股灾一周年 对冲基金是否赶超传统股票型私募?

来源:中投在线 2016-06-23 10:08:00

摘要
中投在线研究中心自去年5月28日飙涨的牛市出现第一次6.5%的跳空,随后6月26日两市千股跌停、暴跌序幕开启以来,A股市场在颠颠簸簸的熊市路途上已走过一年时间。那些曾经在股市上涨中长袖善舞、拉出无数涨停股的私募基金现状如何?具备对冲策略的基金在此期间在国内得到发展兴盛,相比传统股票单边基金,对冲基金

  中投在线研究中心

  自去年5月28日飙涨的牛市出现第一次6.5%的跳空,随后6月26日两市千股跌停、暴跌序幕开启以来,A股市场在颠颠簸簸的熊市路途上已走过一年时间。那些曾经在股市上涨中长袖善舞、拉出无数涨停股的私募基金现状如何?具备对冲策略的基金在此期间在国内得到发展兴盛,相比传统股票单边基金,对冲基金在市场反转中是否表现出优势?去年牛市中涌现的“新锐”PK老牌私募是否胜出?中投在线研究中心对过去一年里私募机构的表现进行了梳理、对比。

  综合统计数据显示,自2015年6月至2016年6月期间,成立的私募基金达到18089只;同期清盘的私募基金为3602只;截至今年6月份,有1170只私募产品不再更新净值。中投在线研究中心筛选了2014年10月(股市开始上升)-2015年6月(股市转向暴跌)期间成立,至2016年5、6月间仍在更新的私募基金共3986只,平均收益率下跌了7.94%。其中,正收益产品为754只,占比仅18.92%,平均收益为8.52%;负收益产品达3231只,平均下跌11.79%。

   对冲策略VS股票单边

  近两年来,对冲基金开始在国内蓬勃发展,相比传统的股票单边看多为主的策略,这些采取了对冲策略的基金是否在股市大涨大跌中表现出优势?中投在线研究中心根据数据对比进行了对比。

  就股票型私募基金来看,在2014年10月-2015年6月期间成立,到2016年5、6月份还在更新净值的股票型私募基金共2421只,平均收益率为下跌10.18%。其中,获得正收益的产品为320只,占比仅13.22%,平均收益率为5.87%;2100只股票型产品收益为负,平均下跌12.62%。

  相比之下,以“市场中性”、“管理期货”、“宏观策略”及“组合基金”等客观上采取了对冲策略的私募基金来看,同期有净值更新的产品572只,平均收益为下跌1.49%,跌幅大幅低于股票策略基金。其中,正收益的产品为164只,占比28.67%,平均上涨16.59%;负收益的产品为407只,平均下跌8.78%。正收益的对冲策略产品在占比、平均收益率上都明显优于股票类产品。

  从业绩综合排名来看,进入前20名的私募基金中,股票类产品占了12席,管理期货类产品占了8席;股票类策略稍优于其他对冲策略产品。不过,结合管理规模来看,股票类产品已被摒弃在前十名之外。

  中投在线研究中心统计显示,按照管理规模在10-50亿元的私募机构来看,近一年平均收益率排名前十的包括汇势通投资(平均收益率26.81%,债券策略),泓湖投资(平均收益率14.10%,宏观策略),平安磐海资本(平均收益率8.67%,市场中性策略),泓湖投资(平均收益率7.72%,管理期货策略),弘尚投资(平均收益率5.88%,其他策略),富善投资)平均收益率4.78%,多空仓型),申毅投资(平均收益率4.74%与3.49%,分别为套利策略与市场中性策略),尊嘉资产((平均收益率3.29%,市场中性策略),以及淘利资产((平均收益率3.23%,多策略)。而以股票单边为主要策略的大牌私募机构,近一年收益率多为负数。

股灾一周年 对冲基金是否赶超传统股票型私募?

  按管理规模在1-10亿元(包括1亿元以下)的小型私募机构来看,近一年来平均收益率排在前十位的,全部被管理期货策略霸占。中投在线研究中心统计发现,固利资产和渝龙财富旗下的私募产品近一年平均收益率都翻了10倍以上,分别达到2763.01%与1557.52%,收益十分惊人。而熙然投资、莲华投资、元葵资产、融葵投资、厚石天成投资、一川投资、星火资本等依次排列,近一年平均收益率均翻了一倍以上,最低也达到138.70%。(如下图)

股灾一周年 对冲基金是否赶超传统股票型私募?

  老牌私募VS新锐私募

  在2015年股市牛市历程中,不少新成立的私募基金凭借大胆、果断的作风,业绩大幅赶超一些老牌私募,获得市场不少关注。那么,经历了去年6月的暴跌后,新、老私募机构PK,胜的到底是哪一方?

  中投在线研究中心统计发现,按照管理规模在10亿元以上为标准(涵盖了管理规模在50亿元以上的私募机构,也包括管理规模在10亿元左右的成立时间不长的私募),近一年平均收益业绩榜中,管理的产品占据业绩榜单前30名的私募机构中,成立时间在5年以上的达到12家,成立不满5年(即2011年6月以后成立)的私募机构为8家。老牌私募在数量上超过新成立的私募机构。

  具体来看,证大投资、汇势通投资、乐瑞资产、凯丰投资、泓湖投资、和聚投资、申毅投资、尊嘉资产、淘利资产、重阳投资等大型老牌私募仍然保持较高的业绩,而由明星基金经理“公奔私”新创立的一些私募基金也后来居上,进入Top 20私募俱乐部。比如高毅资产、富善投资、系数投资、华夏未来资本、弘尚投资、平安磐海资本、神州牧投资等机构。(如下图)

股灾一周年 对冲基金是否赶超传统股票型私募?

  不过,同一私募机构管理的不同策略产品业绩也出现分化。中投在线研究中心注意到,老牌百亿级私募和聚投资旗下的“其他策略” 产品近一年平均收益率虽然达到9.25%,排在第8名,但其管理的“股票策略”产品却平均下跌了11.33%。其他百亿级私募中,淡水泉投资、展博投资管理的股票型产品,近一年平均收益均表现为下跌,但把时间段展开来看,近三年的平均收益分别达到118.52%与45.47%。

关键字: