旭诚资产陈贇：牛皮盘整，等待防守反击机会！

四月的初春，乍暖还寒，一如这阴晴不定的股市。上证股指一路晃晃悠悠好不容易来到了3100点关口，却又止步不前。欲涨还跌中，不知又扯动着多少投资人的心。看似波澜不惊的走势背后，其实暗流涌动。那一头股市中一片风平浪静，这边厢市场分歧却越来越难以调和。围绕着二季度的市场，日渐形成鲜明的两派观点。

一支是坚定的看多力量，其中不乏国内某著名机构大行的首席分析师。春季攻势如潮水，地平线上望慢牛，一时风头无二。另一派则表现出不同程度的谨慎，摆事实讲道理，任凭风吹浪打我自岿然不动，恁地不肯再高看一线。这两派唇枪舌剑你来我往，越发让这行情显得扑朔迷离。

每每到这时候，其实最困惑的还是身在场内的投资者们。本身行情就走的微妙，不算跌宕起伏也是颠颠簸簸，现在再加上场外针锋相对的两派声音，各帮人马的摇旗呐喊没为己方助威多少，只是扰的对方心神不宁，让人时刻无不感受着进退维谷的苦闷。

不过目前市场的现状其实正印证了我们在半个多月前就已得出的判断。在对二季度行情的展望中，我们认为“从预期来讲，接下来的二季度可能是全年投资环境最好的一段时期”，同时表明“对于当前的局势，其实还是比较难以把握，市场还存在诸多问题尚未解决，对于投资而言可能显得比较迷茫”。在月初预判四月份走势时更是明确指出“四月份的行情，很难出现一边倒的走势，就好像是势均力敌的拔河比赛，僵持可能占据整个赛程的大部分阶段，不过整体局势还是多方略优”。虽然已经提前预估市场会有纠结的表现，不过并不影响我们确立自己的立场：“对于四月份而言，可能将是市场在这两种可能性中做出选择的时刻，而最后决定性的因素将会是成交量能，因为只有筹码的移动才是最真实的。”所以如果非要说相信谁，我们只愿意选择量能。至于操作层面，则提出“在一波三折之下也需要做好保护措施，持股之余也要把握市场波动和板块轮动的节奏，在仓位进退之中始终留有余地”。不拒绝机会，但同时也保持着警醒。

我们不否认当前市场环境下投资操作的难度非常大，大盘既没有给出很明确的方向，盘面的波动幅度又不足以留出差价的空间，市场的热点也很难持续，虽然也有一些极强势的品种，却又缺乏可操作性，这种局面实在不算投资的最佳时机，可反过来说，这倒是考验极限操作水平的好时候。对于投资来说，懂得借势非常重要，势有上下长短，能分辨看清顺势而为则投资无往不利，这是大道。但也还有另一种，可以无势而为甚至逆势而长，硬凭着高超的操作技巧逃顶抄底穿越牛熊，这是大法。极限操作就是后者里面层次处于顶尖的，专重进退的超高攻防技巧。

可惜的是，不管是大道还是大法，都不属于市场中的大部分人，更多的是随波逐流，实在难以抉择时，只能平静下来退守观望。正是因为如此，才会让空头有机可乘，即便是在市场都已认可当前已是全年最好投资窗口时，仍是无法坚定资金更进一步的决心。眼看四月已过大半，预期边际一旦进入消弭，后面可能更加困难，实际上这种担忧已经在图形上初现端倪。

主要就是大盘自三月下旬以来的几次冲关未果所导致的。如果将几次回落低点和上冲高点分别连接成两道轨迹线，则可清楚得出一个典型的上升楔形形态，而在形态内的各个高点，结合到技术指标以及量能却形成持续的顶背离表现。虽然说上升楔形之后还是存在向上突破的可能，但这概率理论上已经不大了，除非在形态末端成交量出现逐步放大，在突破上轨时放出巨量，但现在股指运行已经接近形态末端位置，量能不增反减，这点在笃信技术分析的A股市场上，可能比起数据会更加令人不安，唯一能够化解的，可能就只有强力利好政策了，不过这点，却是很难期待。

好在这个上升楔形的时空跨度并不太大，其所能够产生的调整级别也相应不会太大，对此我们也早有描述：“如果大盘经过多种努力之后始终无法顺利突破，在压力之下重归于沉寂，回到此前的底部区域继续蛰伏，当然，即便是这种情况下市场也不会轻易创出新低。”也许这种情况不会是大家希望看到的，但是做策略不能建立在预测之上，只能把多种可能发生的情况都考虑周全，然后制定相应的应对措施，这样才能有容错性，才能最大限度的保护自己。

无论市场观点如何分歧不定，最后正确的只能有一个结果，但每一个结果，其实也都只是过程中的一个环节，所以其实不必过于看重一时的得失，在市场中搏杀首先还是要学会自我保护，能否长久生存不是看别人怎么说，而是靠自己怎么做，防守反击的策略可能比较索然无味，却有可能成为下一次成功的前提。