟江涛：投资机其实是伪命题

3月20日，私募排排网第十届私募基金高峰论坛在深圳举行。深圳市高特佳投资集团有限公司执行合伙人翟江涛先生出席了论坛，以下为演讲实录：

主持人：这一轮的圆桌论坛告一段落，谢谢各位!刚才各位嘉宾讲了一些观点，接下来可能有些观点没有分享到极致，接下来有下一轮的圆桌论坛，请出第二组圆桌论坛的嘉宾，他们是：

深圳市创东方投资有限公司总裁肖珂先生;

深圳市高特佳投资集团有限公司执行合伙人翟江涛先生;

深圳基石创业投资管理有限公司管理合伙人陈延立先生;

青域资产管理股份有限公司管理合伙人林霆先生;

华鑫宽众投资有限公司总经理吴松先生;

让我们掌声有请以上嘉宾!

好的，现在我们这组圆桌对话的嘉宾已经来到场上，同样是业内非常有名的公司和前辈大佬，马上我们就要展开今天的话题。第一个话题，请各位回顾一下，这么多年走过来，你们有什么样的感想和经验跟大家分享，从业这么多年以来，回首过去十几年，你们最大的感受是什么?首先肖总说一说。

翟江涛：我们确实也有十多年的历史了，从2000年开始一路走过来了，我们推出这个行业表面看起来天天出席论坛，看起来挺光鲜的，但是我们自己认为确实很艰辛，无论在市场疯狂的比如在09年创业板推出以后，2010年左右全民PE年代，还是说2000年到2006年之前，包括2010年以后的一段时间，这个市场的情况不太好的时候，我们认为我们这个行业都是非常艰辛的，并不是大家所想象的那样身上拿着钱到处去看项目，不是那样的。当我们投资的项目在市场上出现问题的时候，在证监会排队遇到波折的时候，甚至已经过会还无法发行的时候，我们所经历的往往可能是外界无法去想象的。当然一路走来，我们认为这个市场比如说从去年以来，大家一直在讨论注册制，也给我们行业带来很多新的东西。虽然最近注册制又告一段落了，但是整体来看通过注册制的讨论，本身就实现了在核准制的框架下，我估计这个行业会迎来一个更好的机遇和前提。

主持人：翟总您的看法?

翟江涛：上哪个板差别都不会太大，去年开始讨论战略新兴板的时候，其中我们就意识到这个问题。无论是创业板、主板、中小板、战兴板还是新三板，这都是地方博弈。最早深交所都有主板，深交所要自己出来干创业板，把主板给停了，后面在博弈的结果下首先推了中小板，后来推出了创业板，上面交易所批了，降低主板的发行门槛。包括推战兴板，可能战兴板是交易所之间博弈的一个结果。对于企业而言，我对这种情况在创业板还是未来的战兴板，这个要看企业的利润和水平，没有必要等一个没有推出来的东西。我先上新三板一两年，等我发展大了再上战兴板，这个也可以。战兴板无论推还是涨停，对我们影响不大，只是一个噱头。

主持人：翟总有什么看法?

翟江涛：说到投资机会包括风口，其实是一个伪命题，各个行业各个领域都有投资机会和风口。我们大概07年开始把主要投资方向放在生物医药、医疗健康领域，在2012年以后基本上只有一个方向就是医疗健康，我们目前的投资布局围绕医疗健康做深做透做强。因此我们看医疗健康的几个领域，比如说医药板块、医疗器械板块、医疗服务板块，比如说中药板块，我们关注一些疗效确切、治病把握比较大的或者说在医保市场准入的品种，我们会非常关注。再换一个领域比如说能够做到前三的高端药以及国内创新药，还有在医疗器械方面，比如一些高端的医疗设备，我们都是非常关注的。在医疗服务方面比如有特色的专科连锁或者提供检测类服务的机构，这都是我们非常关注的领域，谢谢!

主持人：谢谢陈总的看法!我们有朋友向翟总提到，对于养老产业前景怎么看?民营资本进入公立医院的推出模式和渠道是什么?

翟江涛：公立医院大家都知道，目前从医疗服务这个角度来看，主体还是公立医院，民营医院是补充，但是作为一个投资机构来说，我们是看好的，从目前政策来说可能还是有些限制，很多地方采取一些托管形式投到医药管理公司去，直接投到医院去难度比较大。这些主要是政策障碍，而不是投资策略投资方向不相同，而是目前还有很多障碍。我刚才说到关注一些高端的比如说民营专科医院、专科连锁，并不是我们不想投公立医院。

第二个问题，前段时间有一个在香港上市了，也是推得不错的，刚上就不错，当然后续还要看它的情况。国内的主板也是可以的，可能目前非营利性的医院上市有障碍，可以通过跟医药公司去上国内的主板。但是我相信未来会逐步放开的，目前还是一个障碍。

主持人：这位朋友在哪里?能不能补充一下?这个问题我们先过。我们关注的互动问题到这里先告一段落，最后一个问题是希望在座所有嘉宾能够用简单的一句话概括一下，对于未来私募股权格局的展望。

翟江涛：我认为未来私募整体的趋势要么就是走大资管，要么向专业化发展，弱水三千只取一瓢，要么做大做强，要么做精做深。