私募行业周报： 事件驱动最佳 宏观垫底

私募行业周报： 事件驱动表现最佳 宏观策略垫底

私募排排网 徐锋

私募排排网(微信simuppw)4月20日讯 上周(4.10-4.14)市场未能形成对前期高点的突破，转而开始下行，沪指跌1.23%，深成指跌1.4%，创业板跌3.01%(再次跌破1900)，沪深300指数跌0.53%。

板块方面，两市“雄安新区”的表现依然一枝独秀，但相对月初带动整个河北相关概念股票上涨已经有所收敛，除了部分强势股外其余均已纷纷破板回调。市场资金逐渐转向“粤港澳”概念，但并未持续，在周内就已经呈现明显回落趋势。

宏观因素，资金面上，时隔13个交易日后，央行终于重启公开市场操作，周四(4月13日)和周五(4月14日)分别进行1100亿元和900亿元逆回购操作，且周四还发放了抵押补充贷款(PSL)839亿元。但上周共有1300亿逆回购到期，累计投放700亿，资金利率未发生变动。但周四有2170亿元中期借贷便利(MLF)到期，整周公开市场净回笼资金1470亿元。此外，上周Shibor隔夜期、1周期、2周期、1个月、3个月等短期利率分别收于2.41%、2.66%、4.00%、4.26%，周环比均出现了一定幅度回落。

一周发行及清算情况：

据私募排排网不完全统计，本周共有841只私募产品更新净值，周平均收益率为0.04%，整体好于基准指数;其中有432只产品取得了正收益，超过整体的一半，表现最佳的是事件驱动策略(0.55%)，最差的是宏观策略(0.5%)。

本周新发行私募基金产品126只，清算私募基金产品16只。据私募排排网不完全统计，本周发行产品数进一步下滑，不及三月份单周发行的一半，产品清算情况同样低于过去三个月平均水平。

一周私募业绩：

本周所有私募平均收益率为0.04%，其中事件驱动策略平均收益为0.55%，表现最佳。从单一产品情况来看，成泉尊享五期以31.07%的单周收益傲视群雄，其他个策略单周收益都未能超过10%。宏观策略私募上周平均收益仅为-0.5%，排名垫底，其最高收益产品净值基本未出现波动。

一周私募观点：

辰阳投资：A股整体估值合理，房地产收紧资金有望进入A股市场

A股整体估值合理，从估值、盈利等角度看，股票权益类资产潜在投资收益比是比较高的，部分板块和个股的投资价值凸显。虽然也有部分板块估值水平较高，不改变A股整体估值较为合理的判断。

国内房地产市场的进一步收紧，房地产资金的溢出效应也会更加的明显，潜在进入A股市场的资金是进一步的增加，利好A股市场。雄安概念的进一步演化，也会提升市场投资情绪。

和聚基金：经济稳中求进，“雄安”是长期利好，指数突破还需时间

4月中旬将发布最新的国民经济运行数据，预计2017年一季度GDP增速或达6.8%，积极因素明显增多，回暖信号增强。虽然经济下行压力依然存在，但稳中求进的向好格局在二季度将得以延续。清明节后，受政策利好，雄安新区概念股横空出世，可谓给市场注入了一针“强心剂”，这是一个长期利好，板块内的龙头个股值得持续关注，预计4月份市场将不乏题材热点。但股指运行至密集成交区，量能尚未跟进，预计有效突破前期高位仍需要时间。

广金投资：市场一九分化，指数难有建树

市场分化严重，一九行情已经持续了近一个月。市场的热点现在主要集中在雄安主题和新能源车板块。其中雄安主题相关的基建、地产、环保和园林个股持续大涨，而新能源车板块也开始分化。在大部分个股滞涨，只有少数板块和主题活跃的背景下，指数很难有大的表现。时刻保持一份谨慎。

三想投资：监管改变A股投资逻辑

在管理层对资本市场强监管的背景下，A股市场的投资逻辑已发生了根本性变化，或者说，A股的整个生态体系已与过去完全不同。市场对各类无业绩支撑的概念性炒作已由狂热追捧转为冷眼相对。

少薮派投资：今年是强弱分化的结构性行情

今年是强弱分化的结构性行情，强的是被边缘化了七八年的大蓝筹板块，弱的是高估值的中小盘股票。2017年预计新增股票供应接近3万亿，创历史新高。其中新股募集资金会达到2500亿元，需要二级市场近1万亿的资金承接。增发解禁需要近2万亿的资金承接。重要股东减持近4000亿。但这些新增股票的供应都集中在中小盘股票。2016年IPO公司的平均市值是127亿，增发公司的平均市值是181亿，重要股东减持公司的平均市值是249亿。而新增资金以低风险偏好的机构资金居多。集中在保险、社保、产业资金、银行委外以及从债市楼市信托撤出的低风险偏好的资金。2016年获得重要股东增持公司的平均市值达到1060亿元。

所以这种新增股票供应与新增资金需求之间明显的结构差异，使得市场出现一九分化的可能极大。增量资金喜欢的大蓝筹走强可能较大，供应量大量增加的中小盘股票走弱可能较大。