MSCI纳A条件缩水 私募：这是必然事件

MSCI纳A条件缩水 私募：纳A是必然事件 利于其客户的利益

私募排排网 徐锋

私募排排网(微信simuppw)3月30日讯 近两年以来，中国资本市场国际化的进程似乎丝毫离不开MSCI纳A，加之MSCI最新方案表明，纳A条件出现了大幅缩水。那么6月份A股能否如愿纳入MSCI?会对市场产生哪些影响呢?私募排排网为此调查了几位业内人士，他们分别是领新投资投资总监刘东明、联海资产基金经理张志远、韬韫投资董事总经理张润、瀚信资产研究员雷纯华。

刘东明：MSCI做出让步超短期预期 对完善市场起深远意义影响

MSCI做出的让步有一点超出市场的短期预期，导致短期内对A股有着偏积极的影响，海外中资股可能会被排挤，甚至导致了业绩稳定，蓝筹类别的股票出现了上涨追涨的行情。A股入MSCI，从长远发展来看，可以改善中国股市现状，长期外围资金的进入中国股市可以加速中国证券市场的成型，对未来证券市场的完善起到深远意义影响。

张志远：MSCI纳A是必然事件 但并非目前最重要的事

随着中国A股国际化的进程，MSCI纳A可以看作是必然事件，但对于A股来说并非单方面对于海外市场存在需求，所以A股是否被纳入MSCI指数并非是目前最重要的事，更不可能为了纳入MSCI而超越目前国内市场的发展要求。

此次MSCI调整的方案与之前相比有三大不同：一是变更了外资进出的渠道;而是减少了纳入股票的数量;三是调低了A股在MSCI中国指数以及MSCI新兴市场指数中的权重。新框架增加了MSCI纳A的概率，这将对A股市场的投资风格产生一定的影响，今后价值股将更受青睐，而壳资源和题材股估值将进一步收敛;同时，若未来外资可借助沪股通和港股通等渠道投资A股，那B股市场也会存在被边缘化的风险。

张润：MSCI条件的变动无疑更有利于其客户的利益

天下熙熙，皆为利来。韬韫投资认为，纳A条件的变动，是为了更有利于MSCI投资者的总体利益。仔细看一下纳A条件的变化。调整之后，A股在MSCI新兴市场指数中的占比为0.5%，而H股红筹股占到了28.1%。A股将占MSCI 中国指数的1.7%权重，而之前是3.6%，港股将占新指数的76.1%。

众所周知，港股目前的估值，横向比较是全球最低，纵向比较是历史最低。多提升港股的比重，显然对投资者十分有利。对于A股市场而言，目前，以银行股为代表的低PB个股估值已经在历史的低位。尽快将A股的低估值个股，纳入到MSCI指数，也十分有利于投资者。所以，韬韫投资认为，MSCI条件的变动，无疑更有利于其客户的利益。

雷纯华：MSCI指数能否纳入A股存在较大的不确定性

MSCI纳A是件好事，海外市场增加投资渠道，中国A股走向国际化，但一波三折，连续三年闯关失败。今年6月，A股将第四次冲关MSCI指数，全球投资者拭目以待，3月23日MSCI公司对外证实，将对A股纳入其一系列指数体系的框架进行调整，并提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，目前该方案正在向市场参与者征求意见。

A股是否纳入MSCI指数，决定权在MSCI，是MSCI的一个商业决策，这背后有很多商业利益的考虑，新方案一些机构一片叫好，但真正具有话语权的市场参与者还未发声，中国目前的A股市场以及资本管制等环境是否会满足海外机构的要求还未得知，如：海外投资者对A股投资的兴趣是否增加，对人民币是否坚挺的判断等。我们认为，MSCI指数能否纳入A股，还存在较大的不确定性，毕竟现在问询函才刚发布，大量的机构还未来得及提出反馈意见。