私募：积极建仓布局定增股价倒挂的优质个股

私募：积极建仓布局定增股价倒挂的优质个股

私募排排网 徐锋

私募排排网(微信simuppw)9月05日讯 最新数据显示，今年以来增发募资资金为7839.16亿元,涉及325只个股。在这些定增的个股中，多数股价表现不佳，部分股票甚至出现定增倒挂的现象。对于今年以来定增股价倒挂的现象，私募机构是如何解读的呢?投资者如何甄选其中的个股?就此私募排排网采访了泓铭资本基金经理王灿、巨泽投资董事长马澄、瀚信资产首席分析师张诗航、飞旋兄弟投资总经理陈旋、赛亚资本董事长罗伟冬等私募。

上半年大盘走弱是股价倒挂的主要原因

泓铭资本基金经理王灿表示，定增归根结底只是企业的一种融资方式，定增价格会有高有低，关键还是要判断公司的价值。如果定增价格定的过高，那么后期向下调整也是正常的事情。如果定增价格定的低于合理预期的价格，这样的定增票才有投资价值。

同时他认为在限制定增的政策出台之后，减持难度加大。“和一些做定增的专业机构投资者沟通，大家普遍反映现在定增市场竞争没有以前激烈了，证监会减持新规出来之后，相信市场会越来越理性，价格也会越来越合理，定增的价格也可能会变成体现公司价值的锚，这样会比定增新规出来之前的价格更有参考意义。” 王灿表示。

巨泽投资董事长马澄则表示，增发个股表现不佳的原因有两方面：一是上半年IPO提速发行基数加大;二是上半年中小创一直在下跌;

瀚信资产首席分析师张诗航透露，证监会今年2月份出台再融资新政后，火热的再融资市场有所降温，但从融资金额来看，与首发募资相比，上市公司通过定向增发募集资金的份额依旧占据重要地位。“倒挂现象的出现主要是因为今年以来的股市整体环境差，市场连续下跌的情况下个体公司很难逃脱股价下跌的情况，在这样的市场环境下，几个月前的定增价格就很容易出现倒挂。”

赛亚资本董事长罗伟冬接受私募排排网采访时表示，今年上半年大盘一直走弱，历史上大熊市定增个股都是会大面积跌破定增价的，当然这次也毫不例外。

建仓布局定增股价倒挂的优质个股

那么投资者应该如何甄选定增倒挂的个股呢?对此马澄表示，当前创业板估值修复，建议投资者应该选择趋势走好的，绩优趋势的品种。

张诗航向私募排排透露，一般而言股价跌破定增发行价就会出现了比较好的抄底机会，主要原因是上市公司用作定增的资金主要用于补充资金、并购重组、引入战略投资者等等，所以定增成功，红利一定是非常可观。同时他表示，定增的参与者多为机构投资者，甚至是社保基金参与，这些强大的背景会使定增可以取得很好的效应。所以我们的投资建议是选择有大股东参与的、基本面可以长期看好的成长性标的。

飞旋兄弟投资总经理陈旋认为定增倒挂现象历来常有，但是要有所区分。“一部分优质股票定增后股价倒挂正是建仓布局良机，坚守价值投资逻辑，好股票依然会回归价值，并获得不菲收益。”

罗伟冬建议投资者选择破发定增股的时候，最好选择主业有竞争优势的企业，定增后竞争优势进一步加强，未来走势会相对更强。