融智·相对价值策略私募基金行业研究报告（7月）

|摘要|

相对价值基金收益波动幅度短期逐渐收敛，有待归来。7月平均收益绝对值缩减，同时月收益变动幅度收窄。

相对价值基金7月平均收益保持为正收益。相比于年初以来的平均收益为负，6月和7月持续保持正收益。

相对价值策略新发行基金数量保持在低位徘徊。新发行基金仅6只，13只基金在7月清算。

相对价值策略在8大策略中月平均收益以0.82%排名第六。由于国内做空工具少，限制多，股指限仓和贴水压力依然存在。同时由于市场的流动性往大盘股，龙头股等少部分股票集中，造成整个市场来说流动性相对缺乏，一篮子股票大面积选股的方式，全市场中性的量化对冲策略反而由于流动性缺乏处于先天的劣势。再加上国内量化相比国外还处于发展阶段，一些机构只是沿用以前或者同行的方式方法来进行相对简单机械的策略复制和应用，缺乏持续深耕的自主研发策略的投入和培育。对于随着市场形势和环境的变化来不断调整研发模型和策略，进而构建能有效解析不断变化的金融市场的，反应敏感快速的，择时高效的超额收益因子和模型方面还需要一段时间的培育和考验。

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