我为什么从华尔街归来、选择投身国内的私募？

中国有句俗语叫“时势造英雄”，说的就是个人的际遇与特定的历史环境之间的必然性。而今天的主人公也正是在特定的大时代的背景下，一步一步误入投资深处，见证了华尔街最繁荣、最戏剧、最不可思议却又必然如此的10年，经历了从按揭领域进入公募最终安家私募的职业转型。他就是我们今天谈到的万杉资本总裁——许建平先生，一位拥有丰富海内外投资经验、看尽资本市场沉浮故事、在华尔街呆了10年之后最终选择回国投身私募行业的投资人的故事。

机缘巧合，误入金融行业深处

似乎每个人的人生走向都有着诸多的偶然性，却又与所处的时代密不可分。万杉资本总裁许建平回顾自己的职场生涯时，也有着这样的感慨。

时间拉回1997年，当年美国最热门的行业无外乎互联网和金融行业。而作为理工科出身的许总之所以最终选择进入金融行业、走进华尔街，则充满了偶然性，就是因为一次与身处证券公司的国内朋友的偶遇经历，最终让其看到了金融行业的无限可能性，选择走进华尔街。

当然偶然性让其选择了金融行业，但最终许总能够以理科生的身份成功进入华尔街也充满了大时代的必然性。1997年大量的理工科选择进入华尔街，因为当时的整个金融市场对量化分析、数量分析的需求达到空前。过去人们做投资可能只是拍拍脑袋，但随着行业的快速发展，人们开始发现过往的一套投资体系已经无法满足需求，以按揭为例，它比债券更加的复杂，它的不确定性更高，所以需要更加复杂的模型来分析按揭。在整个行业快速发展的背景下，越来越多的量化分析被需求，最终许总凭借着自身的优势也如愿进入华尔街。

见证华尔街最疯狂的10年

万杉资本一直强调风控，坚持低风险的赢利之道。在许总看来，每个人投资理念的形成，和你对投资的感悟都是事件性的。自身的积累每个人可能都差不多，但每个人为什么会有一些风格的形成，要么是自己亲身经历的，要么就是身边人给你展现的一些特点。最终汇聚成你自身的特点。而在华尔街的10年经历可以说对许总日后的投资理念产生不可磨灭的影响。

当时的美国尤其是当时的金融行业，处于一个时势造英雄的时代。自从1997之后，各类事件不断。而许总自从进入金融行业之后，相继亲身经历了许多金融大事件，而这些事件对其后来投资风格的形成影响深远。

进入华尔街之后，许总的第一份工作便是按揭贷款的分析师。因缘际会，当时所在的按揭贷款公司地处格林威治小镇，毗邻当时盛极一时的美国长期资本管理公司，许总亲眼见证这家行业巨头公司的轰然倒塌，尽管后来美联储介入挽回其破产的命运，但亲眼目睹这样一家巨头公司的沉浮故事也着实对许总今后的投资理念产生诸多冲击。

接下来的华尔街越来越不太平，1998年的亚洲金融风暴，2000年互联网的泡沫，2001年安然的丑闻，2002年的世通事件……似乎每天的交易都充满了不确定性，也充满了机会。随后整个市场开始进入到一个相对价值的角度，觉得这里面的机会比单独的去赌市场的方向性的胜算更大。而这种理念也对许总之后的投资产生重要影响，时至今日，万杉资本也一直在用这样的思维考虑问题。

幸运如影随形，看好中国市场

如今评价起自己的投资生涯，许总一直强调自己是幸运的。在最年轻的时候遇到了一个幸运的年代。他说自己有幸进入行业是因为市场需要量化分析工具，而自己正掌握着这样的工具;初入行业便接触到了最前沿的市场，可以说是市场造就了他们那一批人，华尔街的10年市场经历给了自己非常丰富的经验和教训。经历行业和自身的巨变，让你能够更加清晰的看待整个市场，让你能够真正的认识市场。你就会觉得这个世界你不懂的事情越来越多，你懂其实比你想象的要少很多。这就是万杉一直认定的理念，也许有时候很幸运看对了，规避了很多风险，并不是躲过一次是一次，其实我们能躲过的还很多，只因为它还没发生。

尽管许总身处金融领域已近20年，但多年的投资经历让其一直将自己视作一个老兵，始终保持用一个很新的心态看待这个市场，尤其是中国市场。

在他看来，中国市场的很多东西才刚刚起步，它的交易规则无法完全照搬美国，它还需要持续的完善和逐渐的成熟，而这里面必然还有很多年的投资机会。像芒格所说中国有很多低挂的果实，而美国很多低挂的果实都摘完了，必须够着摘。而中国还有很多比较容易摘的果实，肯定还存在机会。

许总从2009年回国，迄今还不到10年，这些年来也看到中国的变化。刚回国的时候看到证券公司的专业性、规范化跟美国差太远，但现在已经开始往好的方向发展。包括私募的阳光化、监管的正规化，才有了现在这么阳光化的发展。比如去年是监管大年，整个行业淘汰了近万家私募机构，行业存在竞争，只要有选择、未来就还有更多的机会留给活下来的私募机构。整个系统、社会慢慢还是在成熟，私募这个行业肯定是在中国比在其他国家更有发展前景。

情定私募，作为奋斗的事业

从2009年回国以后，许总先是机缘巧合进入公募行业，最终看好国内私募行业的发展前景，而将其作为奋斗的事业。

多年的海外投资经历，也让许总对国内的市场更多了一份责任感。他也一直希望能够完善中国金融市场的交易方式、引进更好的交易模式、好的赚钱模式、好的金融创新模式等，但公募市场还是单边，以多头赚钱和择时为主，而私募的模式更能满足自己的初衷。

其实从回国那一刻起，这样的梦想也一直都在。从多年来的轨迹来看，其实许总也一直在坚持做这样的事情。直到目前为止，万杉资本的私募理念跟很多私募还是不一样。国外很多巨头包括桥水等大型的对冲基金，他们更多的是提供一种多策略全天候的策略给客户选择，很难说给客户一个很单一的选择。而许总也一直还是希望把美国学到的、看到的，在中国还没有的东西，在中国这个市场去做一个实验。而且也深信它们应该有它的市场，或者应该有它的价值。

而在私募平台可以做的事情也很多，因为它更灵活，能涉及的东西也更多。虽然某一程度上这也取决于监管的限制和客户的接受度。但至少目前来看，从平台来看，私募是一个好的方式。至少从阳光私募层面来看，许总说自己已经在尝试或者即将尝试很多东西，他也相信自己的这套理念体系在国内还是有它的可能性的。