全球对冲基金8月业绩微涨 资金外流压力仍存

中国基金报记者 姚波

根据全球对冲基金研究机构HFR发布的数据显示，对冲基金在8月份业绩上扬，HFRI对冲基金权重综合指数8月上涨了0.4%，年度业绩达到3.5%。尽管这已经是连续6个月的正回报，但有限的涨幅尚不足缓解对冲基金面临的持续资金流出压力。

分策略来看，股票对冲和事件驱动策略表现较好，8月分别上涨1.25%和1.78%，今年以来的涨幅分别为3.39%和6.04%。股票对冲策略中表现最好的子策略是能源和基础材料，该策略在8月上涨3.41%，今年以来上涨16.66%;事件驱动策略中表现最好的是困境、重组子策略，该策略在8月上涨2.09%，今年以来上涨8.13%。

相比较来看，相对价值策略和宏观策略表现则不尽如人意，两大策略8月的涨幅分别为0.83%和-1.6%。不过，相对价值策略下的另类收益策略表现相当突出，8月上涨1.23%，今年以来的涨幅高达12.46%。宏观策略是今年表现最差的策略，累计收益为1.99%，在四大主策略中表现最差。其中的宏观自定主题这一子策略今年以来累计收益为-0.92%，为表现最差的子策略之一。此外，受到关注较多的商品策略在8月下跌0.36%，今年累计涨幅为4.84%。

分区域来看，新兴市场策略表现突出，8月上涨1.63%，年内累计涨幅7.00%，北美以及亚洲除日本市场都表现不错，今年的涨幅分别达到4.77%和3.04%。但日本和欧洲市场表现不佳，两类策略今年分别下跌5.0%和3.28%。

“8月份原油价格上扬，全球股市、利率以及高收益债券都没有发生大的波动，但事件驱动和股票对冲策略中的特定策略领先对冲基金其他策略。在对流动性需求很强的市场环境中，这些策略利用基本面和交易特殊性获得了超额收益。”HFR总裁Kenneth J. Heinz说。

从今年整体业绩表现来看，对冲基金在年初的两个月处于下跌态势，随后6个月则连续业绩上扬，但整体涨幅依然有限。尽管这一表现已经明显好于2015年全年1.09%的涨幅，但相比今年市场整体反弹幅度，3.5%的收益率相较2009年到2013年两位数的收益率仍显不够。

研究机构Preqin近期的一项调查显示，48%的对冲基金经理认为，对冲基金行业管理的总资产将会在今年出现下跌，这也是7年持续增长后的首次下跌。而在去年底的调查显示，72%的基金经理认为，行业规模会继续增长。

Preqin数据显示，从2015年四季度到今年上半年，对冲基金行业遭受了持续的资金外流，累计流出资金达到250亿美元。尽管这一数字相对2.9万亿美元的对冲基金行业总规模不算大，但赎回很有可能延续到下半年。