东吴证券：建议关注主动管理能力突出的信托公司

　　东吴证券(行情601555,诊股)发布信托行业研报指出，我国信托行业面临变革，主动管理能力为转型关键：1）我国信托在监管指导下，经历了整顿—扩张的阶段，目前面临变革和转型压力：2017年出台“资管新规”，明确行业“回归本源”，围绕严禁刚兑、去通道、限投向等进行了严格限制。2）信托收入主要来自信托业务，其中主动管理类业务是信托业务收入的核心来源，以非标类融资业务为主，且保持相对较高且稳定的报酬率。3）主动管理能力为信托公司的核心竞争力，这要求公司在资产端有更强的议价能力和投资能力，负债端有更优秀和市场化的财富管理团队。

　　东吴证券认为，2018年下半年以来信托监管边际宽松，行业转型主动盈利逐步改善，新发集合信托规模逐步上行，建议关注主动管理能力突出的公司，首推爱建集团(行情600643,诊股)，重点关注中航资本(行情600705,诊股)、江苏国信(行情002608,诊股)、国投资本(行情600061,诊股)等。