辰翔投资：打造跨市场的资深私募基金

私募排排网专访上海辰翔投资管理有限公司

公司成立于2012年，是由复旦大学、交通大学深厚背景的学者、资深金融行业专家及沪上知名企业家共同发起的专业资产管理公司。公司作为中国基金业协会的会员单位，已经获得私募基金管理人牌照，同时公司得到上海市政府、复旦大学、交通大学的大力支持，有强大政府资源和雄厚经济实力。公司业务主要包括固收类业务、权益类业务、量化对冲类业务及投资梦工厂。产品覆盖股权投资、证券投资、新三板定增、量化对冲、债券固收、政府基建项目融资等多个投资领域。截至2016年4月末，各类投资管理交易合同金额达139亿。

私募排排网：张总您好，感谢接受私募排排网的拜访，初次拜访贵公司，对其情况了解不多，看到其公司LOGO挺别致的，有何特殊寓意吗?

辰翔投资：logo是由“C”和“X”组成，连起来就是“α”，它有三层含义。首先，它代表“初创”，作为希腊字母中的首字母，预示着开始和希望。其次，它象征着“力量”，因为在拉丁语中，α是“强大”和“力量”的代表。另外，它表示“绝对收益”，在金融业中，α代表了超越市场平均水平的绝对收益。

私募排排网：公司成立以来都做了哪些业务?

辰翔投资：公司2012年成立，当年即签定首单合同，次年政府融资平台等非标类业务规模即累计达到100多亿。在公司成立的前三年，业务主要方向为政府融资平台、房地产等非标类FA业务，规模达100多亿。2015年是公司快速发展的一年，公司获得私募管理人牌照，复旦大学经济学院院院长黄亚钧担任公司“名誉董事长”，公司创始合伙人受聘为“复旦大学证券研究所所长助理”，公司创始合伙人受聘为“西安交通大学创业导师”。业务方面，首单主动管理型股权投资业务，中信资本股权投资项目募集1.43亿并顺利运作;债券委外业务，承接了首笔13亿的银行自有资金委托管理。

私募排排网：固定收益有哪些投资模式?

辰翔投资：固定收益债券类业务存在两种模式，其一，银行自营账户投资顾问模式，钱不出银行账户，辰翔作为投资顾问出具投资指令。其二，借助银行理财计划，由公募基金发行产品，银行与公募签订专项资管计划，公募基金作为辰翔的通道，辰翔做公募基金的投资顾问。现阶段辰翔正在开展商业银行二级资本债、个人房贷抵押贷款、消费金融等业务。

私募排排网：权益投资是在股票二级市场投资吗?

辰翔投资：主要有定增、新三板以及政府引导产业基金。众所周知财通基金被封为定增王，公司权益创新部创始合伙人为财通系出身，其在定增和新三板方面有很深的造诣。定增的最大魅力之一就是打折买股票，因此参与定向增发能够获得相对于二级市场上的折价收益。但是辰翔目光放得更长远，辰翔只要赚α的钱。所以对于辰翔来说定增收益包括这三块：一、折价率。二、β即市场波动，对于怎么控制β这就需要选择一个好的时点。三、α即选择好的标的。简单而言就是选择好的标的、选择好的进场时机，那么辰翔成为下一个定增王也不在话下。

其二，新三板投资。财通系是市场上新三板投资规模最大的，有40多亿的管理规模，资金主要是募集而来。整个的PE和VC项目、量化对冲、新三板项目、二级市场定增、并购借壳并有债券团队做现金管理。新三板投资逻辑是介于股权投资(一级市场)和二级市场投资之间，与A股二级市场传统的盈利模式和投资理念有所差异。辰翔投资负责盯市，在减持期间通过与做市商交易、协议转让、IPO(转板)、连续竞价交易、并购、回购等方式退出，并将闲置资金投向低风险固收类产品。

其三， 政府产业引导基金，是分层基金，主要分三层，其中优先资金是银行提供，夹层资金是政府无息贷款，劣后资金由手上有资金的投资者提供，辰翔作为该引导基金的管理人。该产业引导基金跟传统概念上是不一样的，传统的是3+2模式,投入一年，退出一年，资金使用效率非常低。辰翔的产业引导基金在久期管理和使用效率上极大提高。项目时间长短上，最长的有PE/VC长期项目，新三板3年期项目，二级市场定增3年期、1年期项目，中间有量化对冲项目，期限最短的有现金管理。资金使用效率和久期匹配做的比较好，这是辰翔的一个大长板。

私募排排网：公司的业务模式还是挺多的，介绍一下量化对冲?

辰翔投资：我们的量化投资旨在为高净值客户在无论上涨或下跌的市场中创造超额绝对收益。为了实现该目标，我们通过一套系统化的趋势跟踪交易策略长期跟踪国内外合规期货交易所上市的商品、股指、利率和外汇合约的价格趋势。其核心是顺势交易，追求风险分散的长期复利理念。我们坚信，通过匹配每一位投资者的实际风险承受能力，我们可以帮助他们平静地度过市场的剧烈波动期，长期稳定地获取绝对超额收益。目前系统是通过计算机交易系统实现全自动交易。当前二级市场不确定因素较多、市场波动性较大，单一股权或单一债权类业务抗周期能力较弱，而量化对冲业务介于两者之间具有风险对冲的功能。辰翔投资定位于“跨市场的资深专家”，股权、债权和量化对冲业务同步开展，保证各业务专业化的同时可有效抵抗市场的系统性风险，在市场周期变化的情况下齐头并进，各有侧重，势必打造成全产业链的专业化投资公司。

私募排排网：投资梦工厂是做什么的呢?

辰翔投资：基于过往丰富的产品运行经验，辰翔投资可以为初创期的资产管理公司提供以下服务：办公服务、高管培训、出具法律意见书、提交经审计的年度财务报告、产品发行、产品备案、基金运作服务、网站设计及维护等一系列孵化服务，帮助初创期的资产管理公司迅速成长，铺就成功之路!