1万元买信托要凉？公募窗口可期

　　根据去年发布的资管新规要求，所有的资管业务需纳入统一管理，如果资金投向符合规定，均可采用公募方式发行。如果要求信托公司在严格执行资管新规的同时，又不给予信托公司发行公募产品的资质，显然有些矛盾。

　　监管“辟谣”

　　近段时间，关于信托产品有望大幅降低起购门槛至1万元的消息炒得火热。客观地说，无论投资者还是发行方，这则消息都有令其“躁动”的道理。2月26日，有消息称，由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》目前已经结束对各省级银监局的征求意见，该办法梳理并明确了具体业务的监管规则，其中最为市场关注的一点在于，信托产品划分为公募和私募，公募信托产品可以面向不特定社会公众发行，起售金额1万元。

　　一直以来，信托公司主要面向机构和高净值客户开展私募业务，投资门槛动辄百万，大众投资者很难参与进来。而如果认购起点降至1万元的亲民水平，从发行方角度，信托产品将收获普通投资者的广泛关注，产品也自然不愁卖，并将直接与银行理财同台竞技。

　　消息广泛传播的那些天，信托界有些沸腾，从业者的内心独白想必是，幸福来得太突然。但银行界可能就有点慌了，市场分析新规将对银行理财产生不小冲击，原因是1万元的起购门槛与银行公募理财基本一致。

　　不过就在各方讨论如火如荼地进行之下，监管部门表态了，语气好比“请大家冷静一下听我说”。

　　2月28日下午，中国银保监会召开吹风会，就目前银行保险业运行情况和市场关注的一些热点问题做出回应。针对市场流传的公募信托产品1万元起投消息，银保监会信托部主任赖秀福表示，从征求意见的情况看，公募信托产品起售门槛降到1万元是小道消息，不是很准确，要以正式发布为准。

　　“制定政策时思考的问题，和法律程序正式走完是不一样的。”赖秀福说道。表态一出，多少有些乍暖还寒的意味。

　　资金信托新规将至

　　但汉语言文化博大精深。很多时候，可以在字里行间寻找线索。仔细观察监管部门的措辞可以发现，“不是很准确”几个字并非代表完全否定，言下之意，门槛不是不会降低，至于降到多少还要拭目以待。

　　在与从业者的沟通中了解到，其实，就信托业自身发展而言，不必过多的纠结于产品门槛究竟降低到什么位置，1万元也好，10万元也罢，只要整体方向有了，就是一种利好，更为重要的是，资金募集方式收获调整，是他们最大的期待。

　　一直以来，信托业总是给人低调运行却高高在上的印象。在资产管理业务层面上，信托公司是目前仍旧没有公募身份的金融机构，大家对信托的基本认知都是停留在私募的范畴，投资门槛较高。

　　在银保监会的吹风会上，其实可以寻找到信托业资金募集方式的调整思路。对于“1万元起购信托”，赖秀福虽然给出了“小道消息”的回应，但他也同时谈到，这是资金募集方式上的调整，此前信托定位在私募行业，但是现在根据市场反应，可能还有研究拓展的空间。“目前资金信托管理办法已经纳入了今年的工作安排，争取年底前推出。”赖秀福说。

　　换言之，信托业期盼已久的公募资质也许即将到来，这也是对标资管新规各项原则的举措。据了解，目前资金信托监管的主要法律依据是2007年发布的《信托公司管理办法》和2008年发布的《信托公司集合资金信托计划管理办法》，距今已有十余年时间未修订，业内认为其对行业现状的兼容性不足。

　　公平竞技资管擂台

　　根据资管新规的要求，所有的资管业务需纳入统一管理，如果资金投向符合规定，均可采用公募方式发行。如果要求信托公司在严格执行资管新规的同时，又不给予信托公司发行公募产品的资质，显然有些矛盾。

　　普益标准研究员吴红丽认为，按照资管新规，信托将与银行、券商、基金、保险资管等在同一监管标准下进行竞争，而信托此前的私募性质使信托资金的来源相较于银行、公募基金更狭小，对信托业务的开展带来一定影响，降低认购门槛、推出公募信托可能是出于这方面的考虑。

　　目前来看，信托业的发展呈现稳中有降的局面。银保监会的数据显示，截至2018年末，68家信托公司共计管理资产22万亿元，比年初下降3.54万亿元，总体稳中有降。

　　一旦公募资质放开，意味着信托将摆脱单纯靠私募募资的局限，拓宽客户群，从而带动信托业务规模的增长。长期来看，中信建投(行情601066,诊股)分析师张芳认为，公募信托将与银行理财、公募基金产品共同竞逐大众客户市场，获取增量收入来源；但短期来看，公募信托在大众客户储备、净值化管理系统、标准化产品投研等方面还需进一步完善，方能更好地享受到本轮政策红利。

　　普益标准的数据显示，2018年始，信托理财收益率呈现持续上升态势，截至2018年底，平均预期收益率逼近8%的高位，相较于银行理财和货币基金，优势明显。

　　此外，除了公募业务窗口有望打开，目前还有一大批信托新规正在路上。据了解，近期银保监会重点考虑的一批信托新规主要包括：信托业流动性监管办法、信托资金监管办法和信托公司并表监管办法等。“从发展趋势来看，当前的信托业正处于大有可为的时代。”赖秀福表示，随着形势变化，不同时期出台的信托监管文件有些可以整合、调整、补充。