申龙：阶段性行情 未到可买入长期持有阶段

私募排排网专访深圳和聚基金管理股份公司投资总监 申龙

私募排排网：公司目前的产品运作情况是怎样的?

和聚基金：目前有两只管理型产品正在募集，计划规模在10个亿左右。现有产品的运作上，我们在去年12月份的时候，大部分基金就已经空仓了，所以到目前为止，我们产品的回撤都没有超过5%。另外，公司管理的产品中，以专户的产品居多，接下来我们希望能把这些专户产品转化为公开产品。

私募排排网：产品都是股票策略的吗?

和聚基金：运行的产品以股票策略居多，但是今年我们准备发行量化产品。我们觉得今后的市场，量化是大的发展方向，我们希望能先把系统搭建起来，团队建设起来，产品要素先做，这样才能赶上量化发展的机会。

私募排排网：股票类的产品主要是什么投资策略?

和聚基金：我们投资理念的核心是空者静也，盈者满也，以价值投资为核心，择时择势而动，追求绝对回报。其中所谓空者静也，就是在对行情不看好的情况下，我们会空仓等待;盈者满也，就是在对行情看好的情况下，我们会迅速提升仓位全力进攻。

私募排排网：产品回撤比较小，这个风险是如何控制的呢?

和聚基金：我们一月份回撤很小，整个一季度回撤都没超过1.5%。基金净值的走势历来都比较稳定，你看我们的历史净值走势就可以知道，跟我们2010到2014年期间管理的产品风格是一致的。在我们的投资理念里，风险控制非常关键，你可以犯一次错误但不能犯第二次错误。像去年的那个行情，回撤控制得好能在10%左右，控制的不好就难说了。我们现在的风控，通过系统化，流程化，标准化，把风控贯穿到投资流程中的每一个环节。我们认为风控在前端尤其重要。每一个投资的环节，比如选股，交易，都有流程控制的方法和标准去约束和规范，包括基金经理和交易员的行为。严谨的投资流程和标准减少了投资过程中的随意性，保证了投资风格稳定性和投资业绩持续性，这是公司获取超额收益和绝对收益的重要保障。

私募排排网：现在有多少个基金经理?

和聚基金：目前是2个。马上5月份会新来一个做量化的基金经理。我们希望我们产品策略和风格都能多样化，满足不同客户的需求。

私募排排网：现在基金经理的风格分别是怎样的，区别大吗?

和聚基金：选择行业的偏好会不一样。但整体的风格是一致的。例如我们选的股票，都比较看重成长性，业绩要好，公司要有核心的优势和技术。可能在具体的个股上会有差别，但是大的风格不会相差太大。

私募排排网：您是比较看重择时能力?

和聚基金：我们跟其他私募最大的不同就是注重择时能力。比如说大多数公募基金经理，都是研究员出身，多数时间就是在研究行业和个股。我们的团队，我要求他们用80%的时间去思考何时去买入，真正研究的时间，花20%就够了。很多股票的基本面在一段时间内不会有大的变化。

私募排排网：现在研究团队有多少人呢?

和聚基金：目前就是7个研究员。和主流研究机构比，我们的研究力量毕竟有限，不可能对股票池中的企业随时调研;券商的团队是很专业和强大的，而且覆盖的行业很广，可以跟他们合作。因此，借鉴券商研究报告是一个最主要的途径，主要做的工作就是二次甄别。

私募排排网：未来的重心会转向量化策略?

和聚基金：不会全部放在量化，只有一半的重心会在量化策略上。量化策略相对主观管理型的产来说，年化收益要稳定很多。这次我们新吸纳的量化团队就是他们的投资团队和IT团队一起过来，五六个人左右。这个团队已经做了很久了，很稳定。他们的策略主要有CTA，但主要还是股票和股指对冲。

私募排排网：对接下来的行情怎么看?

和聚基金： 现在都是阶段性行情，还没有到一个买入之后可以持有很久的阶段。

私募排排网：那接下来会怎么布局呢?

和聚基金：在这个时间段，我们非常谨慎，操作层面要看国家宏观经济、货币政策、市场情绪、行业景气度及市场走势和外围的走势，不确定性太多。五穷、六绝、七翻身，历年以来5、6月份都是风险偏大的月份，当然，历史的走势能否重演还需进一步观察。4月15日市场调整以来，股市接连遭受4月18日、4月20日和5月5日三次大跌。5月5日上午我们指出“本周末骤风暴雨来临，控制风险刻不容缓”市场走势又一次验证了我们的判断。我们现在的思路继续修生养息--等待契机。

个人简介

申龙：硕士，先后在中国3545集团，和聚基金集团(中国)有限公司任总经理。上世纪八十年代开始涉及债券、货币，九十年代涉足证券、期货市场等多种金融投资。曾师从国际投资大师 - 乔治· 索罗斯 (George Soros)，以沃伦·巴菲特(Warren Buffett)为榜样，潜心研究趋势投资和价值投资思想，结合中国市场，对投资组合的战略管理和风险管理的应用具有丰富的实践经验，具有一套较为系统的投资理论与方法。