定了！私募排排网百舸奖&常青树奖评审机制全新升级！

2017年12月23日，由私募排排网、广发证券和永安期货联袂主办的2017年第六届中国对冲基金年会在上海金茂君悦大酒店隆重举行。

本次年会的一大亮点，是私募排排网百舸奖&常青树奖的全新评审升级发布会。百舸奖和常青树奖是私募排排网在每年的峰会和年会上所颁发的奖项，享有私募业内“奥斯卡”奖的荣誉。在实施创新驱动发展战略的背景下，为坚持与时俱进，推进卓越管理，不断提升评审制度公信力，排排网将百舸奖&常青树奖的评审机进行全面制优化升级。排排网总裁助理张仲峪在发布会上介绍，排排网将秉承专业、客观、严谨、科学的态度和标准，通过研究为本、提前布局、走访调研、持续跟踪的全周期私募机构跟踪体系严格甄选私募机构，通过深入研究、定量筛选和定性分析，从各大角度考察和设置评选奖项维度，用公开、公平、公正的奖项评选结果，构筑最为专业和权威的私募行业奖项评选标准。

以下为本次评审升级发布会演讲实录：

现在的的确确是处在一个大资管时代。什么叫大资管时代呢?我觉得这是一个私募证券投资基金以及FOF黄金时代，尤其是监管新规出台以后，对整个基金行业，不管公募、私募都是巨大的利好，尤其私募行业，为什么这么说呢?我们对比一下美国和中国的情况，在美国对冲基金入门门槛100万美元，在中国对应照抄一下是100万人民币。但区别在100万人民币在北上广深只能买10平方厕所，但是100万美元在芝加哥这样的城市可以买两栋独栋别墅，还是学区房。说明在美国投资对冲基金是一个真正的高门槛，而在中国不是。在中国的中产阶级这部分人群是中国最优秀的资源，我可以预期在未来中国私募基金，只要是监管100万门槛不改，私募基金一定会比公募基金壮大得多，按照美国发展趋势，公募基金越来越变成工具化了，而主动管理，我们就是看私募基金。

基金评价体系

首先要回答为什么要这么一个评价体系，还是因为数据。在数据库里面已经收纳了一万名基金经理数据，20000家基金公司，还有16万只基金。这么多数据，不管是个人投资者还是机构投资者，其实只是冰山一角，一方面我们机构和个人投资人不得不在自己有限的熟悉的小私募基金里面挑选，这也是无奈之举。至于很多投研能力很强的私募，都会有这样的问题，因为你在品牌上不受机构认知，投研能力再强也没有用。这个市场存在着巨大的信息上不对等，那么私募排排网把这么多年的经验和数据结合在一起，搭建了这么一套评价体系，力求消除信息上不对等，让大伙有相同话语沟通，让投资人和私募基金管理人之间的连接更加顺畅。

比起可能经常听说的定量分析和定性分析，我们私募排排网更认为评价方法是按照历史业绩分析和公司前景展望两方面开展的。一方面把定量和定性划开，因为很多信息无法量化;另外一方面，定性和定量只是一个技术手段，或者数据形态区别，并不是如何评价私募基金才更加准确，首先有历史业绩或者净值，只能说明你的历史状况，更关键的更重要的可能是未来的前景，未来的风险在哪，未来是不是更加强壮，或是未来有一些波折，这才是重点，而不在于定性还是定量。

历史业绩分析

我们经常会听说回报是多少，去年最大的回撤多少等等。既然是专业人士，所以我们要了解的更多，可能单单不光是夏普比例，还有非常多数据指标，要看公司整个产品盈利能力，然后要结合星级排名，风险评级，研究α的来源和质量，右边列了很多数据，这只是采用的一部分的量化指标。

举个例子，可能长期被忽视的指标重要性，风格稳定性。这支基金从17年5月份到9月份一直在价值投资上，不管是大盘、中盘、小盘稳定。另外这支基金，他们两个都标榜自己是价值投资。再看下面：

这是一个行业配置风格图。数据采用的是中证指数，我们会发现这支基金近乎完美，保持了风格极其一致，十个个风格几乎都是10%。而这支基金漂移得厉害，并不是风格漂移就是坏事情，有可能只是说投资经理自己的风格，自己的选择。比如说我们发现左边这支基金风格非常稳定，我们认为这个基金经理投资纪律性非常强，我们可能更加关注他的选股能力，右边这支基金风格并不稳定，经常漂来漂去，我们可能更多考察行业择时能力，这些数据能反映的内容远远超过大家的想象，只要你可以进一步钻研。

我们也知道，历史数据毕竟是历史数据，我们还是要把很多精力花在研究这家公司本身，比如说投研团队，投资理念，资金状况，公司实力，公司运营基本情况或者产品发行情况等等。这大概有上百个指标加在一起，可以进行交叉的分析。

我还是举个例子，说说风控。一般我们也知道，风控很多时候是来应付监管的。我们首先会评估每个私募的风控总监，以及风控制度是否有保障，风控发言权。然后我们还要看关键人物，投资领域和风险认知是否完整和清晰，如何定义风险的，定义好风险之后又怎么识别等等一系列指标，这些都非常重要。

认知到位后再看整个风控流程。事前怎么防范，事中怎么应对，事后怎么控制，只有这三方面都做好的时候，出现各式各样不可预知情况下，这支基金才能有条不紊地往前走。

我还可以再举个例子，比如怎么看投研团队。有很多不那么专业的团队，他们简单评价你的投研人数，或者博士+硕士多少人等等。那么，私募排排网是怎么看这个问题呢?我们通过数据研究发现，在选股能力上只有博士才能明显强于其他学位，其他学位如硕士、学士本身没有统计上的显著差异。右边的图将基金经理分成两个大类：一个985，一个非985。根据一年，两年，五年的平均收益率看，我们会发现只有在近一年P值才足够小，也就是说在统计上有效，但把时间稍微拉长，变成两年甚至五年就没有任何影响了。

刚刚举这几个例子的意思就是要说明，我们把很多传统认为定性的数据量化了，而每个问题的解决办法实际上都是站在大量的数据研究基础之上的，并不是我们拍脑袋决定，因此我们力求出来的结果会更加贴近事实。我们刚才列举的两大方面，所有的数据都应该结合看，因为这些数据互为因果，只有结合一起看的时候，才知道评价一只基金或者一家公司的真实状况对未来的运营情况的预判是多么重要，过去做的好不好，未来有没有可能做的更好。

有了这个方法以后，我就来大概讲讲整个体系。

因为绝大多数数据都已经量化掉时，会筛选出一个叫做基础头部词。这大概从八千家私募公司筛到一两千家，然后再进行基础尽调。合格的话，比如有自己的评价标准，重点投顾池再做一次深度尽调。我们尽量控制在50-100家核心投顾池，纳入核心投顾池后便会持续观察。在重点池要升级成核心池的时候，都会有至少半年到一年的观察期，但整个过程不会太快。

那进入这些重点池和核心池有什么好处呢?

首先，会定期把这些消息推送给所有金融客户，帮助宣传，让机构资金了解优秀私募。

第二，在自己的机构数据库以及组合大师里会有明显展示，当然我们会有专人通知你。

第三，通过重新梳理一下两个奖项，一个常青树奖，一个是百舸奖。常青树奖是鼓励比较稳定的长期投资，我们更看重长期的收益和长期的风险，大概会看60%历史业绩和40%公司前景。

看见那个金黄色图表，凡是进入核心投顾池，所有的私募基金都会有这个标记，我们在各个宣传的领域或者组合大师会明显的标识出来。到明年，大概每年3-4月份有一个对冲基金高峰年会，会颁布百舸奖。而进入百舸奖的条件，首先要进入重点投顾池，然后会用50%历史业绩，20%公司前景以及30%专家评审。因此，这个百舸奖是更加侧重于中期和长期各个方面比较优秀的私募，奖项也会相对活泼一些，比如说新锐奖，稳定奖，最受老百姓喜欢奖，最受私募喜欢的私人银行等等。

2017年马上也要结束了，我们祝愿大家在2018年的时候，快乐投资，然后创造优良业绩，为自己，为客户带来非常丰厚回报，谢谢大家!

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