上周A股市场跌停潮涌现 私募称大跌将促使市场风格转换

私募排排网 徐锋

私募周报第171期: 上周A股市场跌停潮涌现 私募称大跌将促使市场风格转换

一周私募业绩：上周A股市场跌停潮涌现 私募称大跌将促使市场风格转换

【A股行情】

(2月05日-2月09日)上周欧美股市重挫、节前资金流动性紧张、质押危机等多重利空影响A股市场，各大市场均出现暴跌，跌停潮涌现，市场恐慌情绪进一步蔓延。投资机会方面，所有板块均出现大幅下跌情况，投资机会难把握。指数方面，各大市场均重挫，其中上证指数上周录得跌幅9.6%，而中小板指数和创业板指数涨幅分别为-6.8%和-6.46%。截至2月09日，沪深300指数2月以来涨幅-10.18%。

【行业数据】

根据私募排排网数据中心不完全统计，今年以来有净值更新的产品有14385只，其中，净值更新到最近一个月的是12865只，2月份的平均收益涨0.34%，大幅跑赢同期上证指数。其中共有正收益产品6992只，占比54.35%，负收益产品5442只，占比42.30%。

一周私募发行：今年以来共成立1684只管理型阳光私募

据私募排排网数据中心统计，今年以来共成立1684只阳光私募新品，上周有34只产品成立。

今年以来共有60只产品清算，本周有1只产品到期清算，1只产品提前清算，本周正在募集中的产品有8只。具体见下表：

仍处于募集期的产品有：

【行业动态】

私募规模单月暴增6600亿 总规模剑指12万亿

2月11日晚间，中国证券投资基金业协会公布了2018年1月份的私募基金备案登记数据。首先是私募总规模继续高歌猛进，达到11.76万亿元，其中1月份大幅增长6600亿元，豪取近三年单月规模冠军。已登记私募管理人为2.29万家，已备案私募基金为6.91万只。

逾七成私募持股七成仓位过长假

从过去10年的历史数据中发现，“持股过年”策略的胜率更高。为此记者也通过对25家私募的问卷调查发现，72%的私募倾向于持股过年，而且持股仓位加高。主要观点是认为节前市场已大幅调整，出现了低位建仓的机会。在市场已释放部分风险的前提下，持股的胜算变高，而经过长期调整的成长股因此也受到了私募的青睐。

鱼龙混杂 私募FOF野蛮生长

想做好FOF投资本来就不是一件简单的事。原中基协秘书长贾洪波就曾表示，FOF的快速发展，既展现了其蓬勃生机和美好前景，也出现一些亟待解决的问题。首先，缺少统一的行业标准。例如，对于FOF的分类不够细致明晰，界定标准混乱，缺乏统一的业绩评价，容易造成“糊涂账”;其次，部分资产管理机构“挂羊头卖狗肉”，简单机械地拼凑打包各种基金，市场上大量假FOF鱼目混珠，在市场下跌时没有表现出抗跌性，没有发挥平滑收益、规避风险、稳定市场的作用;第三，缺少专业、成熟、理性的投资者。

标准严 要求多 私募争入银行券商白名单

据基金业协会发布的数据，2017年私募行业管理规模达11.1万亿元，其中证券类私募管理规模2.29万亿元，股权、创投类私募规模7.09万亿元;已在协会登记的私募基金管理人22446家，增长28.76%，已备案私募基金66418只，增长42.62%。私募行业的快速发展，使一些私募竞相争取进入银行、券商的白名单，寻求规模扩张。

1月逾半数私募实现正收益 绩优私募投资策略分歧明显

今年以来，A股市场先扬后抑。在经过1月份大多数时间的震荡走强之后，市场急速走弱，并对大量私募基金的净值产生了一轮显著冲击。事实上，仅以今年1月股票策略私募基金的整体投资业绩来看，相关统计数据显示，相对于A股市场主要指数基准，在1月份时股票策略私募的整体投资业绩就已经显著低于2017年。另一方面，在上周A股市场下跌之后，当前绩优私募对于后市的投资策略存在显著分歧。这可能意味着未来一段时间，股票策略私募基金的投资业绩继续分化。

【私募观点】

汉和资本：投资的价值与陷阱

短期股票价格由成交价格决定，上涨和下跌本身是买单和卖单的博弈结果。当有人愿意用更高的价格买入，股价上涨，反过来有人愿意用更低的价格卖出，股价下跌。2015年股灾第一波下跌的17个交易日，沪深300指数下跌超过30%。从行为学的角度看，当市场参与者一致认为市场会下跌并争相卖出，不管什么价格，只把能够卖出作为第一考虑要素，那么股价自然会下跌。本质上短期的市场波动反映的是参与者对未来价格涨跌的预期，是群体行为产生的结果。

磐耀资产辜若飞：在市场恐慌时候买入有业绩支撑的成长股

我认为2018年会是剧烈分化的一年，2017年是典型的白马蓝筹估值回归的一年，目前看估值回归已经非常充分，从估值回归的角度已经不支持有大级别的行情了，接下来白马蓝筹内部会有分化，那些业绩保持较快增速并且估值合理的个股在调整之后仍会继续上行，但是业绩增速不理想的个股可能会面临大级别的调整，同时经过最近几年成长股的持续下行，虽然目前看整体估值仍然没有到低估的水平，但是已经出现了很多优质的成长股跌到了非常有吸引力的价格，这一块也是目前我们配置的重点，在大家都对成长股失去希望的时候，在市场恐慌的时候买入真正有业绩支撑的成长股。

小禹投资总经理黎仕禹:大跌将促使市场风格转换

我们上周抄底创业板大底的观点，在本周内有很多人提出了质疑和抨击!甚至有不少人充满着讥讽和嘲笑，认为这是下跌接飞刀!现在去抄创业板的大底，是一件极其危险的事情。我们对此表示淡然，因为这个市场正确的人总是少数的，正确的观点总是孤独的，一如2005年我们喊破1000点抄大底，2008年2000点以下砸锅卖铁抄大底，2014年2000点以下是绝对底部一样

财经评论员郭施亮：停发IPO是最有效的救市策略吗?

对于国家队资金而言，过去一直承担着救市护盘的积极影响，而在非理性乃至极端的市场环境下，对市场的稳定构成了非常重要的影响意义。在实际情况下，虽然国家队资金会存在逐渐退出，交还主动权给市场的趋势，但对于市场而言，更需要其更好发挥长期持股，积极引导长期价值投资的作用，而并非频繁买卖乃至精准持股而回避举牌的操作策略。