注意这一风险的非理性扩散！

　　在11月16号这一天，证J会发布了一篇万字长文，标题是《会计监管风险提示第8号——商誉减值》。

　　万把字都还都是专业术语，大多数人也读不懂，我简单解释一下。

　　1、什么叫商誉？

　　我开了烧烤摊，净资产就是摊子和几张小桌子小凳子，一共算1万块钱，但是我这个摊子一年能赚10万。因为我烤的烧烤非常好吃，是有灵魂的烧烤，而且能让人回忆起童年的幸福，还能吃出初恋时的甜蜜，是有核心竞争力的烧烤摊，所以现在一家上市公司要收购我的摊子，给我100万。

　　那么上市公司支出了100万收购了摊子，只拿到1万块钱的净资产，剩下的99万怎么办？

　　叫做商誉，记在报表上。

　　2、什么商誉减值？

　　收购的第二年，我由于烧烤不够专心，毕竟我有100万呢，谁还专心烤烧烤啊。烤出来的烧烤也不再像过去那样有灵魂，客人少了一些，只能赚到8万。

　　评估机构一评估，说这个烧烤摊不值100万了，只值80万。

　　减少的20万，从商誉里面做减值。

　　于是收购我的这家上市公司当年的净利润会因为商誉减值而减少20万。

　　3、有商誉是不是一定不好？

　　不是的。

　　只要收购的资产盈利增长，就没有理由对商誉减值。

　　所以只要收购资产足够优质，有一定的商誉是没有关系的。

　　比如招商银行(行情600036,诊股)2008年收购香港永隆银行就形成了一定的商誉，96亿左右，但是由于永隆银行整体经营仍然比较稳健，那么就没有必要对商誉进行减值，所以10年过去的今天，招商银行仍然有近百亿的商誉在报表上。

　　4、A股的商誉现状如何？

　　据统计，截至今年三季度末，A股上市公司最新商誉规模已接近1.45万亿。其中，传媒、计算机、医药三大“轻资产”行业板块商誉余额规模最为集中。

　　Wind数据统计，2015年-2017年A股上市公司累计计提商誉减值分别为77亿、101亿、264亿元，减值额逐年增大，且减值比例不断增加。

　　预计今年，由于宏观环境的影响，绝大多数的企业盈利都有影响，而很多上市公司都是在牛市的时候，以很高的估值收购了各种乱七八糟的公司，所以今年年报可能体现出更多的商誉减值。

　　还有就是一些在2005年收购的公司一般会做出3年的利润承诺，2016、2017、2018三年的承诺期正在过完，很多没有达到利润承诺的收购，减值压力就会大很多。

　　案例：

　　2015年，*ST巴士(行情002188,诊股)溢价超2530%收购巴士科技100%股权，就此产生15.37亿元天量商誉。2017年前三季度公司还盈利1.04亿元，但计提商誉减值准备金16亿元，变成了公司全年巨亏近19亿元。沦为*ST巴士，步步逼近退市边缘。

　　所以商誉减值的风险在目前确实存在。

　　但是我们知道，很多投资者并不完全明白商誉是不是一定会减值，估计会对后面很多有商誉的公司都进行一顿乱抛售。

　　以下是18家商誉总额比净资产还大的公司，今天几乎是全跌的。

　　我估计商誉的减值问题还会继续发酵和扩散，甚至有可能非理性扩散。

　　我们基金在原来第一批的持仓中，有一家全国性的医药流通企业，后来我仔细的分析了他的商誉问题，其实他的商誉只占到整个净资产的31%上下，不过出于风险的考虑，还是在上周把他做了调整，不在持仓中了。

　　基金净值今天继续新高，年内回报8%+。