磐耀资产辜若飞：在市场恐慌时候买入有业绩支撑的成长股

磐耀资产辜若飞：在市场恐慌时候买入有业绩支撑的成长股

摘要：每个投资者都有自身的局限性，当择时的决定作出之后，其实我也不敢保证所做的决策一定是正确的，所以择时之后的问题就在于当我择时做错的时候怎么办。首先，我是希望所持有的个股可以走出自己独立行情来抵抗下跌的风险，同时以组合投资来进一步减小个股和行业的风险，

我的仓位变化是比较灵活的，可能出手的频率比较低，会放弃掉绝大多数确定性不强的机会，看不清或者觉得风险比较大的时候会保持较低仓位甚至空仓，导致净值也经常有拉横线的时候，但是有把握性比较大的机会的时候会快速提高仓位重仓出击，这样的仓位策略导致的净值走势就是当我看对的时候，我的净值会表现的非常漂亮。

精彩语录：

私募排排网：贵公司的管理规模有多少?

辜若飞：基金业协会APP可以看到各家机构的管理规模，目前磐耀资产旗下管理的总规模超过20亿。

私募排排网：可以介绍下贵公司团队情况?研究员有多少人?

辜若飞：整个投研团队均来自于业内知名投资公司、券商研究所，行业覆盖面广，团队成员具备较好的稳定性，投资经验丰富，可以在跌宕起伏的市场中始终保持独立性与客观性，用深度的研究实现团队价值，目前团队投研人员共10人。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?投资决策流程是怎样的?

辜若飞：立足价值，注重择时，择股重质，组合投资，仓位灵活，严格风控是我的核心理念。

首先，立足基本面做投资是我们投资的最核心原则，我们所赚的钱是伴随优秀企业长大的钱和估值回归的钱，不论是价值投资还是成长股投资都是投资于有价值的企业，而这也是投资之本。我的投资目标就是这些为数不多的有业绩支撑的真成长股以及极少数安全边际非常明显的价值股。

在投资标的明确之后，就落实到时机的把握。即使是优质又便宜的公司，也可能持续便宜很长时间甚至更便宜，所以我更喜欢做右侧交易。

每个投资者都有自身的局限性，当择时的决定作出之后，其实我也不敢保证所做的决策一定是正确的，所以择时之后的问题就在于当我择时做错的时候怎么办。首先，我是希望所持有的个股可以走出自己独立行情来抵抗下跌的风险，同时以组合投资来进一步减小个股和行业的风险，

我的仓位变化是比较灵活的，可能出手的频率比较低，会放弃掉绝大多数确定性不强的机会，看不清或者觉得风险比较大的时候会保持较低仓位甚至空仓，导致净值也经常有拉横线的时候，但是有把握性比较大的机会的时候会快速提高仓位重仓出击，这样的仓位策略导致的净值走势就是当我看对的时候，我的净值会表现的非常漂亮。

当然也会出现择时做错择股没体现出安全边际仓位配置错误的时候，这时候就要落实到风控上，我相信所有基金公司都有比较完善的事前事中和事后的风险控制制度，我们的风控最核心体现在一点：执行力。

私募排排网：最近美股大幅下跌，您怎么看待海外市场大幅下跌对A股的影响?

辜若飞：美股我是保持相对谨慎的观点，美股最近几年整体表现非常好，在这个过程中积累的大量的获利盘，同时从估值的水平看也并不便宜，而A股以及港股，目前的估值水平在合理的范围内并没有太多的泡沫，所以我认为美股的大幅下跌只会短期影响到A股的走势，并不会改变A股自身的中长期慢牛走势，当然如果美股短期跌幅过于剧烈，对A股的冲击也是会比较明显的。

私募排排网：你认为2018年行情会如何演绎?

辜若飞：我认为2018年会是剧烈分化的一年，2017年是典型的白马蓝筹估值回归的一年，目前看估值回归已经非常充分，从估值回归的角度已经不支持有大级别的行情了，接下来白马蓝筹内部会有分化，那些业绩保持较快增速并且估值合理的个股在调整之后仍会继续上行，但是业绩增速不理想的个股可能会面临大级别的调整，同时经过最近几年成长股的持续下行，虽然目前看整体估值仍然没有到低估的水平，但是已经出现了很多优质的成长股跌到了非常有吸引力的价格，这一块也是目前我们配置的重点，在大家都对成长股失去希望的时候，在市场恐慌的时候买入真正有业绩支撑的成长股。

私募排排网：2018年你看好哪些板块投资机会?

辜若飞：板块方面我比较看好医药、食品、传媒、半导体以及一些优质公司所发行的可转债。

私募排排网：贵公司持股周期多长?持股集中度如何?

辜若飞：我是不做短线的，持股周期偏中长期一些，持股集中度根据行情和持有个股的流动性不同会有调整，一般情况持股数量在10-20只。

私募排排网：如何看待房企融资渠道收紧?对地产股影响几何?

辜若飞：房企融资渠道收紧是预期中的事情，这是去杠杆政策背景下的必然产物，加剧了大小企业分化，现在对银行和信托政策收紧力度比较大，其实受影响最大的就是地产，所以地产股也会受到政策的影响。

私募排排网：仙股再次重现A股市场，如何解读?给投资者的建议?

辜若飞：随着A股市场越来越成熟，如果未来IPO和退市制度不发生变化，仙股或许会越来越多，市场资金也会越来越向优质的企业抱团取暖，建议投资者要更加注重所投企业的基本面质地

私募排排网：沪伦通背后的意义有哪些?如何挖掘投资机会??

辜若飞：A股未来肯定会越来越国际化，引入更多的国际投资者来投资A股，同时海外投资者也是相对比较成熟的投资者，外资所带来的增量资金也一定会从基本面的角度去选择优秀的公司买入并持有。

私募排排网：如何看待股票质押式回购?投资者应该如何避免风险?

辜若飞：最近股票质押式回购的风险正在集中释放，看得到的风险往往已经过了最危险的阶段，投资者应该避免去选择大比例质押的上市公司，这里面也是危机并存其中的风险和机会要去具体分析每一个公司的情况。

私募排排网：未来不确定性风险事件有哪些?

辜若飞：目前来看最主要的风险还是在于海外市场快速下跌所带来的短期冲击。