基金子公司产品备案创新低

产品备案创新低

如果要向新规靠拢，除了股东增资保规模之外，另外一条出路就是主动降规模。也就是说在对子公司进行净资本约束后，做新业务只能依靠存续产品到期释放出占用的风险资本来开展，管理规模会越来越小。

记者根据中基协上的信息筛选统计，今年1月基金子公司专户产品备案数量为214只，2月以来至16日，基金子公司专户产品备案数量仅为51只。而回看自去年5月新规征求意见稿出台以来的数据，基金子公司专户产品备案大幅度减少，2016年子公司专户产品备案数量高达6937只，而下半年的数据骤降为3298只，环比下降48.4%。

基金子公司的资管规模也是在去年四季度出现了首次下滑。据中基协数据显示，去年四季度基金子公司总规模较三季度下滑了6463.3亿元，其中缩水的重点是一对多产品，这一类产品在去年四季度规模减少了4080.55亿元至2.29万亿元，相较于三季度缩水幅度达到15.1%。基金子公司疯狂扩张的强势势头终结，这也是基金子公司首个出现规模下滑的季度。

“事实上，自新规征求意见稿发布以来，监管层就对基金子公司产品备案有窗口指导了，鼓励子公司向主动管理方向转变。”某基金子公司业务人士告诉记者，“现在我们每周新增备案规模就减少了，这也是变相鼓励向主动管理型业务转变，通道类产品规模通常比较大，占用规模指标太多。”

记者从多家基金子公司业务人士处了解到，目前子公司主动管理类业务方向主要集中在资产证券化(ABS)、股权投资、定增、量化对冲等业务方向。

以天弘创新来说，天弘创新去年三季度资管规模2567亿元，排名第13位，转型方向主要向股权投资方面布局。据记者了解，天弘创新已经建立了并购部、权益投资部、股权投资部在内的多个股权投资部门，目前投资标的已经覆盖包括电商、大数据、TMT、文娱传媒、大健康在内的多个行业，总投资金额已超过十亿元。

此外值得一提的是，作为基金子公司大力攻克的ABS方向，此次在新规的约束下，优势也并不明显。根据新规，未挂牌的ABS业务的风险系数为0.8%，挂牌的ABS业务风险系数为0.4%，这一资本消耗水平已经与通道类的贷款、非标等债权类一对一资管计划相当。