妖精变凤凰，利润靠补贴？9月的A股值得买吗？

自8月初大盘收了四连阴后，便开启了“单双号”行情：8月上旬，基本上逢双跌，逢单涨;中旬，基本上逢单跌，逢双涨。如此变态的行情，弄得里面的人想出出不来，外面的人想买不敢买。

21号和22号的走势遇到了10日均线的明显短期压力位，关键时刻缺乏成交量支持，沪市成交额在22日创出地量水平，成交额仅984亿。要知道当时在2016年熔断时仅一小时的交易都有799亿啊!可见市场人气低迷的程度~

截至上周五收盘，沪指微涨0.18%，报收2729点;深成指微跌-0.2%，站上8484点.10日、20日、30日均线逐渐形成反压，成交量依然低迷不振。反弹也很难，遇到了地板，你还得有“弹簧”(成交量)才能反弹啊!不然咋地，上天啊?不存在的!

不过，行情低迷也有好处，给了国家队(险资、社保基金等)充足时间窗口入场，一下子反弹，拉高成本对自己也不利，善哉善哉。可是苦就苦了被套的韭菜们。

妖精变凤凰

记得在2016年时，土豪险资由于频繁举牌上市公司，开会时被批成妖精、野蛮人。现在好了，护大盘时，马甲一换，妖精变凤凰。同花顺数据统计，截至8月23日，在已披露2018年半年报的1318家上市公司中，有175家公司的前十大流通股股东中出现了险资的身影。

据上海证券报报道，多家大型保险公司确认已加仓，加仓标的包括沪深300、中证500以及金融股，每家的加仓规模有数亿元。

据21世纪经济报道记者统计，已披露半年报的上市公司中，141家公司前十大流通股东中出现了险资的身影，持股数量为167.6亿股，截至二季末的持股市值为1909.9亿元。

看来在资本市场，名声不好没关系，有钱就行。

此外，大家也注意到了另有资金入场，没错，沪深港通也!南北向资金冰火两重天，前几天流入额还创了新高。

来源：东方财富

北向资金乘着“凤凰”一起来护盘，你还有什么理由看空呢?况且国家队资金这近十多年来，没有一年亏损。在中国，炒股跟着上面走，准没错。

利润靠补贴

当下A股半年报发布正当时，但不晓得是因为宏观形势不好，还是被护盘资金宠坏了，A股上市公司半年报业绩有点皮。

同花顺数据显示，截至8月23日，两市共1318家上市公司披露半年报，1000多家收到政府补助。此外，政府补助金额与最新年报扣除非经常性损益后的净利润占比大于50%的，多达15家;靠政府补助实现盈利的，达20家。

虽然总数只占A股上市公司总数不到1%，但在行情低迷时候，这无疑是一种隐形的雷，现在回过头去看看这些上市公司的股价，名字就不点了，有几家走势对得起投资者的?!

话说，这种靠营业外收入实现盈利的在A股也并不是稀罕事儿，靠卖房、补贴盈利的年年有。这不，今年又来了。

某上市公司6月26日发布公告称，为盘活存量资产，促进主营业务发展，公司拟将位于深圳市南山区滨海大道深圳市软件产业基地1栋A座1201、1202、1301、1302号的房产出售，拟售价分别为4357.6万元、4430.61万元、3984.14万元以及4050.85万元，合计约1.68亿元。经粗略计算，此次出售房产将给这家上市公司带来约6800万元的收益。然而排排君查阅半年报得知，该上市公司上半年净亏损3427.62万。好家伙，这4套房来得真是时候。

随着国家逐渐缩减各种行业补贴，尤其是新能源，加上不断对金融业、汽车业加大对外开放，这是放手一搏的节奏。靠补贴过活的上市公司过去有，现在有，未来还会有，但不一样的是，这类公司不再会被资金左拥右抱。“金九银十”就要来了，9月的A股值得我们砸钱吗?

未来A股值得我们买吗?

当下A股的估值处于低位，不少机构也坦言安全边际充足，风险较低，但如何定义这个风险很重要。

私募方面，泊通投资总经理卢洋认为，从历史上看，每一轮熊市的终点和牛市的起点都离不开政策呵护、经济新引擎出现、资金风险偏好见底回升。真正的风险不是收益过程中有涨有跌，而是没有能力对风险做出合理的估计。

信普资产投资总监毛君岳在接受私募排排网采访时表示，预计未来几个季度经济下行压力很大，去杠杆周期的影响并未结束，2700点可能并不是本轮行情的绝对底部，9月行情依然不容太乐观。结构性行情机会可能在受贸易战影响的行业，如农业和芯片科技等行业。

睿璞投资在接受私募排排网采访时表示，近期我们降低了股票配置比例，主要考虑因素是前面所提的贸易摩擦和金融去杠杆，这两个事件的发展比我们原来预期的要更差一些。股票指数屡创新低，一方面表明市场发生了变化，存在很大的不确定性;另一方面也提供了更便宜的出价机会。我们的策略是保持在五成至六成上下的股票仓位，待情况明了之后再选择方向。需要强调的是，自下而上选择低估的公司依然是我们工作的重点，只有当宏观环境发生较大不确定的情况下，我们会用更保守的仓位来控制风险。

券商方面，安信证券则认为，通过对三轮市场底部区域的复盘，我们认为当前市场与2012年有诸多相似之处。市场经过长期调整，前期利空逐步得到消化，整体估值与盈利已经趋于匹配，但风险偏好仍然处于低位。虽然指数仍在不断夯实底部，但是部分景气向上，确定性较强的行业逐步呈现向上趋势，伴随风险偏好的逐步修复，部分低估值行业也有望走出一波估值修复行情。

所以，韭菜们着急也没用，大佬们都不急，看好长期，剩下的交给时间就行了。估值已经底部，万事已具备，只欠利好的东风了。