私募热点调查：逾八成私募认为A股港股化现象会持续

私募热点调查：逾八成私募认为A股港股化现象会持续

私募排排网 徐锋

私募排排网(微信simuppw)01月19日讯 随着沪港通、深港通的开通以及A股纳入MSCI，国内资本市场正逐步向国际市场接轨。大量海外资金进入A股市场，在其价值投资理念的引导下，保险、银行等绩优蓝筹股节节攀升，成交量进一步放大。相反创业板中小市值的小盘股成交量则持续缩小，流动性成忧，A股港股化现象越来越明显。对此私募排排网调查了广大私募机构，逾八成私募认为A股港股化现象会持续下去。

同时，私募排排网就相关话题采访了五位私募人士，他们分别是引领集团基金经理林峰、领新投资投资总监刘东明、天之成投资基金经理钟希杰、时代伯乐基金经理张诗航、巨泽投资董事长马澄。

逾八成私募认为A股港股化现象会持续

本次调查问卷内容包括A股港股化现象持续性以及港股化是否意味着价值投资时代到来等两个选项。具体而言，从图一调查结果可见，大部分被调查私募机构认为A股港股化现象会持续下去，占总数的84.62%。仅有不到二成的私募认为这种现象是不可持续的。

图二调查结果可见，近七成私募认为A股港股化意味着价值投资时代的到来，而有三成多的私募机构则持反对意见，他们并不认同港股化意味着价值投资时代。

对于A股港股化现象，引领集团基金经理林峰表示A股港股化的问题或早或晚都会出现。随着国内市场逐渐成熟，去散户化、机构专业化，市场每笔交易都变得相对理性，不止中小盘，整体流动性都会有所减少，但并不影响市场的活跃。

领新投资投资总监刘东明认为小盘股成交量持续缩小、成交低迷，正在被边缘化，说明小盘股越来越不被投资者看好。今年中小创股票市场的不景气，导致小盘股成交有一定难度，流动性有所欠缺。“沪港通的开通让内地投资者多了一个新的投资领域，港股市场比国内市场多了估值低分红高的特点，加上没有扭曲的自由市场，这反而对中小投资者是一个机会所在。”

天之成投资基金经理钟希杰认为中小创个股在2015年大牛市的背景下获得了较多的溢价，同时他表示2015年的牛市是靠流动性换来的一轮牛市，而2017年的流动性明显较前两年是明显下降的。“中小创2015年的业绩怎么来的呢，是靠不断的并购重组说故事来的，在2016年的并购新规出台，并购的资金来源就成了无根之水，又因为A股在2017年整体监管趋严的背景下，很多传统的勾兑模式失去了赚钱效应，甚至被事后追责。” 钟希杰表示。

时代伯乐基金经理张诗航透露，资金荒背景下流动性溢价是常态，一般情况下投资者持股周期短，建议参与有资金关照的板块个股。而对于偏价值的中长期投资者，优质中小票仍然可以布局期待风格切换和暖风吹来。

关注行业细龙头、价值蓝筹和绩优成长股

那么投资者应该如何避免风险呢?巨泽投资董事长马澄表示在IPO扩容，A股加入MSCI的严监管背景下，价值投资成为风潮，市场资金更加注重上市企业的行业龙头标志性、成长性，建议投资者抱团行业细龙头、价值蓝筹和绩优成长股。

林峰建议广大投资者需要让自已变的更加专业，进而规避踩雷仙股、老千股，或者是将资产委托给更专业的机构来进行投资。

刘东明则建议投资者应该多注意持仓标的的流动性风险。同时投资者需要对未来趋势行情有一定的判断能力，不要盲目建仓或者盲目恐慌。此外，需要判断对持仓标的的估值和盈利的能力，注意把控好仓位。

钟希杰认为今年许多小盘股成交量不断萎缩，之前靠流动性溢价及不断并购所支撑估值的中小市值股票，在流动性缩减并且并购被限制且内生增长不足以保持估值的情况下，很难有所谓的风格转化，建议投资者规避此类风险的个股。