券商资管四大梯队浮现,广发资管规模逆势下滑

来源:时代财经 2017-09-07 08:03:35

摘要
时代财经APP曾永秋随着券商半年报披露完毕,上半年券商资管业务成绩也浮出水面。据统计,今年上半年28家上市券商实现资管业务净收入118.89亿元,较去年同期增长8.11亿元,且已形成了四个梯队,中信证券、广发证券、华泰证券等6家券商、中国银河等20家券商分列第一至第四梯队。在资管规模方面,尽管今年二

时代财经APP 曾永秋

随着券商半年报披露完毕,上半年券商资管业务成绩也浮出水面。据统计,今年上半年28家上市券商实现资管业务净收入118.89亿元,较去年同期增长8.11亿元,且已形成了四个梯队,中信证券、广发证券、华泰证券等6家券商、中国银河等20家券商分列第一至第四梯队。

在资管规模方面,尽管今年二季度券商资管规模首度出现季度环比下滑,但相较于去年末,上半年20家券商资管规模仍实现了正增长。在规模下滑的7家券商中,广发证券是唯一一家规模出现下滑的一线券商,且以16.44%的下滑幅度垫底。

四大梯队

经过多年的发展,目前券商的资产管理业务不仅包含集合、定向、专项资管计划,同时也有券商将旗下公募、私募基金纳入其中,统计口径并非一致。为此,时代财经选取券商利润表中的“资产管理业务净收入”作为观察指标。

Wind资讯统计显示,今年上半年28家上市券商实现资管业务净收入118.89亿元,较去年同期增长8.11亿元。从资管收入排行榜看,目前整个行业已明显形成了四个梯队。

中信证券(600030.SH)以26.69亿元的净收入规模稳坐第一梯队。从历史数据来看,这似乎是毋庸置疑的。2014年中旬,在“杠杆牛市”启动前,该公司以18.39亿元的净收入登顶证券业,而目前28家上市券商彼时的资管业务净收入合计约45.24亿元,仅中信证券一家已占整体收入的41%。

第二梯队则基本锁定在广发证券身上。今年上半年该公司以18.11的净收入位列第二,与第三名的华泰证券(601688.SH)拉开6.7亿元的距离。自2015年大牛市启动以来,广发证券的资管业务净收入基本维持在中信证券之后,且与第三名维持着较明显的距离。

第三、第四梯队则集聚着目前的多数券商。数据显示,华泰证券(601688.SH)以11.39亿元的净收入位列第三,海通、国泰君安、东方、申万宏源、招商证券等5家券商紧随其后,其收入相差大多在2亿元以下。以中国银河(601881.SH)为首的余下20家上市券商可视为第四梯队,大多数公司间净收入差距只在百万元级别,差距十分微小。

值得注意的是,证券业协会统计显示,上半年129家证券公司实现资管业务净收入139.98亿元,上述28家上市券商已占118.89亿元,而在28家券商中,前10名又占98.22亿元。换言之,资管净收入前十名券商已经占全行业129家券商整体收入的70%,大券商与中小券商的收入差距明显。

广发资管规模明显下滑

除了业务收入,券商资管规模也颇受市场瞩目。此前时代财经曾报道,基金业协会统计显示,今年二季度券商资管规模(包含集合、定向、专项、直投等)较一季度环比下滑3.59%,是行业自2012年以来第一次出现环比下滑,预示着券商资管告别此前的疯狂生长,行业正面临重构。

基金业协会统计的是季度之间的环比情况,但从券商中报披露的情况看,大多数券商资管规模较2016年末环比仍实现了正增长。时代财经统计发现,28家上市券商中有20家的资管规模较2016年末呈正增长,大多增长幅度在10%以上,其中增长最快的是华安证券(600909.SH),增幅为75.77%。

与上述20家券商相反,有7家券商资管规模较去年末出现下滑,其中西南、东吴、中信、西部证券4家券商降幅在5%以内,广发、兴业、国元三家券商则分别下滑16.44%、10.95%、8.7%。

值得注意的是,广发证券是唯一一家资管规模明显下滑的一线券商。数据显示,今年上半年广发资管规模(集合、定向、专项)合计5986.32亿元,较2016年末环比下降约16%,较2016年中期同比下降约11%,资管规模下滑已较为明显。

券商资管四大梯队浮现,广发资管规模逆势下滑

细看该公司各项资管业务,可以发现降幅较为明显的是集合资管规模。2016年6月,该公司集合资管规模为4162.85亿元,是近年来的峰值,但随后其规模便开始下滑。到今年上半年,广发集合资管规模为2930.69亿元,已经低于2015年末水平。

此外,集合资管也是大多券商主动管理的体现形式,而根据基金业协会统计显示,广发资管的主动管理规模也出现明显下滑,其变化与集合资管规模相对应。数据显示,该公司主动管理资产在二季度的月均规模为3559.02亿元,较去年二季度减少1091.98亿元,今年二季度规模也接近2015年四季度的水平。

基金业协会统计显示,在今年二季度资管规模下滑的主因是定向资管规模明显下滑,券商资管“去通道”的变化已经较为明显。但耐人寻味的是,在当前压缩通道业务,向主动管理转型成为行业主流方向的背景下,广发资管的定向资管规模降速却低于集合资管,与行业整体变化颇有差异。

时代财经就相关问题发函咨询广发资管,但截至发稿仍未获得对方回应。

值得一提的是,今年广发的“原驰”系列集合资管产品表现欠佳。Wind资讯显示,在该公司205只集合理财产品中,表现最差的10只产品均为“原驰”系列,今年以来总回报在-15%至-72%左右,这些产品分别重仓宜华健康(000150.SZ)、青岛金王(002094.SZ)、万盛股份(603010.SH)、天晟新材(300169.SZ)、旋极信息(300324.SZ)等个股,而这些个股至今跌幅大多在-10%以上,其中天晟新材跌超-40%,万盛股份跌超-30%。


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