A股勇闯MSCI：3年3连败，但市场超预期

一大早，排排君就被A股闯关MSCI失败的消息刷屏了：

公告：北京时间15日凌晨5点，MSCI Inc.在其网站上发布公告称，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

闯关失败的官方解释

明晟公司表示，在过去几个月，中国为满足国际投资者需求，对中国A股市场的准入制度进行了一系列显著的改善。这些制度改善意在扫除之前被视为A股纳入的几个主要障碍，其中包括：(1)有效解决实际权益拥有权问题;(2)加强上市公司停复牌监管，以回应这个近来被投资者视为最关键的问题;(3)改革QFII制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项限制。

A股开启“失败乃成功之母模式”

虽然此次A股再次闯关失败，不过明晟公司也并没有一下子消磨光A股闯关的热情，欲说还休的辞令让A股即使在闯关失败后，仍然再次燃起了再次冲关的热情，放佛真的验证了国人的鸡汤圣经“失败乃成功之母”。

欲说还休的官方辞令

MSCI对中国开放市场所取得的显著进展以及持续推进改革所做出的努力表示认可，并将A股保留在2017年纳入新兴市场的审核名单上。MSCI还表示，若以上提及的问题在2017年6月之前出现显著的积极进展，则不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。

通俗的解释就是，我们对A股闯关之前的所有努力都认可，为了表示我们的诚意，我们会继续将大A股放在备选位置上，只是是否备胎转正就得看大A股后面的表现了，当然如果表现好了，我们也不排除提前纳入的可能。

给官方辞令点个赞!

不过虽然给出了一定的承诺，但仍然改变不了A股闯关MSCI失败的事实。当然为何A股纳入MSCI会成为金融圈人人关注的大事件，短期来看，大抵主要是在A股当前普遍缺乏利好消息的层面上，大家普遍看好A股纳入MSCI后吸引的几百亿美元资金;当然长期来看，A股纳入MSCI将意味着国际市场对A股市场的认可程度以及中国交易所与国际标准的接轨等。

加上前两次闯关MSCI的失败，这已经是A股第三次勇闯MSCI后铩羽而归了。但是与前期全民的关注程度相比，A股是否纳入MSCI对A股走势的影响似乎并没有那么大。

细数A股闯关MSCI之路，虽然迄今为止仍然以失败告终，但越挫越勇的A股似乎并没有停下来的意思，大A股的走势在明晟公司屡次宣告拒收之后也没有表现的一泻千里。

第一次闯关：

早在2013年上半年，证监会就曾与明晟公司就A股纳入相关指数的技术性问题进行了探讨。MSCI随后宣布，就中国A股纳入MSCI新兴市场指数启动全球征询，标志着这一事项迈出重要一步。

2014年，是中国A股的第一次闯关。不过地球人都知道，它失败了。

第二次闯关：

随后，A股对纳入MSCI开启了志在必行模式。2015年，积极的备战第二次闯关。但结局又go die了：

第三次闯关：

2016年这次便是闯关的第三次，，此次闯关在A股持续陷入低迷的探底状态显得格外被关注。不过今天凌晨官方公告再次宣布闯关的失败。

不过虽然此次MSCI指数再次宣告失败，但对于向来遵循“利空出尽是利好”“股谚”的A股来说，市场普遍认为此次失败成了短线博反弹的好机会。再加上前几日A股的连续下跌，市场更加认为是在提前释放利空。

而截止发稿时间，似乎A股也再次验证了魔性定律，不跌反涨，延续了之前的势头，同时也打破了欧洲杯期间市场下跌的魔咒。

中国股民的心声： 我们从没有如此偏爱失败……

国金证券首席策略分析师指出，本轮A股冲关MSCI指数未获得通过，已经谈不上负面。国内机构投资者对本轮A股能否冲关MSCI指数成功事件还是看得比较理性，MSCI冲关未果将客观上将促使国内资本市场进一步做出相应的修补式改革，进一步完善资本项目的开放，只有符合国情的改革才有出路。从中长期来看，A股终将会被纳入MSCI指数，这是大势所趋，只是时间或早或晚罢了。对A股的影响更多的是情绪上的影响，决定A股中长期趋势的还是由企业盈利、估值、宏观等因子决定。

瑞银证券高挺认为，A股若不纳入MSCI市场可能会失望，但也取决于MSCI公布决定之后的解释，包括暂不纳入的理由。A股不一定下跌，取决于MSCI何时再评估，是否会启动更频繁的评估等。

国信证券分析师郦彬表示，MSCI纳入与否尽管短期会影响市场情绪，但并不会改变A股原有趋势。摩根史丹利华鑫证券研究部主管章俊也表示，无论这一次成功与否对A股市场都不会有实质性的影响。

知名投资人黄建平：作为投资者，我们应该感谢MSCI，去年A股一半公司恶意随便任性无理由搞笑式停牌，差点导致无股票流通，MSCI向中国监管层表达了严重的忧虑，今年证监会加大了整治，MSCI的监督和严格标准促进了我们的改革，正如世贸协议促进中国的改革开放一样。

价值at风险：MSCI推迟纳入A股没什么好意外的，就目前A股的制度——IPO管制、做空管制、期指管制、资本自由兑换管制、国家队干预、财务造假、内幕交易、操纵股价、退市没有、罚款极少、估值体系混乱，失去价值发现功能，就这样的市场，有多少人认为应该纳入MSCI呢?当然A股今天反弹的逻辑很好理解，A股固有的神逻辑：早就知道没戏，今天利空出尽，当涨;反之，都知道有戏，利好出尽后高开低走(在个股上就是业绩/利好没有证实之前股价暴涨，真的兑现了开跌;反之，我们常常能看到大利空的公司，如财务造假、大比例减持、大股东违规、董事长被抓之后股价反而涨停)。成熟市场则和A股完全相反，业绩没有证实之前股价不涨(A股可能已经涨了十倍)，利空出现股价暴跌。

可见，我大A股还是很坚挺的!只愿利空出尽是利好!