私募一周热评：年终收官战打响，A股迎久违蜜月期！

本周全球主要证券市场指数上涨，其中美股大幅上扬，纳斯达克指数涨幅5.64%，道琼斯工业指数涨幅5.16%，标普500涨幅4.85%。A股市场小幅震荡，白酒带动上证50支撑沪指稳定，科创题材带动创业板及深成指终结月线七连阴，板块与个股之间分化加剧，市场观望情绪浓厚，成交量大幅萎缩。

从行业来看，上周电气设备、农林牧渔、食品饮料涨幅居前，受前期钢材价格下跌影响，钢铁板块本周收获较大幅度下跌。主题方面，三网融合、5G、宽带提速、稀土永磁等主题表现居前，而创投概念、次新股、自贸区概念则表现较差。

【市场前瞻】

于翼资产表示，临近年末，市场的关注焦点逐步转向明年的配置方向。目前市场对明年经济的一致预期是前低后高，二季度可能成为本轮经济的低点，后续随着基建托底效应以及流动性方面的传导，经济在下半年可能企稳甚至回升。通过与历史估值的对比，于翼资产认为市场杀估值的阶段已经过去，目前各类指数的估值已经达到或者接近历史上几次股指大底的估值水平，而企业盈利的回落尚未结束，股市仍可能存在杀盈利的阶段。因此，未来选股将成为首要的重点工作，只有选择景气周期受宏观经济影响不大或者逆经济周期的领域才可能抵御未来市场杀盈利的阶段。

石锋资产表示，科创板脚步越来越快，上海市金融工作委员会称设立科创板并试点注册制的工作已全面启动，目前来看推进速度超预期，应当在明年一季度就可成行，在分流资金方面对市场也形成一定的压力。综合来看，自10月19日的这轮反弹是国家政策驱动而成，考虑到年底的资金紧张、股权质押到期处置和经济的持续下滑，大盘不具备反转的基础，估计在未来一段时间依旧是反复震荡的行情。

新富资本研究中心向私募排排网记者表示，近期A股表现萎靡，投资者信心明显不足，而本周末达成未来3个月不加征额外关税的协定，中美MY关系短暂缓和，利好A股，短期或修复市场信心，在春节之前，A股可能迎来一波比较有韧性的反弹。建议短期关注超跌板块及个股反弹机会，中长期看好成长股，具体来看，关注超跌板块：航空、传媒、光伏等;关注成长股：经济结构升级势不可挡，建议关注5G、新能源汽车等板块。

幻方量化分析上周前期强势的创投概念走弱，权重股相对较强。当前企业盈利和经济状态仍然较为疲软，在经历了这周的小幅震荡之后，市场短期波动有可能加大。

弘尚资产认为四季度重点关注经济下行风险，未来政策焦点在于稳定宏观及就业预期，通过一系列托底政策保持经济平稳增长，但短期效果较为有限，后续期待更有力度的降税、降费等实质性政策出台。短期市场流动性环境合理充裕，尽管央行短期暂停逆回购操作，随着油价暴跌，通胀预期基本稳定，后续随着宏观经济下行压力加大，货币政策继续加大宽松力度概率较大。短期市场整体走势以估值修复，区间震荡为主，配置上重点关注部分前期超跌的估值合理的龙头公司，聚焦未来可能受益于宏观政策放松、领先于经济基本面回暖的早周期板块，以及估值调整至合理位置的部分高景气行业龙头公司。

明河投资分析，从资金上看，外资继续持续买入，上市公司入场回购股份日渐增多，这两股增量资金对冲掉了市场悲观情绪，夯实了底部，也让市场从持续三年的存量博弈开始转变为增量市场。目前A股同时具备了估值极低，政策保驾，资金流入等多种特征，放在过去二十年资本市场中也较为罕见，明河投资认为历史性机遇已经来到。

天利信和投资表示，周末会晤达成诸多共识，中美关系出现重大转折，未来3个月两国经贸团队将相互磋商，朝着达成协议的方向共同努力，一段时期以来，中美MY摩擦是压制市场情绪的主要因素之一，中美关系改善将显著提升市场的风险偏好，A股或迎来久违的蜜月期。