宏观策略私募基金2016年5月行业报告

　　研究员：刘善居

　　摘 要

　　随着4月底美联储加息未果，全球经济趋势宽松格局基本不变。离岸人民币在五月走低，未来持续贬值趋势未变。

　　“权威人士”提出中国经济“L”形论，A股暴跌回应后横盘震荡数周，市场整体情绪片低迷。

　　五月份宏观策略私募产品中存在业绩的共73只，其中仅四成左右在五月份取得了正收益。所有产品平均收益为-0.11%，较上月略有下降，但基本表现平稳。

　　一、 2016年宏观策略发行及清算情况

　　据私募排排网数据中心不完全统计，截至2016年5月底，今年共有20只宏观策略私募产品（非结构化）发行，其中有14只在第一季度发行产品。清算方面，宏观策略私募产品（非结构化）在过去的5个月并未发生清算情况。

　　另外，从产品发行主体来看，过去发行的20只宏观策略私募产品中，有17只属于自主发行，占比达85%。其他3只产品分别来源于券商资管（1只）和公募专户（2只）。

　　二、宏观策略收益情况

　　从国际形势来看，随着4月底美联储加息未果，全球经济趋势宽松格局基本不变。离岸人民币在5月启动了又一轮走低行情，尽管在6月3日出现单日大涨（美国公布5月份非农数据），但是还是未能止住跌势，目前已经突破了6.60，后期人民币贬值压力依然巨大。从国内来看，在“权威人士”提出中国经济“L”形走势，A股市场做出剧烈反应，连续暴跌两天后在2800点上下横盘震荡了三周左右，市场情绪极度低迷。

　　私募排排网数据显示，五月份宏观策略私募产品中存在业绩的共73只，其中仅四成左右在五月份取得了正收益。所有产品平均收益为-0.11%，较上月略有下降，但基本表现平稳。此外，五月份月度最高收益为15.9%，最低收益为-6.86%，极差为22.76%。近三个月、近六个月、今年以来宏观策略私募产品平均收益分别为2.07%、-1.37%、-2.73%。

　　三、五月宏观策略排名前十收益情况

　　在本期榜单中，宏观策略产品收益并不算非常惊艳，除了排名前两位的产品收益超过10%以外，其余产品收益均在7%以下，第十名的产品只有3%的收益。

　　排名前两位的产品是来自于放舟投资的放舟二号和放舟一号，收益率分别为15.9%和12.16%。值得一提的是，放舟二号在5月中旬净值尚且还在0.8以下，其通过后半程发力，夺得五月份宏观策略冠军的位置，前期亏损得到一定的修复。排名第三的是，凯丰对冲三号成立以来净值震荡上扬，但即使出现回撤幅度也不大，本月收益6.47%使得该产品成立以来的收益已经达到82.7%。

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