私募观点：2019年股市震荡筑底成普遍预期

　　新闻讯：猪年伊始，沪深股市走出了连续上涨的态势，沪指站稳半年线，与此同时成交量同步放大。记者采访发现，对于2019年的股市走向，私募机构普遍表现出谨慎乐观。

　　?t童源：战略性布局股票市场

　　天津?t童源资产管理有限公司总经理王云鹏在2018年初曾提出了战略性看空权益类资产的观点，核心逻辑是经济下行预期+货币紧缩预期。而在2019年初，他认为经济下行风险正在兑现，货币中性偏松，在这种背景下对权益类资产的观点由看空转向看平(即指数无大幅下跌风险)，可以逐渐战略性布局仓位。

　　从2016年开始的库存周期的上涨已经在2017年结束，2018年是经济周期加速下行的一年，股票等权益类资产的价格是大幅下跌的。王云鹏认为这轮调整将在2019年底至2020年初大概率达到极值，探底回升，从而出现一个缓慢的弱复苏预期，2019年的股市或将在底部区域震荡徘徊。

　　2018年货币政策整体中性偏紧，而2019年这个宏观变量正在转向，货币政策逐渐宽松。王云鹏认为，2018年资本市场集中出现的系列黑天鹅也是上市公司债务加速出清的过程，这种出清过程将于2019年达到极值，这种出清过程非常有利于宏观供需结构优化，使供需趋于平衡，中国经济的内在需求将会缓慢复苏。

　　在股票市场、商品市场、债券市场这三大类资产布局中，王云鹏认为2019年资本市场将从债券投资转向股票投资，最好的配置是股票指数增强类策略，这个策略将会大幅跑赢指数，也会规避个股风险。

　　道邦投资：很多板块和个股已经见底

　　道邦投资董事总经理林荣时提出，2019年上证指数将会从单边下跌变成横向整理。这种横向整理也有可能会刷新大家对指数的理解，指数可能会在一个区间里面来回震荡，时间可能会超过一年，甚至会到2020年上半年，我们暂时把震荡定性为一年，如果今年震荡一年的话，就意味着指数没有趋势性行情，更多的是个股趋势性行情。

　　由于经济还在缓慢下滑并未见底的过程当中，政策面会有更多利好刺激推动，这种利好刺激对相应的板块肯定会有影响，因为很多个股很多板块都已经见底了，一旦政策稍微有点刺激，它会出现一种脉冲式的行情，这都是比较好的做中短线的机会。

　　林荣时介绍说："去年在整个C浪的判断过程当中，我们对市场的看法认为它会跌到2080，从现在开始起我们要扭转2080。现在不是一次简单的反弹，它就是牛市的起步，至于能不能够再回踩2440，要看整个宏观经济的很多影响因素。如果能回到2440下面，那就是你更好的买入机会。"

　　林荣时认为，C浪有几个标志性的事件：第一是反弹的时间已经超过了C浪的任何一次反弹的时间；第二是今年1月5号的2440低点，到了以后在今年的1月9号其实是突破了这根下降压力线，之后市场出现了持续的放量，这是第二个重要的见底信号；第三个见底信号是月线RSI出现了底背离，同时还出现了历史上第四个重要的低点(前三个低点分别是998、512、325)，级别跟前三个低点级别是一样的，从现在开始所有投资应该扭转心态，从5178开始的熊市全部告一段落。

　　三奇投资：2019年将阶段性筑底

　　三奇投资风控总监朱禾申认为2019年可能会表现出一种阶段性筑底特征。因为从周线图上能够看到，市场的下降趋势并没有得到扭转--对于摆脱底部的判断，还有待于进一步的确认。这样做的好处是，可以帮助大家调整心态，同时把握未来的大方向。从整个市场的氛围来看，可操作的行情似乎还没有结束，但一定要注意节奏。

　　要关注一些龙头指标股的走势，关注指标股的变化，其实是判别指数环境的过程，一旦指数环境出现调整，一定要找到下方关键点位的变化，如果市场变化表现得强势的话，市场一定会在某些关键点位止跌，或者是有支撑效果。这对于短线交易者来说，即使继续进行操作，但无伤大雅。

　　从人们的反应来看，市场对于行情的渴望还是挺强的，特别是在当下这种低估值的指数环境下。朱禾申提醒投资者，如果反过来从心理学的角度来考虑，怕漏掉底部参与行情的机会，这本身就说明人们对行情高度并不乐观--由此可以推测后期市场可能还会出现反复走势。其实这种市场的变动对于低估值股票来说没有太大意义。如果是从基本面的研究出发，以价值投资的视角来看，没有太多的困扰。但如果是注重短线技术操作，在选股以及节奏的把握上就会出现很大的难度。(新闻记者付春英)

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