私募名家微专栏展望明年“春季行情”
摘要 私募名家微专栏展望明年“春季行情”一周精彩观点荟萃(2016.12.27)小禹投资总经理 黎仕禹(专栏) ：跌跌撞撞的年末行情对于明年的一季度行情还是比较看好的，因为如社保资金入市、元旦后市场资金开始回流入股市以及2017年两会期间，市场预期的国企改革大旗仍将高举高打，甚至在明年1月份美国新总统特朗
私募名家微专栏展望明年“春季行情” 一周精彩观点荟萃(2016.12.27)
对于明年的一季度行情还是比较看好的，因为如社保资金入市、元旦后市场资金开始回流入股市以及2017年两会期间，市场预期的国企改革大旗仍将高举高打，甚至在明年1月份美国新总统特朗普上台后的就职演讲是否利好大宗商品呢?基建呢?所以，虽然近期市场有非理性的原因回调过多了，但是，我们并不过分悲观!当然，今年年内的行情就不要想了，我们期待的是元旦过后，明年的一季度“春季行情”!
煜融投资董事长 吴国平(专栏) ：不需气馁 拳头接下来可更好挥出去
相当多的个股短期杀跌幅度达到30%左右，这是一种近似非理性的杀跌。原因主要是羊群效应结合未来部分利空预期。事实上，部分利空完全更多是短期的借题发挥，羊群效应反倒是关键，杀跌心态使然。但跌多了自然会再涨，有些错杀标的，接下来，应该是比较大的看点，也正因为短期杀跌厉害，接下来一旦反攻，肯定也是蛮精彩的。
正所谓“量价先行”，而量能指标的强弱，也往往影响到整个市场的后续表现。不过，对于当前的A股市场，经过前期轰轰烈烈的“去杠杆化”“去泡沫化”过程之后，基本上离不开以存量资金作为主导的局面，且经历近期险资资金的监管与整改之后，A股市场新增流动性的涌入热情却有所降低。由此一来，在偏弱的成交量能水平之下，也难以让股市发生大级别的上涨行情了。
经过昨日的放量反弹后，今日进入缩量调整状态。市场仍以少数的混改、国改等权重蓝筹个股表现为主，两市振幅压缩到极致，弱势横盘走势明显。目前看，市场存量博弈的格局始终没有被打破，混改题材的崛起，对中小创资金有抽血效应，虽然大盘下行空间有限，量能不足下，短线暂时以弱势反弹看待。在险资举牌和资金面紧张利空消化前，年内行情以夯实底部为主，短期维持箱体震荡的概念偏大。操作上，关注超跌股短线反弹机会和混改相关个股的表现。
因为两桶油表现突出，这对创业板指数产生了一定压力，有些资金不敢贸然出击，但是，发现没有，就算如此，创业板还是强势向上推进的，局部个股也还是蛮精彩的。再结合次新越来越活跃的味道，这里成为接下来主战场的迹象，其实，已经很明显了。当然，这是就我而言来看的。对于不少人，可能一看两桶油大涨，部分中字反攻，基本上就又忘记啥是未来最大机会所在的逻辑了。必然的，所以，有一部分人不管你怎么说，永远也注定是散户。
神农投资总经理 陈宇(专栏) ：2017年投资策略报告之宏观经济篇
2016年是金融危机后的第八个年头，但全球经济依然深陷于高杠杆、低增长的陷阱中。随着货币政策对经济的拉动作用不断衰减，财政政策受到了越来越多的重视。但从历史经验看，财政政策对经济的带动作用往往是一时的，只有为了未来而牺牲当下，期待新的技术革命，才可能使全球经济真正走出低增长的阴霾。
这一轮钱荒和债市调整起源于今年杠杆的大放大收。今年债券市场加杠杆存在两个基础：一是去年宽松货币政策沉淀下来的剩余流动性;二是今年央行放短收长的操作，短期货币占比不断上升，这部分钱存在成本，且受制于期限短难以进入实体，因此通过加杠杆加久期套利形成了金融体系的拥挤。而今年下半年以来的一系列去杠杆政策使资产荒的局面转为了钱荒。
神农投资总经理陈宇：[转载] 加速改革看国改，深化国改看混改
核心结论：①加速改革看国改，深化国改看混改。中央经济工作会议提出混改是深化国改重要突破口，联通、中石油、中船等多家央企研究混改进程，市场对国改预期重建中。②13年十八届三中全会以来，过去三年国改主要侧重于资产整合、各类激励等方向，目前国改进入混改的股权结构调整阶段，改革不断深化。③策略与行业合作梳理国改组合15只，如中国联通、国电南瑞、隧道股份、海立股份等。
赢隆资产投资总监 周兵(专栏) ：[转载] 人民币结算汇价"虚破"七
一周前刚刚从美国出差回国的张琪(化名)，对着刚刚新鲜出炉的信用卡账单有些发懵。正准备还款的他，算来算去都得出了一个奇怪的数字：发卡行给他在美国刷卡消费所计算人民币还款额，竟然是采用了7.0063元人民币兑1美元的汇价。在人民币对美元汇率最近一直徘徊在6.95附近的情况下，“破7”的汇价似乎颇为令人费解。
宏观经济平稳运行，2017年出现大幅波动的概率较低。在2016年相对较好的房地产新开工数据支撑之下，2017年房地产投资数据有一定保证。财政政策和PPP的发力，将稳定基建投资增速。消费刺激政策或将继续出台以刺激居民消费。进出口受国际市场变化影响，但随着我国出口结构的调整，预计未来出现波动的概率不大。警惕通胀上行，尤其是PPI向CPI的传导，抬升通胀的中枢，压缩政策空间。外围市场黑天鹅萦绕，国际市场出现风险概率较高。2017年宏观经济将保持平稳运行，风险主要来自于外围市场。
在融资功能的发展上，既然提升了IPO的发行速度，增加了单月的筹资规模，但同时需要降低再融资的规模，提升再融资的准入门槛，以实现融资功能的健康运作，不至于过快发挥股市的融资与再融资的需求。与此同时，更需要紧盯市场的环境变化，一旦赚钱效应削弱，也需要及时调整好IPO过于频繁的发行速度，以适应股市投资功能的健康发展。至于投资功能的发展上，要适度保持股市的赚钱效应，要让投资者能够从股市中感受到持股市值持续稳步增长的魅力。这样，才能够在人民币贬值、资产荒等大背景下，满足投资者的投资需求，实现更多资金达到保值增值的目标，降低民间资金四处逃窜的破坏影响力。
华泰证券分析师 罗毅(专栏) ：表外理财纳入MPA，稳健选大银行
11月M1和M2同比增速同期下降，近期市场资金利率上行，反映出央行坚持稳健货币政策的决心。中央经济工作会议定调货币政策稳健中性，随着加大对互联网金融和表外业务的规范力度，中期内流动性稳健的主基调不变。货币趋紧+大资金布局+不良贷款处置提速，银行股利好因素源源不绝。继续加配大行、南京银行、华夏银行、宁波银行、北京银行、招商银行。
上善若水投资总监 侯安扬(专栏) ：所谓的制造业回流美国的热点话题
上个月第一财经的老大周健工来深圳时，晚上一起喝酒聊天。当时聊到一些社会经济问题，我想起福耀玻璃在美国设厂的事，就建议他去采访一下曹德旺，这涉及到所谓的制造业回流美国的热点话题，看看站在企业家的角度怎么看中美两国的企业环境差异。没想到这采访一出来引起大量的对制造业的关注，也算是创造了一点社会价值。
东方港湾投资董事长 但斌(专栏) ：[转载] 2016年A股十大关键词
2016年即将成为历史。回首今年的A股，市场依然是一片叹息!《投资快报》通过对2016年A股关注度最高的词语进行寻找和梳理，推出了“2016股市十大关键词”以飨读者，希望读者们从这些关键词有所感悟，从中寻找出股市投资的密码。
深港通开通之后，股市出现跌跌不休的表现，实际上也是由多方面的因素综合影响的。但，鉴于时下的市场环境，3000点附近的政策底部基本上获得了市场多方的认可，而在股市下跌行情下，不排除存在放大利空，缩小利好的情况，但阶段性急跌过后，对于明年的行情布局也是一件好事。
金鼎轩投资董事长杨惊涛：大盘延续缩量整理走势，关注“改革”主题!
前期强势股今日开始补跌，这对大家其实也是好事，只有这一批强势股补跌完毕之后，市场才会孕育出下一轮的机会，目前要做的就是耐心等待时机的到来!另外中央经济工作会议重点提及混改，国企改革成为最大风口，上海、深证地方国改均有不错表现，有望成为新的主线热点，后期值得关注!操作上，建议控制好仓位，不要追涨!
养老保险制度改革在2015年中央经济会议中已提及，此次重提并强调出台养老保险制度改革方案，意味着此前我国在采取调整基本养老保险费率等措施后，未来养老保险制度改革将由点及面全方位开启，税延型养老险有望加速推出。在资产端，利率上行长期利好保险板块。上市险企交易性金融资产少，利润方面受利率正面影响或将高于负面影响，影响幅度在3%以内。而新业务价值在保费快速累积、投资收益率不断上行的背景下保持高速增长，为未来利润释放积蓄力量。目前四大险企估值回落至1倍P/EV，处于历史低位，建议积极配置。重点推荐国寿、平安、太保、新华。
一边是货币政策紧缩，一边是政府继续搞PPP搞财政扩张，看来民企又得惨了。。。明年民企要钱是很难了。这样搞，某些信用债的杀跌空间还很大呢。
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