短期A股的这两个风险点需要审慎关注

好买说

开年经济数据韧性很强，整体略超预期。两会结束后，各大政策、方向的分歧料将逐步落地，这有利于经济增长中长期的内生性动能。

但短期我们需要审慎的方面有两个：美联储加息后的中国央行的反应、市场风格分化在收敛过程中的真假躁动。

前者的基础是在我们上周观点中提出的“通胀的超预期已经落地，美联储的加息也板上钉钉”，央行“加量不加价”续作MLF，意味着逆回购利率的政策意义更为重要，实际上当前市场存贷款利率早已上行，不排除官方基准利率提升对结果的确认，利率敏感类板块波动将加剧。

后者的基础是今年我们判断企业盈利大概率伴随经济周期合理回落，货币政策较去年边际上更乐观，故而17年11月中以来的市场调整形成了中小创和权重指数的殊途同归。所以，在短期利率环境不明朗的格局下，春节以来领涨的很多创业板小企业已经呈现出市值因子的逆转、动量因子的衰竭，在加息靴子落地后，我们建议可以在一季报数据超预期的板块寻找内生性增长吸引力确定的方向。

如果前期已经降低仓位的投资者，短期应该留一份清醒，在之后的入场节奏中应该更加关注“增配产业机构升级的新兴方向”，等待相关基本面数据确认，而非宽基指数的波动。

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