年报行情来了，首家披露年报公司险遭跌停，2019年退市第一股锁定

岁末年初，按照以往的惯例，正是沪深两市年报季。对于投资者来说，年报的陆续出炉既是股市掘金的好时机，但也尤其需要注意年报黑天鹅。

1月21日晚，金银河率先披露2018年年报，这也是沪深两市首份年报。根据年报信息，金银河公司全年实现营业收入6.42亿元，同比增长31.03%，实现净利润4636.48万元，同比下降2.32%。此外，金银河还预计2019年第一季度盈利394.22万元-473.06万元，同比增长0%-20%。

1月22日，金银河股价跌幅达到9.66%，险遭跌停。由此可见，上市公司的年报披露，尤其是业绩增减，对公司股价影响明显。

年前仅21家上市公司公布年报，含6只ST股

临近年底，时逢年报季，上市公司年报披露又牵扯着无数投资者的心。

根据东方财富Choice数据，春节前将有26家公司披露年报，本周有两家。一家是打响年报第一枪、在1月21日晚公布年报的金银河，另一家则兰州民百，年报披露日期为2019年1月25日。

另外24家上市公司年报都将在春节前一周公布，有12家上市公司将在2月1日进行披露，这也就是说，在1月31日晚，将有12家公司发布2018年报。

往年，业绩表现较好的公司会集中在年报规定披露时间的前期披露，这也是为股民们所乐道的A股年报预告“靓女先嫁”现象。但是今年这种现象并不明显，除了已经披露年报的金银河外，已有18家公司预告年报业绩，10家预喜，包括6家“预增”、4家“扭亏”;8家预忧，其中5家“略减”、2家“首亏”、1家“续亏”。

从业绩预告来看，在春节前披露年报的上市公司中，兰州民百表现最优。A股“差生”ST股也成为首批披露年报中的个股之一，从春节前披露年报的ST股业绩预告来看，ST南化、*ST宝鼎预计“扭亏”，*ST巴士预计“续亏”，ST慧球预计“首亏”。

2019年首家退市股锁定，这些股票需警惕

前面说到，春节前将有6只ST股公布年报，这部分股票的年报披露也是颇受市场关注。

如果某只股票带了ST的标志，就意味着该股票存在投资风险。其中S是指公司经营连续二年亏损，特别处理;*ST则是公司经营连续三年亏损，该股票有退市风险。

新年伊始，*ST华泽、*ST众和、*ST上普、*ST海润等多家*ST公司的退市风险开始显露。因前期无法支付审计费导致无法按时披露年报，被评为年度最穷公司的*ST华泽更是在1月5日发布的公告称，预计2018年全年亏损10亿至13亿元。

*ST华泽在2015年至2017年间连续三年亏损，在2018年6月底被暂停上市。按照证券市场交易制度，被暂停上市之后还继续亏损，则将会停止上市，在*ST华泽披露的公告中，公司也发布了可能退市的风险提示。*ST华泽退市将导致数万名股东遭受巨大损失，截至2018年三季度末，*ST华泽股东人数为6.77万户。

此外*ST众和、*ST上普和*ST海润也因为连续亏算也已经被暂停上市交易，如果这三家公司在业绩披露中没有实现扭亏为盈，同样面临退市的结局。

在58家*ST类上市公司中，已有12家*ST上市公司预计2018年全年续亏。并且截至2018年三季度末，实现扭亏为盈的公司仅30家，亏损超1亿元的19家，亏损超10亿元的有4家。如果2018年年报披露，这些ST公司也或将存在被暂停上市的风险。

年报披露前后均有投资机会，私募关注次新股

对于年报行情的赚钱效应，雷根基金向私募排排网表示，年报行情是每年报表行情中，无论收益，持续性和稳定性最好的一波。赚钱效应主要来自年初的躁动，年初是全年试错成本最低的，资金也愿意在这时候做些大胆尝试。投资机会主要依赖年报业绩，年报披露前可以通过三季报、业绩预告、业绩快报、分析师一致预期挑选年报数据大概率超预期的股票，赚取年报披露日的超额收益;或者，在年报披露后，可以挑选年报真正超预期，且业绩具有未来持续性的股票，等待机构大资金持续建仓。

天谷资产策略总监钱戋鑫介绍，根据历史经验，年报的炒作主要围绕着业绩超预期，分配方案超预期两个层面展开，业绩超预期主要表现在企业的年报业绩存在向上修正的空间，业绩增速超市场预期，成长属性被激活，估值进一步提升;分配方案主要包含高分红以及高送转。钱戋鑫认为这两种机会都是可以把握的，尤其是今年，证监会对企业高送转提出了特别的要求，所以分配方案好的企业，往往业绩也是突出的，是有可能形成双击。

对于如何挖掘年报行情的投资机会，千波资产研究中心向私募排排网介绍，把握年报行情就是要挑选业绩超预期的行业和个股，避免业绩增速大幅回落的个股。由于消费白马股的业绩增速有所回落，低估值周期类行业受资源品价格影响，高增长也难以持续。千波资产更看好次新股的年报行情，因为刚上市次新股业绩无忧，同时具备高送转预期，往往会成为资金炒作的标的。

弄玉投资总经理何上溯在接受私募排排网采访时表示，从宏观经济来看，去年下半年下滑还是比较明显的，好在市场通过下半年的下跌释放这种预期也比较充分。因此，即使有些上市公司的年报出现一些下滑，市场也不一定会下跌。何上溯介绍，弄玉投资主要关注的点还是在一些高ROE的消费类公司上，更重要的是看这种ROE背后的商业逻辑是否合理，是否有可持续性。第二类的机会可能还是在一些高股息率搭配低PB的公司上，大多在公用事业和一些周期股上存在估值修复的机会。

钱戋鑫还建议投资者应该规避与宏观经济结合非常紧密的行业，规避高负债高商誉的企业，同时还要规避涨幅较大，业绩成长已在股价上涨中充分反应的企业，原因是一旦业绩略微低于市场预期，将有可能出现双杀。