政策底，市场底，都不如这个底

上周市场表现难得很好，迎来了久违的持续上涨，一周时间上证指数涨2.99%，深证成指涨4.83%，创业板指涨6.74%。到底是什么原因呢?主要是在领导层面和政策层面，密集出现了许多利好消息。

有什么利好消息?

10月31日，中共中央政治局召开会议，对资本市场改革有一句表述：围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。

11月1日，习近平主席在民营企业座谈会上讲话，他再次强调：非公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变!我们毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变!我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变!并且指出：所有民营企业和民营企业家完全可以吃下定心丸、安心谋发展!

11月1日，习近平主席和美国总统特朗普通电话，特朗普表示：我期待着同习主席在阿根廷二十国集团领导人峰会期间再次会晤，我们可以就一些重大问题进行深入探讨。习近平指出：两国经济团队要加强接触，就双方关切问题开展磋商，推动中美经贸问题达成一个双方都能接受的方案。

11月1日，财政部发布《中华人民共和国印花税法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)，开始向社会公开征求意见。《征求意见稿》显示，证券交易税率为成交金额的1‰，对证券交易的出让方征收(即没有变化)。此外，为灵活主动、便于相机调控，更好适应实际需要，《征求意见稿》规定，证券交易印花税的纳税人和税率调整由国务院决定，并报全国人大常委会备案。

11月2日，彭博报道，特朗普想要和习近平主席在阿根廷的G20峰会上达成贸易协议，他已经要求美国高级官员开始起草相关的条款。

11月2日，上交所优化交易监管方式，提出包括“不再采用口头提醒等‘窗口指导’方式，严格慎用暂停账户交易等监管措施。”在内的4条措施。

怎么样?一周内放这么多利好，简直就像是欢乐全家桶一样!

于是乎，在股市上长期受虐的小伙伴非常惊喜，有不少人大呼政策底到了，指数将会大幅反弹，一时间市场情绪回暖，之前的阴霾一扫而空。同时，还有人说，政策底不等于市场底，政策底之后还会有市场底，现阶段还是要保持谨慎。借此机会，排排君就来和大家科普(或者叫股普?)一下相关的概念。

什么是政策底?

当股市处于下降通道，面临崩盘，市场信心严重涣散，并且没有止跌迹象的时候，股市就可能丧失融资功能，这时政府发布利好股市的政策或消息，来进行救市，市场会阶段性见底，随之形成一波上涨趋势，这样形成的底部，叫做政策底。

什么是市场底?

股市经过长时间的下跌之后，股价进入了十分有投资价值的区域，这时候市场投资者形成了很强的共识，任何利空都无法将指数向下打压，而有点利好则容易形成反转，这就是传说中的跌无可跌，这样由市场自发形成的大底部，就叫市场底。

历史上的政策底和市场底

距离目前最近的三次政策底和市场底，分别是2012、2008、2005年(是不是恍惚想起了当年青涩的自己)，这几次的情况是这样的。

2005年，1月24日财政部降低印花税，2月16日保监会与证监会公布保险资金入市有关规定，4月29日启动股权分置改革试点，IPO暂停，然后6月6日出现市场底。

2008年，4月24日财政部降低印花税，9月19日政府推出降低印花税等三大救市政策，10月29日出现市场底。

2012年，6月20日证监会放宽QFII持股比例限制，11月3日IPO暂停，12月4日出现市场底。

小结一下，细心的你可能已经看出点规律了，总的来说，政策底之后才是市场底，政策底早于市场底约1个月。

为什么政策底早于市场底?

政策之于股票市场是外力，外力可以影响股市的走势，但是不能完全决定股市的走势，因为股市是由千千万万的参与者组成的，所以有自己的运行逻辑。在股市经过长时间下跌之后，政府救市心切，出台政策，本意是好的。但是作为股市的参与者，在经历了前期元气大伤之后，对于市场的信心没有那么快恢复，所以在政策利好出来的时候，大多还是持谨慎态度，这就导致了在出了政策之后，上涨一段时间，资金就开始纷纷出逃，反弹会结束，进入下一轮下跌周期，直到市场自身消化完毕，找到真正的市场底。

另外，所谓的自证预言也起了作用。自证预言的特点是，这个预言能够实现，恰恰是因为有人相信这个预言。在股市的例子里，由于历史上的规律就是，政策底先于市场底，所以，当市场上相信的人多了，在出现政策底的时候，大家会预期后面还有一个市场底，会导致在政策底之后的上涨中纷纷抢跑，表现为市场反弹结束，继续下行到后面新低的市场底。这有点像股市中的技术分析，当有足够多的人相信那个位置是“压力位”的时候，市场就会出现很多卖单，从而导致股价真的在那里开始回落，验证技术分析的有效性。

所以，在所谓的政策底出现的时候，不用太兴奋，因为后面很可能还有新低的市场底，也不用太悲观，因为后面就是最后的市场底了。知道这些知识和大概的规律之后，这周就可以好好看看市场表现，来印证一下。其实，排排君认为，无论是政策底，还是市场底，都不是最重要的，在股市里面，最重要的是要心里有底，心里有底才是真的底。