对冲基金练兵美国大选收获大

特朗普意外赢得美国大选，绝大部分的对冲基金因为在大选之前大量吸入黄金资产，又一次在“黑天鹅”事件中大获全胜。

大选结果公布当日，亚太股市出现普跌情况，美国标普500指数期货出现暴跌，一度触发熔断。但在商品期货市场上，除了黄金价格上涨至两个月新高外，其他海外大宗商品期货整体表现平稳，而国内商品期货则整体上涨。

有意思的事，此番对冲基金不再满足于只充当金融市场的参与者，摇身一变成为了选情的预测者，同时也充当了竞选助力者的身份，存在感满满。

桥水大选前预测

全球最大的对冲基金——桥水对冲基金，在大选前一日公布的投资者意见参考中作出判断：认为一旦特朗普当选，全球主要股票市场将会受到剧烈震荡，如果特朗普成为新一任美国总统，美国股市将会有大约10.4%的跌幅。相反，如果希拉里在大选中获胜，股市将会有2.3%的上涨。

桥水同时预测，一旦特朗普当选，黄金将会出现8.6%的上涨，而如果希拉里上台，黄金则可能出现1.9%的下跌。原油则可能在特朗普上台后出现2.9%的下跌，而一旦是希拉里获胜，原油会出现0.6%的微涨。

对冲基金专家们预计，如果特朗普赢得大选，桥水将在短期内遭遇相当于一个月的投资损失，并且称这样的损失是“可控的”。而一旦希拉里获胜，桥水将“可能获得温和的净值收益”。

“随着时间的推移，我们将会根据特朗普或者希拉里对市场和经济的政策来相应地调整策略，消化掉美国大选对公司业绩的影响。”桥水指出。

助选赢得主动

不过，对冲基金显然已经不满足于被动地参与这种会对全球市场产生巨大影响的事件当中。

神秘的投资经理人罗伯特·默瑟(Robert Mercer)已经在这一轮总统竞选当中捐出了大约1900万美元，并且以此成为了特朗普总统竞选团队中的核心人物。不过，根据美国全国广播公司财经频道(CNBC)的报道，由他担任联席首席执行官的全球知名对冲基金文艺复兴科技公司(下称“文艺复兴”)，或许才是这场竞选中更加重要的资本参与者。

截至竞选当日，文艺复兴旗下以个人形式已经累计为竞选捐赠了大约3400万美元，这些资金要么直接捐赠给候选人，要么被用于支持候选人的团队和机构。而在这些捐赠人当中，默瑟对于特朗普的捐赠无疑最为慷慨。作为有力的制衡，文艺复兴主席西蒙斯和总监劳弗向希拉里提供了接近1400万美元的捐助。

尽管这种“两头下注”的做法能够帮助文艺复兴可能更接近于市场中立，但不能否认，这样的做法也使得文艺复兴能够直接获悉竞选的最核心信息，并以此作出反应。

另一家对冲基金公司帕洛玛合作者(Paloma Partners)的创始人唐纳德·萨斯曼(S. Donald Sussman)则是希拉里的坚定支持者。数据显示，他已经为希拉里的竞选捐赠了接近1800万美元。据统计，来自对冲基金公司的个人和机构已经累计为此次美国大选贡献了超过1.73亿美元用于竞选，这个数字较2012年时翻了三番，是2008年时的8倍，这使得本次大选成为了美国历史上对冲基金参与度最高、捐助金额最大的一次。

CNBC的评论认为，对冲基金以或个人或机构捐助的形式参与到美国大选中，对于他们在可能出现的“黑天鹅”事件前提前准备赢得一定的主动权，尽管不少个人是根据个人党派立场做出捐赠，但这并不代表希拉里的支持者不会因为最后特朗普的获胜而获得利益。

避险黄金大热

美国大选结果出来后，在最后两日大肆吸入黄金的对冲基金普遍都露出了笑容。

本来，在美元加息的预期下，黄金在一路下跌。但是，意外却发生了。特朗普的胜选概率上升，这导致市场的避险情绪迅速升温，美元指数回落，黄金走强。

在大选前，汇丰首席贵金属分析师James Steel发布报告指出，如果希拉里当选，美国贸易保护主义很可能抬头。如果民主党同时控制了国会，那么美国将转向更为扩张的财政政策。这都有利于金价上涨，年底金价将上涨至1400美元，12月后金价则达到1440美元。若特朗普获胜，其反对全球化的态度将进一步提高黄金的避险价值，令黄金价格可能很快冲上1500美元，明年底甚至达到1575美元。

因此，对冲基金纷纷在大选之前大量加仓黄金。美国商品期货委员会最新一期数据显示，对冲基金的黄金持仓连续第二周上扬，这是7月份以来首次出现“两连涨”，基金经理的黄金持仓达到一个月来的高点。黄金净多头仓位达到一个月来的高点，黄金ETF股份持有量上升，金币销量上升。

不过，在一家美国对冲基金经理看来，支撑黄金价格持续上涨的最大驱动力，未必是美国总统大选衍生的避险投资情绪，而是10月以来的美元上涨格局是否已经出现拐点——尤其是美联储在12月加息后，何时启动下一轮加息，成为金融机构买涨黄金套利的博弈焦点。

长期依旧看多

2016年是全球政治经济风险频发的一年，英国脱欧、意大利等国公投、美国大选陷入纸牌屋剧情等政经事件，令市场不确定性增加，短期内避险情绪升温，大量资金涌入黄金市场。

华安基金指数与量化事业部总经理许之彦在“论道·黄金——资产配置高端峰会”上告诉《国际金融报》记者，长期黄金价格上涨的理由依旧存在，未来两年依然是黄金投资的甜蜜期。

许之彦分析，黄金的核心属性是货币属性，经济高速增长时，黄金很难跑赢各类金融资产，但是在经济低迷、货币超发等情况下，黄金的保值功能凸显。“目前，全球经济的不确定性推升了对于黄金的避险需求，黄金的资产配置作用凸显”。

对于黄金的投资机会，许之彦认为，长期黄金价格上涨的理由依然存在，“全球货币政策将继续保持温和宽松;名义财富的增长带动对黄金实物的需求，而黄金供应瓶颈始终未能打破;与其他类资产对比，黄金价值处于洼地等”。在黄金投资途径上，他认为，具备高流动性、高性价比的黄金ETF是普通投资者较为理想的“买金”工具。

海通证券(17.080, 0.32, 1.91%)研究所有色金属团队负责人钟奇指出：“短期如果是以一个月左右为尺度，毕竟特朗普上台之后，市场对未来通胀预期比较高，金融资产会有波动，美联储加息会继续往后推。如果美国加息概率往下打压，短期将可以支撑黄金。”

不过，钟奇也表示，从中期来看，黄金价格依然会产生波动。“中期而言，黄金可能会有震荡，会有冲高和回落，美国最大的预期还是加息，这也将是黄金价格的最大利空。共和党上台后，预计货币政策相对宽松，通胀上升预期是比较大的利好”。