知名外资机构瑞银看好中国投资机会，关注五大趋势

好买说

2017年，私募行业发生了一件足以记录史册的大事。这一年，外资私募加速进军中国市场，富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺和路博迈7家外资机构拿到了私募牌照。

11月17日，瑞银资管旗下的“瑞银中国股票精选私募基金一号”产品成立，成为我国境内第一只外资股票型私募基金，备受市场瞩目。从2007年，瑞银从境外进行A股基金的历史业绩超过10年，业绩骄人。

作为瑞士最大的共同基金管理公司，瑞银资管规模 7440 亿瑞郎，为欧洲第四大基金公司、亚太区第三大国际公司。目前瑞银管理 450 亿瑞郎的中国客户资产和中国相关资产。

亚洲股票团队拥有 8 名中国投资专家(成员均来自中国/香港地区)，平均具备 16 年投资经验。中国股票投资总监施斌拥有24年从业经验。

作为外资私募，瑞银非常看好中国，它投资中国市场有三大理由：

中国经济发生结构性转变。中国经济转向更由服务业拉动和消费驱动的增长模式;

服务业发展势头迅猛。医疗保健、消费及保险行业值得关注;

中国在全球机构投资者中的地位日益重要。预计到 2030 年, 中国 A 股在 MSCI 新兴市场指数中的权重将增加 6.5 倍。

看好中国投资前景，2018关注五大趋势

瑞银认为2018年投资者需要关注下列五大趋势。

1、通过转型升级和自动化应用开创未来

瑞银认为迈向未来意味着应用创新技术来创造更多产品，中国企业正投身其中。在制造业自动化和机器人应用领域，中国是世界的领跑者，2017年共安装了45.1万套机器人系统，预计到2020年将达到95万。

通过使用机器人技术并创新工艺流程，中国公司生产出了精密复杂的产品，包括无人机、高科技汽车以及智能配送系统，在汽车、电子和物流等行业创造了新的价值。

 2、新经济行业引领风潮

 在改革及消费需求的推动下，中国服务行业增长迅猛，2017年增长了8.0%，高于同期整体经济6.9%的增速。但2016年中国服务业在经济中的比重仅为50.2%，距离发达国家还有很大的发展空间。

 此外，中国正推行服务经济改革，使得医疗保健、信息技术、教育和消费等行业的“新经济”企业前景广阔。2016年服务业占经济的比重：

来源：瑞银资产管理

3、中国劳动力的全新优势

中国过去的成功建立在其劳动力的基础之上，未来亦将如此。不过，中国正逐渐将之前低成本、低技术的劳动力优势转向在科学、技术、工程和数学(STEM)专业领域训练有素的优秀毕业生人才。

2016年，中国培养了约470万名STEM毕业生，而同期美国的这一数字仅为56.8万。

这一优势并不止步于此。据经济学人智库(EIU)预计，到2030年中国培养的STEM专家数量将达到4800万，等同于西班牙的人口数，而日本同期仅能培养出250万人才。这些优秀的技术骨干将为医药、高科技和更广泛的经济领域的创新提供有力支撑。

2016年STEM毕业生总数：

来源：瑞银资产管理

 4、开放金融行业

沪港通、深港通、债券通的开通过提供了新的发展机遇。股票和债券的互联互通机制使得投资内地市场变得空前便利，据中债登统计，截至2017年末，海外机构投资者在岸债券持有量同比增长25.1%，达9740亿元(约1540亿美元)。

随着国内银行业向外资开放等改革的深化，以及2018年6月MSCI正式将222只A股纳入其基准指数所带来的影响，2018年中国市场将进一步为境内外投资者带来具有吸引力的机遇。

5、一带一路倡议重塑世界贸易格局

“一带一路”倡议拉近贸易伙伴之间的距离，并为中国企业提供海外贸易基地。“一带一路”未来5年的投资预计将高达8000亿美元，为此而建的由港口、公路、铁路和油气管道等组成的庞大网络将连通世界各地。瑞银认为这不仅对中国基建相关的建筑和材料公司来说是重大利好，更是为制造和服务公司提供了进入新市场的跳板。

这五大趋势将在2018年影响中国的发展，为投资者提供一系列具有吸引力的投资机遇，但其影响还能上升到更大的层面，中国的投资潜力巨大。

投资机遇：信息技术、医疗保健和消费

中国与全球金融市场的融合越来越紧密，股通在内的股市互联互通计划、“一带一路”倡议的推出等都将加速中国的全球化趋势。在此背景下，中国拥有诸多的投资机遇。

1、政策趋势所带来的投资机遇

瑞银认为去杠杆仍将是2018年的重要主题。持续的去杠杆以及严格落实的环保监管措施有助于缓解中国工业的产能过剩问题。关停低效能、高污染企业以及勒令僵尸企业退出市场是中国经济向前迈进的重要一步，由此释放的资源将用于发展中国新经济，促进中国经济实现再平衡，转向由消费与服务驱动的新经济模式。

 2、中国新经济引领风潮

 在瑞银看来，在旧中国下表现好的是能源、物料、工业，新中国中信息科技、医疗保健和消费具有显著投资机会，具体逻辑如下。

 随着各项改革措施的落地，收入的增长以及需求日益复杂，消费需求在经济中将发挥引领作用。消费趋势的变化将对整体经济产生影响，促使企业进行产品与服务创新，以适应市场需求的变化。

 这也是先进制造业成为投资热点的原因之一。在《中国制造2025》行动纲领的带动下，新能源汽车和机器人等新兴产业，以及汽车和电子产品等传统行业的不断升级都蕴藏了新的发展机遇。

 得益于日益增长的互联网用户基数以及行业龙头的创新能力，中国的信息技术业也是未来值得关注的一大重要行业。覆盖电商、网络游戏和金融科技等高速增长的领域，科技行业的领跑者将维持强劲表现，随着它们进一步推行国际扩张战略，它们的海外影响力也将与日俱增。

 民营企业在中国新经济中占主导地位。与传统经济行业的公司相比，它们负债少，盈利能力强，因此投资前景诱人。

 基于上述因素，瑞银认为信息技术、医疗保健和消费等新经济行业的表现才会长期优于传统经济和国有垄断行业。

 瑞银投资策略：聚焦龙头

 在具体投资上，新成立的产品“瑞银中国股票精选私募基金一号”主要聚焦行业龙头，注重基本因素研究，采用自下而上选股的投资方法。锁定潜力丰厚的精选行业，从中物色盈利增长跑赢同业且估值合理的龙头股。依据估值及风险/回报目标灵活调整股票组合，同时根据行业整体前景作出决策，以求尽量提高投资回报。

 在企业基本面研究上，瑞银研究范畴涵盖品牌、科技、价格竞争力、财政方针及管理质素等。潜在投资对象具备以下特质：良好企业管治、营商模式行之有效且合理可行、核心业务稳健，足以产生充裕现金流和可于一定期限内实现资产价值。

 瑞银独创质素评估机制，注重基本因素研究，不受基准指数约束。在同业评审过程中，分析师与投资组合经理就各评估对象编制一份企业质素评核表，借由专属工具有系统地量化定性分析因素，以便计算得分。评核表包含30个评核项目，分为三大主要范畴：行业结构，盈利能力，企业管治、信息披露、环境和社会实践。

 目前，瑞银中国股票精选私募基金一号火热销售中。好买是首家获瑞银同意可通过FOF投资瑞银境内产品的第三方机构，

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