私募基金早该从严管理

私募基金的从严管理已经进入倒计时，多数私募基金将会被清理，这对于很多投资者其实是有保护意义的，现在A股的私募基金主要有三类，一是业绩较好的公募基金经理希望获得更多的报酬而转变为私募基金经理;二是操盘业绩较好的个人投资者为了迅速致富而成为私募基金经理;三是为了使用他人资金控制股票价格走向而成立众多私募基金。这三类基金的共同点都是拿他人的钱去冒险，赢了自己拿大头，输了他人担风险。

先看公募基金奔私的，他们往往在公募基金操盘时具有极佳的业绩表现，或者是非常成功的研究员，但是他们在从业私募基金经理后，业绩却并非那么理想。有这样一个故事，某人想装修一个房子，联系了某知名装修公司后，工长提出绕过公司，由自己安排人给房主干私活，可以给房主便宜不少钱，于是房主同意，最终装修效果极差。同样的工人，怎么活就干得这么差呢?原因是在有公司规定约束的情况下，工长及工人必须按照公司规定行事，如果活干不好，工长和工人是拿不到钱的，但如果是干私活，必然会抛开这些规定约束，最后的效果就没有保证了。

公募基金经理之所以能够取得骄人的业绩，一方面是自己的能力确实很强，另一方面与基金公司的风险防范制度、股票池、投资总监的制约以及研究员的研究能力都有关系。基金经理在离开公募基金成为私募基金经理后，这些资源和制约都随之消失，其投资业绩可能会比在公募基金时大幅退步。

对于操盘业绩较好的个人投资者投身私募基金经理的，也有自己的困惑。例如不少人都发现，自己在模拟炒股的时候能够获利丰厚，但实战中却经常亏损，这不仅与心理因素有关，同时自己的交易对于市场的影响也没有被计算在内。模拟炒股中，投资者的任何交易都不会对市场产生影响，但实战则不同，很多在模拟交易中能够成交的交易都无法成交，或者需要付出更大的代价才能成交。于是个人投资者成为私募基金经理后也有这些问题存在，例如自己的报单在资金量很小时可以快速成交，但是资金量大了不仅不能完全成交，还会对股价产生巨大的影响，进出也不再随心所欲，甚至还会被更大的主力视为够级别的对手盘，很多作为散户能够盈利的机会也不得不以亏损结束。

更糟糕的还有第三类私募基金，这些基金经理完全听命于更高级的指挥官，他们分散开户共同控盘某一只股票，或者某一个板块，然后利用资金优势不断推高股价，最终保证指挥官的私有账户获得巨大的投资收益，最后出逃的账户都是这些私募基金账户，虽然指挥官也会尽可能让这些账户全身而退，但如果承接盘不足，最后被迫低价甩卖股票的都是这些私募账户。

本栏总结，上述三类私募基金的共同点是使用他人资金帮助自己获利，主要风险由其他投资者承担，收益主要由自己获取，A股的私募基金行业，确实需要从严管理了，否则不仅会引发股市很多系统性风险，同时还会让广大普通投资者损失惨重。