市场风格变了！“好酒好肉”取代题材炒作，A股慢牛行情已启动？

年后沪指站上3000点以后，已经徘徊了近10个交易日，3月8日迎来了本轮行情的首次大调整，上周调整仍旧继续，创业板更是迎来了三连阴。经历了315晚会的曝光冲击，10余家上市公司牵涉其中，在市场认为周一开盘大跌之下，A股以三大股指全线上涨来迎接新的一周。

今日A股三大股指一改上周低迷情况，指数延续上攻势头，一路呈现出脉冲向上。与前期市场的上涨不同的是，酿酒板块领涨两市，一波强势的“好酒好肉”行情，白酒概念、猪肉等板块集体走强。

在白酒概念板块之中，金种子酒、口子窖、古井贡酒、顺鑫农业等个股涨停，今世缘、老白干酒、酒鬼酒等个股纷纷大涨;在猪肉板块之中，牧原股份股价逼近涨停，温氏股份、新五丰、金新农等个股有不俗表现。

题材股炒作退潮，蓝筹股受到资金追捧

今日的A股市场，白酒股可谓是独领风骚。其中金种子酒等涨停，茅台股价一度突破800元大关。此外，船舶制造、猪肉、食品饮料、稀土永磁、燃料电池等板块也涨幅居前。一改年后初期垃圾股、爆雷股、妖股涨飞天，白马蓝筹股却表现平平的局面。

部分热门题材股开始逐渐退潮，白马蓝筹股接力上行。作为A股价值投资的代表，白酒龙头贵州茅台在今日股价冲破800元，市值更是突破了万亿大关。自从2003年底部以来到今日盘中，贵州茅台累计已经暴涨超过220倍，已经成为A股在此期间最牛的股票。

对于茅台股价迅猛飙升的原因，海通证券宏观分析师姜超认为，目前茅台的市盈率和2001年时相比是一样的，都保持在30倍左右。但同期茅台实现的利润增长已经超过了100倍，在年化利润的增速上也超过了30%，因此在估值稳定的情况下，投资者赚的其实是上市公司业绩的钱。

同样，作为猪肉概念股的龙头，温氏股份虽然有着不少止涨转跌的时候，但站在风口上的 “猪”，在近几个月以来股价也是一骑绝尘，扶摇而上，在震荡调整之下今日依旧大涨6.25%。

对于今日白酒股和猪肉股的大涨，羽翰资产基金经理在接受私募排排网采访时表示，猪周期在2019年达到高潮，市场预计后期猪肉价格迎来上升周期，所以相关猪肉概念股将迎来利好，预计业绩会得到很大改善。白酒类稳定的业绩，在泥沙俱下的时候不能显示出优质属性，但是在存量资金博弈下逐渐被市场认可。

白酒上涨的原因，高溪资产合伙人陈继豪认为，已经公告的2018年业绩快报显示整体白酒业绩增幅基本都在20%以上，一些绩优白酒的估值处于合理偏下，因此，白酒的这轮上涨，既是估值修复，同时也是主力资金寻求安全边际和整体仓位配置的需要。尤其是贵州茅台从年初598元起步一路不回调的上涨，带动了其他一二线白酒股整体上涨，可以说茅台的示范效应凸显，投资还是投确定性的好的股票拿着放心。而养猪概念大涨直接跟近阶段猪肉价格上涨有关，由于非洲猪瘟的影响，导致很多养殖户放弃了养猪，所以养猪业更加向头部公司集中。我们注意到温氏股份，牧原股份，新希望等纷纷创出新高，表明这些龙头公司更加有市场生存能力，后期也会在业绩上体现。

周一大盘再次在食品饮料，猪肉板块的带动下出现逼空走势，金鼎资产董事长龙灏认为，经过上一周部分妖股的深度调整之后，场内资金提前作好了调仓换股行为，作为具有业绩支撑预期的白马股成为首选。白酒与白马股的龙头股贵州茅台再次创出新高，市值再次突破万亿，与其利润的持续增长及估值的稳定有关，从基本面来看白酒的市场需求好于预期，特别是经过前期的估值修复后作为龙头企业业绩持续在正增长情况下，继续向上空间机率较大。食品饮料与医药板块向来被认为可以穿越牛熊市的牛股集中营，近期受疫情影响导致未来猪价上涨幅度可能会超预期，所以在食品饮料行业内的龙头企业将拥有更长久稳定的盈利能力。

     巨泽投资董事长马澄向私募排排网介绍，白酒和猪肉的上涨逻辑有所不同，白酒的上涨逻辑有二，一是白酒板块是传统的防御消费白马股板块，是外资传统青睐的板块。去年以监管层不断引进外资，提高外资配置额度，这就使得酿酒板块价值更加凸显；二是自节后以来，以5G通讯、OLED、4K、特高压、充电桩等为主的科技题材板块被市场轮番炒作，短期上涨幅度较大，市场资金弃高就低明显，同时，资金由炒作题材转为业绩炒作。猪肉的投资逻辑主要是缘于2018年6月份以来的猎周期到来，预期猪肉企业未来将受益于猪肉涨价。

市场风向转变，A股慢牛已重新启动?

经过近期市场出现调整和波动之后，热钱交易的“躁动”情绪开始有所降温，A股的风险也开始有所转变，热门炒作题材逐步熄火，大批热门股也集体回落。数据显示，上周跌幅超过15%的股票共有28只，其中跌幅跌幅超过20%的共有4只，分别是东信和平、网宿科技、高升控股、大智慧。

上周的跌幅冠军东信和平在之前刚刚拿下了8个涨停板，无独有偶，年内股价大涨逾2倍的大智慧，上周跌幅高达20.63%，实现快速上涨的“妖股”银星能源，上周迎来市场五连阴。

垃圾股、爆雷股和妖股开始熄火，白马蓝筹股的启动让市场开始出现新的变化，业绩、成长性良好的标的有望重新成为市场上涨的主线之一，也有助于短线市场进入到震荡慢牛的回升态势。年后的A股在经历了一轮猝不及防的“急牛”行情，前两周的市场开始有所降温回调之后，接下来的市场会怎么走，是众多投资者关心的问题。

摩根士丹利中国市场策略师、副总裁王滢在上周发表了最新观点，其对于A股的后市依旧十分看好，并指出A股未来还有10%至15%的上升空间，建议增加配置。对于近期因为遭遇爆买股而被剔除MSCI相关指数，王滢认为，这个情况对于市场的影响有限，造成的资金流出量也相对比较小。摩根士丹利上调了对于中国股市的目标价，目前的市场情绪虽然有所回升但并没有到过热的阶段，跟其他新兴市场的股票点位相比，目前的中国股市还具备着较大的上升空间，投资者在进行全球股票资产配置时，可以进一步增配中国股票。

展望后市，李新江认为，场外资金入市步伐放缓，外资买入也将告一段落，存量资金将会迎来博弈，市场由价格修复状态转变为关注企业基本面，优质上市公司将会得到更多关注，市场可能会进入震荡慢牛回升。

对于近期的市场风向转变，陈继豪认为，后市突破3100点是相对轻松的，市场热点从前期的热炒题材概念转到价值加成长，回归投资的本源，毕竟一个投机气氛很浓的市场，即使是牛市，也走不远。而市场围绕业绩和公司基本面进行投资，就可以使投资者更趋于理性，这样走慢牛的希望才大。

对于慢牛行情是否启动，龙灏认为，周一的上涨彻底改变了震荡格局，白马股的启动也再次挑战着场外资金骚动的心情，但从技术面来看节后的快速反弹明显带着报复性与疯狂性。上周的震荡虽然回补了短期的缺口，并没有清洗完全场外的浮筹，在时间上达不到调整的要求，所以在接下来的二天内能否突破3129点新高，成交量持续站上万亿很关键，建议投资者谨慎看高的同时也要随时准备做空。

       马澄认为，节后市场量能的快速放大，表明市场被快速激活了，那整个市场就绝不会再像去年一样冰冷，即使是一日爆涨过百点的单边行情不在，但西边不亮东方亮的结构性行情是绝对会有的。白马股的强势上涨，在当前点位，对于提振市场信心有重要意义。我们预计市场短期会继续维持强势震荡行情，不排除市场再次突破3129近期高点的可能。且中长期来看，随着国内减费降税措施的逐步落实和外资的不断流入，坚定认为2019年是未来2-3年复兴牛的起点，市场会不断震荡向上盘升。